El S&P 500 cae en un mercado bajista mientras crece el temor a la recesión

Por Andrew Moran
20 de Mayo de 2022 6:30 PM Actualizado: 20 de Mayo de 2022 6:30 PM

Por primera vez desde 2020, el índice S&P 500 ha caído en un mercado bajista a medida que aumentan los temores de recesión de los inversores.

El S&P 500, que los analistas de mercado consideran la mejor medida del mercado de valores estadounidense en general, cayó alrededor de un 2 por ciento el viernes, cayendo brevemente en territorio de mercado bajista durante la sesión bursátil.

Posteriormente, el índice se recuperó y terminó el día con una subida del 0.01 %.

Las acciones entran en un mercado bajista cuando los principales índices caen un 20 % desde sus máximos. Los inversionistas prestan atención a esta cifra porque les da la oportunidad de comparar recesiones anteriores en los mercados financieros y determinar hacia dónde podrían dirigirse las acciones a continuación.

Algunos de los principales nombres que figuran en el S&P 500 son Amazon, Microsoft, Home Depot, JPMorgan Chase y Johnson & Johnson.

El S&P 500 se une ahora al índice Nasdaq Composite, de gran peso tecnológico, en el territorio del mercado bajista. El Nasdaq se ha desplomado casi un 29% en lo que va de año, manteniéndose apenas por encima de los 11,000 puntos. El Promedio Industrial Dow Jones, con una ponderación a favor de los bancos y las empresas industriales, no está muy lejos de sus homólogos del índice de referencia, ya que ha descendido cerca de un 15 % hasta situarse por debajo de los 31,000.

Foto de la época
(Google Finanzas)

Los mercados bajistas suelen durar cerca de un año

Desde la Gran Depresión, ha habido 17 mercados bajistas o casi bajistas, y nueve de ellos estuvieron acompañados de una recesión, según datos de LPL Research. Se estima que el mercado bajista promedio dura alrededor de un año (11.4 meses, para ser específicos). El mercado bajista más largo del S&P 500 se produjo entre marzo de 2000 y octubre de 2002, con un desplome del 49.1 %. El mercado bajista más rápido fue al comienzo de la pandemia de COVID-19; duró solo 1.1 meses y se desplomó un 33.9 %.

“Si nos remontamos a más de 50 años, solo una vez hubo un mercado bajista sin recesión que perdiera más del 20 %, y fue durante el Crash de 1987”, explicó el estratega jefe de mercado de LPL Financial, Ryan Detrick. “Con otros mercados casi bajistas sin recesión que tocaron fondo cerca de correcciones del 19 % ciento en 1978, 1998, 2011 y 2018, no muy lejos de los mínimos recientes”.

La recesión actual ha tomado solo un tercio de ese tiempo, “por lo que probablemente tenga más margen de caída, aunque interrumpido por repuntes intermedios”, dice George Ball, presidente de la empresa de inversiones Sanders Morris Harris.

Goldman Sachs publicó recientemente un manual de recesión para sus clientes. Los estrategas bancarios señalaron que el S&P 500 cayó de un máximo a un mínimo a un ritmo promedio del 24 % en 12 recesiones. Si el índice emulara este descenso, se desplomaría hasta unos 3650.

Los problemas de la recesión están impulsando esta tendencia a la baja. Los inversores aparentemente creen que pronto podría ocurrir una recesión económica. En abril, una encuesta mensual del Bank of America a los administradores de fondos reveló que son pesimistas sobre el mercado de valores, y que una recesión mundial se considera el riesgo más importante. Una encuesta separada de BofA puso de manifiesto que los inversionistas están acumulando efectivo al ritmo más alto desde septiembre de 2001, alentados por las preocupaciones sobre una recesión económica.

Los analistas también señalan que los comerciantes se dan cuenta de que los paquetes de ayuda y estímulo fiscal y monetario no los sacarán del apuro esta vez, como lo hicieron hace dos años.

Esther George, presidenta del Banco de la Reserva Federal de Kansas City, dijo a CNBC el 19 de mayo que la turbulencia del mercado no disuadirá al banco central de alterar su misión contra la inflación.

“Creo que lo que buscamos es la transmisión de nuestra política a través de la comprensión del mercado, y ese ajuste debe esperarse”, dijo. “Así que no está dirigido a los mercados de renta variable en particular, pero creo que es una de las vías a través de las cuales surgirán condiciones financieras más estrictas”.

Lisa Shalett, directora de inversiones de Morgan Stanley Wealth Management, explicó en una nota de investigación del 16 de mayo que los inversores están observando la “posibilidad de que se produzca un pánico de crecimiento, o incluso una recesión”.

Foto de la época
Los comerciantes trabajan en el piso de la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) en la ciudad de Nueva York, el 25 de abril de 2022. (Spencer Platt/Getty Images)
Si bien las preocupaciones por la recesión están en la mente de los inversionistas, la inflación sigue siendo una de las principales preocupaciones. Target y Walmart publicaron esta semana unos pésimos informes de resultados del primer trimestre, confirmando que el aumento de los costes está mermando sus resultados.

Las ganancias de los gigantes del comercio minorista hacen que un número cada vez mayor de analistas del mercado teman que sus problemas se filtren a otras áreas del comercio minorista y luego a la economía en general.

Las acciones de Walmart cayeron más del 18 % esta semana, mientras que las acciones de Target cayeron más del 30 %.

Pero James Knightley, economista internacional en jefe de ING, no está preocupado por una recesión impulsada por la inflación en Estados Unidos.

“Dado que la economía se contrajo sorprendentemente en el primer trimestre y la inflación erosionó el poder adquisitivo de los hogares, no es sorprendente que los mercados financieros comiencen a preocuparse un poco por la posible amenaza de una recesión”, dijo. “Sin embargo, no vemos esto como una historia inminente. De hecho, los datos de actividad sugieren que el crecimiento está repuntando con fuerza en el trimestre actual”.

Hasta que la inflación se enfríe, la crisis de la cadena de suministro global se estabilice, los efectos del ajuste cuantitativo de la Fed se sientan y los consumidores comiencen a gastar con confianza nuevamente, podría pasar algún tiempo hasta que las acciones se recuperen. Al mismo tiempo, Dave Sekera, el estratega jefe de mercado de EE. UU. de Morningstar, cree que el péndulo ha oscilado demasiado a la baja.

“Pensamos que el mercado estaba sobrevaluado, y no nos sorprendió ver una liquidación del mercado durante los primeros meses del año”, afirmó. “Pero en las últimas semanas, en los últimos meses, en realidad pensamos que el mercado está oscilando demasiado a la baja. A veces, el mercado actúa como el péndulo, y simplemente se mueve demasiado lejos para sobrevalorarlo, y demasiado lejos para subvaluarlo”.

El presidente de la Fed, Jerome Powell, confía en que no habrá caos en Wall Street una vez que comience el mercado bajista.

“La volatilidad ha subido un poco, eso tiene algún efecto sobre la liquidez en algunos mercados”, señaló en una entrevista con The Wall Street Journal el martes. “Sin embargo, los mercados están ordenados, están funcionando”.


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