China lanza plan sin precedentes para rescatar su sector inmobiliario en crisis

Por Alex Wu
20 de Noviembre de 2022 4:31 PM Actualizado: 20 de Noviembre de 2022 4:31 PM

Los reguladores financieros de China emitieron la semana pasada un plan sin precedentes, de 16 puntos, para rescatar el tambaleante mercado inmobiliario del país.

El Banco Popular de China y la Comisión Reguladora de Bancos y Seguros de China publicaron conjuntamente el plan en una nota dirigida a las instituciones financieras con el propósito de apoyar a las empresas inmobiliarias.

La política se considera hasta el momento el apoyo más poderoso para el sector en dificultades. Dicha política incluye la expansión de los canales de financiación para empresas inmobiliarias.

Las medidas establecen que los fondos para la “vivienda garantizada” deben provenir de los bancos de pólizas.

A partir del 11 de noviembre, se permitió extender por un año más los préstamos de desarrollo y los préstamos fiduciarios con vencimiento dentro de los próximos seis meses, según la política.

La nueva política también brinda orientación sobre el financiamiento de bonos. Para redimir bonos, las compañías de bienes raíces pueden negociar con los tenedores de bonos para hacer una extensión razonable, reemplazos y otros arreglos para resolver los riesgos de manera proactiva.

“3 líneas rojas”

Bajo el impacto de la política de las “Tres Líneas Rojas” del líder del Partido Comunista Chino (PCCh), Xi Jinping, el mercado inmobiliario de China casi se ha derrumbado en los últimos años.

Xi publicó las pautas regulatorias en agosto de 2020 para limitar la proporción de deuda a efectivo, capital y activos. Las pautas buscan controlar el sector de desarrollo inmobiliario altamente endeudado.

Edificios de apartamentos sin terminar en el proyecto Health Valley, de China Evergrande Group, en las afueras de Nanjing, China, el 22 de octubre de 2021. (Qilai Shen/Bloomberg a través de Getty Images)

Empresas inmobiliarias como Evergrande han seguido experimentando una crisis de liquidez, que se ha extendido a otros sectores.

Además de una gran cantidad de edificios sin terminar (conocidos como edificios de “cola podrida”) y suspensiones en el otorgamiento de hipotecas, la crisis en el sector inmobiliario impacta directamente en las finanzas de los gobiernos locales que dependen de la venta de terrenos como su principal fuente de ingresos.

Dado que los bienes raíces representan más del 25 por ciento del PIB de China, cuando está en crisis, el sistema bancario también está bajo presión. Las medidas “cero-COVID” del régimen también han colocado a la economía china bajo una inmensa presión.

Las medidas de 16 puntos también han relajado dos de las tres “líneas rojas” de Xi para los bancos.

También se ha introducido una “cláusula de exención” rara, que establece que “si el financiamiento de contrapartida recién emitido no está bien formado, y las instituciones y el personal pertinentes han realizado su debida diligencia, pueden quedar exentos”.

Un mercado con enormes deudas

Sin embargo, según datos públicos, al menos USD 292,000 millones de préstamos nacionales y extranjeros en la industria inmobiliaria de China vencerán a fines de 2023, incluidos USD 53,700 millones este año y USD 72,300 millones en el primer trimestre del próximo año. Los analistas de China creen que la política de rescate, recientemente publicada, puede no ser capaz de reducir la crisis inmobiliaria de China.

El precio de la vivienda sufrió en septiembre la mayor caída en ocho años, según los últimos datos oficiales.

Citigroup estima que la proporción de préstamos morosos de los bancos, relacionados con bienes raíces, se ha disparado al 30 por ciento. Para evitar desencadenar una crisis en el sector inmobiliario, los reguladores financieros chinos emitieron un aviso para apoyar “el desarrollo constante y saludable del mercado inmobiliario”, lo que es considerado por algunos analistas como una señal de que el régimen chino está tratando de salvar la maltrecha economía que ha sido golpeada fuertemente por su política de “cero-COVID”.

A pesar de las amplias medidas de rescate, el nuevo mercado inmobiliario de China, valorado en 2.4 billones de dólares, sigue siendo frágil y los incumplimientos de pago de deudas inmobiliarias han aumentado, según informes de prensa.

El rescate “épico” no salvará la economía china

El comentarista de asuntos de actualidad con sede en EE.UU., Qin Pen, dijo en su columna para The Epoch Times el 15 de noviembre que la política radical es un rescate inmobiliario “épico”.

Dijo que las autoridades chinas solo pueden salvar la economía china salvando el sector inmobiliario porque las industrias relacionadas con los bienes raíces representan más del 25 por ciento del PIB de China; y cuando el sector no está funcionando bien, los impuestos inmobiliarios no pueden reemplazar los impuestos directos a la industria y a los ingresos por ventas de tierras del gobierno.

“Sin embargo, esto también ha provocado un dilema ‘político'”, dijo Qin. “Si los esfuerzos de rescate son demasiado fuertes, se volverá a la economía inmobiliaria anterior y al modelo de alta deuda, lo que aumentará el riesgo económico. Si los esfuerzos son muy pocos, no podrá cambiar la situación en la que los desarrolladores de bienes raíces continúan cerrando y la industria de bienes raíces carece de vitalidad”.

“Personalmente tengo dudas sobre el efecto del rescate del mercado por parte del gobierno chino. Para aquellas personas que poseen múltiples propiedades en China, ahora es una buena oportunidad para que se dispongan a venderlas”, dijo.

En cuanto a las perspectivas de la economía china, Qin dijo que después del congreso del partido del PCCh, dado que el primer ministro saliente, Li Keqiang, ya dirige un “gabinete interino”, todo lo que puede hacer es estabilizar la situación general y evitar problemas importantes en la economía.

Por lo tanto, entre el presente y las reuniones de alto nivel del PCCh del próximo año, en marzo, es posible que la economía china no experimente una mejora significativa, dijo.


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