Powell dice que es hora de retirar la palabra “transitoria” de discurso sobre inflación de la Fed

Por Tom Ozimek
30 de Noviembre de 2021
Actualizado: 30 de Noviembre de 2021

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, se enfrentó a un intenso interrogatorio sobre la persistencia de las presiones inflacionistas durante una audiencia en el Senado el 30 de noviembre, en la que el jefe del banco central reconoció que es “hora de retirar” la palabra “transitoria” del discurso sobre la inflación, señalando que los factores que empujan la inflación al alza se mantendrán “hasta bien entrado el próximo año”.

Powell hizo estas declaraciones durante su comparecencia ante la Comisión de de Bancos, Viviendas y Asuntos Urbanos del Senado, al responder a una pregunta del senador Pat Toomey (R-Penn.), quien cuestionó el marco “transitorio” de la Reserva Federal sobre el actual episodio de inflación, que alcanzó un máximo de tres décadas en octubre y aceleró su ritmo mensual desde el mes anterior.

“Sé que creen que esto es transitorio”, dijo Toomey. “Pero todo es transitorio. La vida es transitoria. ¿Cuánto tiempo tiene que estar la inflación por encima de su objetivo antes de que la Fed decida que ‘tal vez no es tan transitoria’?”, preguntó al tiempo que cuestionaba si el continuo estímulo de la Fed representaba un debilitamiento del compromiso del banco central con la estabilidad de precios.

Powell dijo que la prueba de inflación de la Fed para hacer retroceder su postura de política monetaria acomodaticia se ha cumplido “claramente” ahora, con una inflación que está muy por encima del objetivo del banco central de alrededor del 2 por ciento.

“Creo que la palabra ‘transitoria’ tiene diferentes significados para diferentes personas. Para muchos, tiene un significado de corta duración. Nosotros tendemos a usarla para significar que no dejará una marca permanente en forma de mayor inflación”, dijo Powell.

“Creo que probablemente sea un buen momento para retirar esa palabra y tratar de explicar más claramente lo que queremos decir”, añadió el jefe de la Fed.

Powell mantuvo, sin embargo, que la Fed sigue esperando que la inflación “baje significativamente” durante el próximo año a medida que los atascos en la oferta disminuyan. Señalando que es difícil predecir la persistencia de las limitaciones de la oferta, Powell añadió que parece que los factores que impulsan la inflación al alza “persistirán hasta bien entrado el próximo año”.

Al mismo tiempo, Powell dijo que todavía hay terreno que cubrir en términos de recuperación del mercado laboral, un referente clave para la Fed, al mismo tiempo que reiteró su compromiso de que la Fed utilizaría sus herramientas de política “tanto para apoyar la economía y un mercado laboral fuerte como para evitar que se arraigue una mayor inflación”.

Powell dijo que la tasa de participación de la población activa, que ha estado estancada en niveles históricamente bajos durante algún tiempo, está tardando más de lo esperado en volver a subir.

“Para volver al tipo de mercado laboral que teníamos antes de la pandemia, vamos a necesitar una larga expansión. Para conseguirlo, vamos a necesitar estabilidad de precios. En ese sentido, el riesgo de una inflación elevada y persistente es también un riesgo importante para volver a ese mercado laboral”, dijo Powell.

Las declaraciones de Powell se producen en un momento en el que se está presionando a la Reserva Federal para que abandone su discurso sobre la inflación “transitoria”, con una serie de destacados economistas que cuestionan este planteamiento e instan a los responsables políticos a empezar a reducir las políticas de dinero fácil para evitar tener que pisar el freno con más fuerza en el futuro y posiblemente hacer descarrilar la recuperación.

Uno de estos economistas es el asesor económico jefe de Allianz, Mohamed El-Erian, que advirtió en una entrevista con Fox News el 28 de noviembre que, en lugar de relajar las condiciones monetarias gradualmente, la Reserva Federal podría esperar a corto plazo y pisar el freno con fuerza más adelante para amortiguar las elevadas presiones sobre los precios y provocar inadvertidamente una recesión.

“No tenemos ni una sola experiencia histórica en la que la Reserva Federal haya llegado tarde a desafiar la política y no haya provocado una recesión”, dijo El-Erian. “Así que en lugar de pisar el freno con fuerza el año que viene, es mucho más fácil relajar el pie del acelerador a partir de ahora”.

En su última reunión de política monetaria, los funcionarios de la Fed votaron a favor de empezar a reducir las compras de activos del banco central con valor de 120,000 millones de dólares mensuales a un ritmo de 15,000 millones de dólares al mes, aunque dejaron la puerta abierta a un calendario más rápido si las condiciones lo justifican. Al mismo tiempo, han descartado cualquier aumento de los tipos de interés antes de la reducción de las compras de activos.

El-Erian también dijo a Fox que espera que una serie de efectos inflacionarios de segunda ronda, como la demanda de salarios más altos por parte de los ciudadanos y el aumento de los precios por parte de las empresas para mantener los márgenes, mantengan las presiones sobre los precios en un nivel alto durante el próximo año.


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