La inflación en Estados Unidos se aceleró hasta una tasa anual del 8.5% en marzo, lo que aumenta los temores de una recesión.
Algunos economistas creen que recuperar el control de los precios requerirá subidas de tasas mucho más agresivas por parte de la Reserva Federal, lo que podría llevar a la economía estadounidense a una recesión.
Los analistas de Wall Street ya proyectan una recesión para el próximo año. La semana pasada, el Deutsche Bank se convirtió en el primer gran banco en prever una recesión en 2023. Según el banco, el nuevo reajuste de la Fed tendrá un impacto significativo en la economía estadounidense a finales del próximo año y principios de 2024.
Bank of America tiene una perspectiva igualmente pesimista. El estratega jefe de inversiones Michael Hartnett afirmó en una nota reciente que la respuesta tardía de la Fed a la «inflación fuera de control» llevaría a una recesión. En una frase, resumía la posición del banco: «‘Impacto de la inflación’ que empeora, ‘impacto por las tasas’ que acaba de empezar, ‘impacto de la recesión’ que viene».
La alta inflación, según muchos, es producto de las decisiones políticas de Washington, que incluyen el excesivo gasto de estímulo del gobierno y la «impresión de dinero» de la Fed.
La curva de rendimiento se invirtió recientemente durante unos días, lo que significa que las tasas de interés a corto plazo superaron a las de largo plazo. Esto hizo que los inversores se preguntaran si una recesión es inminente. Desde 1980, las inversiones de la curva de rendimiento siempre han precedido a las recesiones.
«Mi expectativa es que estamos cerca de un pico de inflación, pero que la inflación seguirá siendo incómodamente alta durante los próximos meses», dijo a The Epoch Times Desmond Lachman, economista y miembro senior del American Enterprise Institute.
El mercado de bonos, señaló Lachman, que ha invertido la curva de rendimiento, tiene razón al anticipar que la inflación se moderará porque el endurecimiento de la Fed provocará una recesión.
«De hecho, creo que existe un riesgo real de que la economía estadounidense pueda tener un aterrizaje muy duro si el aumento de las tasas de interés en Estados Unidos hace estallar la actual burbuja del mercado de valores, de la vivienda y del crédito. En ese caso, podríamos volver a una situación de economía muy débil y de rápida desaceleración de la inflación a principios de 2023», dijo Lachman.
«Todo esto no augura nada bueno para las perspectivas de los demócratas en las elecciones de mitad de mandato, ya que, para noviembre, la economía podría estar en un temido estado de estanflación».
Sin embargo, el banco central de EE. UU. aspira a un «aterrizaje suave» de la economía estadounidense, al tiempo que está librando una guerra contra la inflación. La Fed indicó que subiría las tasas de interés en 50 puntos básicos en la reunión de política del mes que viene y que recortaría el balance de 9 billones de dólares en 95,000 millones cada mes para endurecer su postura monetaria.
Nuevas amenazas
Las actuales presiones salariales y el aumento de los alquileres, según Lachman, seguirán manteniendo la inflación alta y dificultarán la lucha de la Fed.
Las restricciones de China por el COVID-19 también suponen una nueva amenaza para las cadenas de suministro mundiales. La estricta política de «cero COVID» del régimen chino ha provocado nuevos cierres en ciudades importantes como Shanghái. Se espera que esto intensifique las interrupciones del suministro mundial y aumente las presiones inflacionistas sobre los bienes y las materias primas importadas de China.
También se espera que el descenso de los precios del petróleo debido a la caída de la demanda china sea temporal. Aunque los analistas creen que las recientes medidas de la Administración Biden sobre el petróleo supondrán un cierto alivio para los consumidores en el surtidor, prevén que los precios del crudo aumenten en el futuro inmediato.
El gobierno de Biden autorizó recientemente una «liberación histórica» de las reservas de petróleo de Estados Unidos y ha aprobado el uso de gasolina E15 asequible en el verano.
Estas acciones no tendrán el impacto deseado en los precios de la gasolina, según Phil Flynn, analista principal de energía del Price Future Group.
Liberar petróleo de las reservas estratégicas es «como tomar alcohol como analgésico. Puede parecer una buena idea ahora, pero acabará con una resaca tremenda», escribió en una nota reciente.
Tras la caída de la semana pasada, los precios del petróleo han empezado a subir de nuevo, debido al optimismo de que la demanda china se recuperará pronto y a las advertencias de la OPEP de que será imposible sustituir las exportaciones de petróleo ruso.
Mientras tanto, los precios mundiales de los alimentos suben a su ritmo más rápido de la historia.
La invasión rusa de Ucrania ha creado una gran incertidumbre y volatilidad en los mercados mundiales de productos básicos, especialmente en los agrícolas. La Organización de las Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentación dijo que su índice de precios de los alimentos en marzo subió un 13%, alcanzando un máximo histórico. Los precios del aceite vegetal, los cereales y la carne, en particular, se dispararon a niveles sin precedentes.
La crisis en Europa del Este y las sanciones a Rusia están haciendo más vulnerable la cadena de suministro de alimentos. Rusia y Ucrania producen conjuntamente más de un tercio del trigo mundial. Además, se espera que la decisión de Rusia de detener las exportaciones de fertilizantes durante el resto de 2022 agrave los problemas a los que se enfrentan los productores estadounidenses.
CHS, una de las principales cooperativas estadounidenses propiedad de agricultores, alertó la semana pasada sobre la posibilidad de que se produzca una escasez de suministro de fertilizantes debido a las sanciones occidentales contra Rusia, que es una importante fuente de fertilizantes para los mercados mundiales.
La crisis en Ucrania y su impacto en las materias primas plantean retos inmediatos para los consumidores y la economía de Estados Unidos, según Luke Tilley, economista jefe de Wilmington Trust.
Los índices de sentimiento del consumidor en Estados Unidos han caído a niveles «extremadamente bajos», y esto sugiere que el gasto del consumidor se ralentizará en el futuro, dijo a The Epoch Times.
Tilley espera que la Reserva Federal sea agresiva en los próximos meses. Sin embargo, prevé que cuando la inflación y la economía disminuyan en la segunda mitad del año, los responsables de la política de la Reserva Federal tendrán que dar un paso atrás en su postura agresiva.
Esto podría evitar un aterrizaje brusco de la economía.
Además, Tilley afirmó que hay algunas señales en la economía que pueden aliviar las presiones inflacionistas. Una de ellas es el índice Manheim de automóviles y camiones, que ha bajado en los dos últimos meses.
Las congestiones portuarias también han mejorado notablemente. El Índice Mundial de Contenedores de Drewry muestra que el coste de envío de un contenedor ha caído más de un 20% desde su máximo en septiembre del año pasado, señaló. Además, aunque los salarios siguen creciendo, el ritmo de aumento se ha enfriado en los últimos tres meses.
«Sin embargo, creo que la inflación es muy imprevisible», dijo Tilley.
«Ciertamente hay mucho riesgo de que la inflación siga subiendo», señaló, lo que obligaría a la Reserva Federal a actuar de forma más agresiva para contenerla.
Según una encuesta de Bloomberg realizada entre el 29 de marzo y el 1 de abril, casi la mitad de los inversores esperan que la economía estadounidense entre en recesión el próximo año. Alrededor del 21% de los encuestados cree que la próxima recesión se producirá en 2024, mientras que solo el 15% predice que ocurrirá este año.
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