La secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Janet Yellen, dijo el viernes que sigue viendo la inflación como un fenómeno transitorio impulsado por la oferta que se normalizaría el próximo año. También sostuvo que el gran paquete de gastos del presidente Joe Biden tendría en realidad un efecto antiinflacionario al suavizar algunas perturbaciones de la oferta y sufragar algunos costos que enfrentan las familias estadounidenses.
Yellen hizo estas declaraciones en Roma, donde asiste a la conferencia de líderes mundiales del G-20, durante entrevistas separadas con CNN, CNBC y CBS.
«A medida que la demanda se desplaza de nuevo hacia los servicios y la oferta tiene la oportunidad de ajustarse, creo que los aumentos de precios se normalizarán y veremos tasas de inflación mensuales más bajas, yo creo que para la segunda mitad de [2022]», dijo Yellen en su entrevista con CNN.
Con sus declaraciones, dejó claro que sigue defendiendo la narrativa de la inflación «transitoria», incluso cuando un número creciente de economistas cuestionaron ese razonamiento ante signos de presiones persistentes en los precios que están cambiando el comportamiento en áreas como las futuras expectativas de inflación, así como las crecientes demandas salariales y la disposición de las empresas a hacer aumentos para mantener y atraer a los trabajadores.
Uno de los economistas que dio la voz de alarma y puso en tela de juicio la narrativa de la inflación «transitoria» es el economista Mohamed El-Erian, presidente del Queen’s College, quien en un artículo de opinión publicado el 25 de octubre en Bloomberg instó a los responsables de la política monetaria de la Reserva Federal y a los funcionarios de la administración Biden a abandonar el marco de enfoque «transitorio» y a tomar medidas decisivas para frenar la inflación o arriesgarse a sufrir graves consecuencias.
«La adhesión casi dogmática a una línea transitoria estricta dio paso en algunos lugares a las nociones de ‘transitoriedad extendida’, ‘transitoriedad persistente’ y ‘transitoriedad rodante’, formulaciones de compromisos que, lamentablemente carecen de rigor analítico, dado que el sentido de un proceso transitorio es que no dura lo suficiente como para cambiar los comportamientos», escribió.
El-Erian dijo que teme que los responsables de la política monetaria se reafirmen en la narrativa transitoria en lugar de dejarla de lado, lo que aumenta la probabilidad de que el banco central «tenga que pisar de golpe los frenos de la política monetaria más adelante, usando entonces el ‘giro del freno de mano'».
«Una respuesta retrasada y parcial al principio, seguida de un gran ajuste de recuperación para ponerse al día, constituiría el mayor error de política monetaria en más de 40 años», argumentó El-Erian, añadiendo que «socavaría innecesariamente el bienestar económico y financiero de Estados Unidos», a la vez que provocaría «olas de inestabilidad evitables en toda la economía mundial».
Por otra parte, Yellen declaró a la CNBC que el amplio paquete de políticas internas de la administración Biden, que incluye inversiones en carreteras y puentes, así como una amplia gama de programas sociales y medidas para luchar contra el cambio climático, en realidad reducirían las presiones inflacionistas.
«Impulsará un potencial crecimiento de la economía, una potencial de oferta de la economía, que tienden a empujar la inflación hacia abajo, no hacia arriba», dijo la secretaria del Tesoro a la cadena informativa.
«Para muchas familias estadounidenses que están experimentando la inflación, viendo cómo suben los precios de la gasolina y de otras cosas que compran, lo que hará este paquete es reducir algunos de los costos más importantes, lo que pagan por la asistencia sanitaria, por el cuidado de los niños. Es antiinflacionario también en ese sentido», añadió Yellen.
En declaraciones a CBS, Yellen explicó por qué cree que las disposiciones del marco de 1.75 billones de dólares del paquete de política interior de Biden —una versión reducida de la propuesta inicial de 3.5 billones— tendrán un impacto antiinflacionario.
«Éstas estimularán el crecimiento económico en nuestra capacidad de suministrar bienes y servicios», dijo a la CBS. «Hará mucho más fácil que la gente participe en la fuerza de trabajo al proporcionar cuidado de niños y apoyo a las personas que trabajan y más oferta también, es algo que tiende a bajar los precios en toda la economía».
Los republicanos expresaron su oposición a los planes de gasto de Biden, calificando el paquete como una lista de deseos liberales y argumentando que se sumará a las presiones inflacionistas.
«El precio del imprudente paquete de impuestos y gastos de los demócratas puede ser menor, pero las mismas disposiciones socialistas del Green New Deal permanecen», escribió el senador Jim Risch (R-Idaho) en un tuit.
«Precios de la gasolina en alza. Las facturas de la calefacción se disparan. Los demócratas ya tienen a nuestra nación en el camino hacia una menor independencia energética y mayores costos para las familias trabajadoras», escribió en Twitter el líder de la minoría del Senado, Mitch McConnell (R-Ky.). «Su imprudente carrera de impuestos y gastos lo empeoraría todo dramáticamente».
Mientras tanto, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, admitió la semana pasada que los factores que impulsan la inflación, en particular la crisis de la cadena de suministro, no han disminuido tan rápido como esperaban las autoridades.
«Los riesgos son claramente ahora de atascos más largos y persistentes y, por lo tanto, de una mayor inflación», dijo en un evento virtual organizado por el Banco de la Reserva de Sudáfrica. «Ahora vemos una inflación más alta y atascos que durarán hasta bien entrado el próximo año».
Powell dijo que si bien la Fed comenzará a reducir su programa de compra de bonos de 120,000 millones de dólares al mes, la que fue una de las medidas destinadas a impulsar la recuperación económica de la pandemia, de otra parte no espera avanzar más rápido en el aumento de las tasas de interés.
«Yo diría que nuestra política está bien posicionada para gestionar una variedad de resultados plausibles», dijo Powell. «Creo que es hora de reducir y no creo que sea hora de aumentar las tasas».
El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), organismo que establece las políticas de la Fed, celebrará su próxima reunión de dos días el 2 y 3 de noviembre.
El FOMC señaló que aumentaría las tasas de interés en algún momento de 2023 y comenzaría a reducir el programa de compra de activos de la Fed a partir de noviembre.
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