Más economistas estadounidenses están comenzando a advertir públicamente sobre el aumento de la inflación, y el renombrado economista Mohamed El-Erian dice que le preocupa «mucho» que la inflación no sea transitoria y argumenta que hay demasiada «evidencia sobre el terreno» de que se mantendrá alta.
En un artículo de opinión reciente del Financial Times, El-Erian, uno de los economistas más seguidos, dijo que los bancos centrales y los mercados necesitan «ampliar su perspectiva» para evitar daños significativos al sistema económico y financiero.
El-Erian comenzó su artículo de opinión diciendo: «No es frecuente que yo adopte una opinión muy fuerte que vaya directamente en contra del consenso del mercado».
Señaló que el crecimiento económico en Estados Unidos será robusto, pero expresó su escepticismo sobre el «consenso del mercado de condiciones favorables» de que la inflación será transitoria.
«Sin embargo, me preocupa mucho la convicción generalizada de que el actual aumento de la inflación será transitorio», escribió.
El-Erian respaldó sus puntos de vista al afirmar que existe «toda la evidencia sobre el terreno de cambios estructurales en la oferta en un momento en que la demanda agregada seguirá siendo sólida».
“Para ser claros, no espero un retorno a la inflación de la década de 1970. Pero tenemos que respetar la posibilidad de un shock en un sistema financiero que ha sido condicionado y cableado para la persistencia de una inflación menor y más estable”, dijo.
El-Erian es presidente del Queens’ College de la Universidad de Cambridge. Anteriormente presidió el Consejo de Desarrollo Global del presidente Barack Obama.
Después de décadas de inflación casi nula en el país, muchos inversionistas tienen poca idea sobre dos dinámicas históricas, advirtió El-Erian.
«En primer lugar, los aumentos de precios aparentemente únicos pueden propagarse en cascada a través del sistema», dijo. «En segundo lugar, un aumento de la inflación puede ser persistente, comenzando con productos básicos y precios en la puerta de la fábrica únicamente para terminar en los precios al consumidor y los salarios».
Muchos economistas prominentes, incluyendo al exsecretario del Tesoro, Larry Summers, han enviado fuertes mensajes de advertencia sobre cómo el gasto gubernamental excesivo podría sobrecalentar la economía y crear niveles dañinos de inflación.
Summers, quien se desempeñó como secretario del Tesoro bajo el presidente Bill Clinton y director del Consejo Económico Nacional bajo Obama, en un artículo de opinión de mayo calificó el sobrecalentamiento y la inflación como «el riesgo principal para la economía de EE. UU.» e instó a la administración Biden y a la Fed a adoptar un nuevo enfoque para mitigar este riesgo.
Algunos economistas consideran que el banco central de EE. UU. puede ser demasiado complaciente con su capacidad para contener el riesgo de inflación y terminar esperando demasiado antes de pisar el freno.
El-Erian dijo: «Un frenazo tardío, en lugar de soltar el acelerador antes, aumentaría significativamente el riesgo de una recesión económica innecesaria».
Los precios al consumidor en mayo subieron un 5 % respecto al año anterior, registrando el mayor repunte anual desde 2008. La inflación subyacente, que excluye las categorías volátiles de alimentos y energía, también aumentó un 3.4 %, registrando la mayor ganancia en 28 años.
Los precios al productor en mayo aumentaron un 6.6 % interanual, el mayor aumento desde que se crearon los datos en 2009.
El fuerte salto en las cifras de inflación se debe en parte al efecto base, ya que los cierres por la pandemia y la economía en hundimiento provocaron una inflación débil hace un año. Se espera que el efecto base se estabilice en junio.
Si bien los factores transitorios continúan elevando los precios, los “cambios estructurales en la oferta” pueden causar una inflación persistentemente alta, según El-Erian.
“Esto es notable en el funcionamiento del mercado laboral con incertidumbre sobre los desajustes de habilidades que elevan los salarios”, escribió. «Además, hay cambios continuos en las cadenas de suministro, la gestión de inventarios y el transporte».
Los economistas aún ven signos de cuellos de botella en la oferta y presiones sobre los precios de los salarios y otros insumos en muchos sectores.
“Las medidas de encuestas comerciales de precios y tiempos de entrega de proveedores permanecen cerca del tope de sus rangos históricos”, dijo el equipo de investigación económica de JPMorgan en un informe reciente.
«Sabemos que estas encuestas pueden verse influenciadas por los movimientos a corto plazo de los precios de las materias primas, pero también tienen cierto poder de predicción de la inflación subyacente futura y apuntan a cifras firmes en el futuro».
Únase a nuestro canal de Telegram para recibir las últimas noticias al instante haciendo click aquí
Cómo puede usted ayudarnos a seguir informando
¿Por qué necesitamos su ayuda para financiar nuestra cobertura informativa en Estados Unidos y en todo el mundo? Porque somos una organización de noticias independiente, libre de la influencia de cualquier gobierno, corporación o partido político. Desde el día que empezamos, hemos enfrentado presiones para silenciarnos, sobre todo del Partido Comunista Chino. Pero no nos doblegaremos. Dependemos de su generosa contribución para seguir ejerciendo un periodismo tradicional. Juntos, podemos seguir difundiendo la verdad.
