La Fed pronto volverá a imprimir dinero para evitar el incumplimiento del gobierno, dice analista

Por Petr Svab
28 de Junio de 2022 6:46 PM Actualizado: 28 de Junio de 2022 6:46 PM

A pesar de todo lo que se dice sobre la lucha contra la inflación, es probable que la Reserva Federal dé marcha atrás y continúe imprimiendo cantidades considerables de dinero, porque hacer lo contrario amenazaría al gobierno federal con la insolvencia, según el analista macroeconómico Luke Gromen.

El presidente de la Fed, Collin Powell, ha estado hablando de que el banco central va a subir las tasas de interés de forma agresiva con el fin de ajustar la oferta monetaria, frenar la demanda y aliviar así la presión inflacionista en la economía. La inflación alcanzó en mayo un máximo de cuatro décadas, el 8.6%. La Fed subió las tasas hace dos semanas en un 0.75%, la mayor subida en más de 20 años.

Sin embargo, Gromen pronosticó que solo harán falta unos meses más para que la Reserva Federal cambie de rumbo.

“Creo que tienen que hacerlo. No creo que tengan otra opción”, dijo recientemente a Adam Taggart de Wealthion.

El problema es que unas tasas de interés más altas significan que el gobierno tendrá que pagar más intereses por su deuda, que ahora asciende a más de 30 billones de dólares. Además, unas tasas más altas significan menos crédito y menos actividad económica. Lo que ya se está poniendo de manifiesto es que unas tasas hipotecarias más altas significan menos ventas de viviendas y menos construcción. Eso significa que el gobierno empezará a recaudar mucho menos en impuestos, según Gromen. Mientras tanto, una economía en contracción se traduce en un mayor gasto en asistencia social, ya que más personas acuden al gobierno en busca de ayuda.

“El gobierno estadounidense no va a poder cubrir sus gastos de intereses y similares, lo que yo llamo los verdaderos gastos de intereses —asignaciones, retribuciones, gastos del Tesoro— y no va a poder cubrirlos con los ingresos fiscales, lo que significa que tendrá que incumplir o que la Reserva Federal imprimirá la diferencia”, dijo Gromen.

Cree que la Fed no permitirá un impago del gobierno.

“A fin de cuentas, si hay que presionar, van a imprimir el dinero”, dijo.

Espera que el “punto de decisión” llegue a finales de septiembre “como muy tarde”.

Imprimir más dinero, sin embargo, empeorará la inflación y el problema puede convertirse rápidamente en una bola de nieve, especialmente si el gobierno decide apaciguar al público con más regalos, como alguna forma de “Renta Básica Universal”.

“Básicamente se pone en una posición en la que el balance de la Fed tiene que ir, ya sabes, 9 billones de dólares, 10 billones de dólares, 20 billones de dólares, 40 billones de dólares muy rápido y la inflación va 8 [por ciento], 10, 20, 50, 80, ya sabes, muy rápido”, dijo.

Los perdedores de este escenario son las personas con ahorros en efectivo y bonos del Estado, ya que el dólar pierde valor y el interés de los bonos sigue cayendo muy por debajo de la inflación.

“Realmente solo hay una forma de salir de esto. Hay que tener tasas de interés reales significativamente negativas durante un periodo de tiempo sostenido”, dijo Gromen.

Culpó de esta situación a los rescates anteriores.

“Si no se permite que se produzcan los impagos, como hemos hecho repetidamente, la deuda se hace tan grande que ya no se puede elegir si los tenedores de bonos ganan o pierden. Ahora son los tenedores de bonos los que pierden por la inflación o los tenedores de bonos los que pierden por el impago”, dijo.

Espera que el pequeño endurecimiento que la Reserva Federal está llevando a cabo ahora solo frene parcialmente la inflación. Los precios en algunas partes del mercado, como la vivienda y el comercio minorista, pueden bajar, pero no tanto en la energía, dijo, donde Estados Unidos y Europa están poniendo restricciones a la producción de petróleo y gas, incluso cuando el precio de la extracción de las materias primas será más alto porque los depósitos baratos de adquirir se están agotando gradualmente.

El simple hecho de añadir más deuda no ayudará, señaló.

“No se puede imprimir sobre la energía”.


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