El consumo de China disminuyó 5 veces más rápido que su PIB oficial

Por Chriss Street
21 de Abril de 2020 6:58 PM Actualizado: 21 de Abril de 2020 6:58 PM

Análisis de noticias

El PIB reportado de China después de la inflación disminuyó 9.8% en el primer trimestre, pero el análisis de los datos revela que el consumo urbano se desplomó en un 48%, o cinco veces más rápido, según Enodo Economics, una empresa independiente de previsión macroeconómica y política que se centra en China.

A pesar de que en febrero 780 millones de chinos continentales estaban sujetos a restricciones de viaje por el coronavirus, los datos oficiales de la Oficina Nacional de Estadísticas (NBS) informaron que China tuvo un desempeño mucho mejor que el esperado en los primeros tres meses de 2020. Pero el PIB anual antes de que la inflación se redujera en un 6.8%—su primer rendimiento negativo desde 1992, y posiblemente el peor trimestre desde la hambruna masiva de 1960 asociado con el Gran Salto Adelante del líder Mao.

El crecimiento anual del PIB de China desde sus reformas de mercado de 1979 ha promediado un 9.5% hasta 2017, un ritmo que el Banco Mundial describe como “la expansión constante más rápida de una economía importante en la historia”, según el Servicio de Investigación del Congreso de Estados Unidos.

Pero la forma en que China recoge y procesa la información económica es fundamentalmente diferente de la de las naciones occidentales, porque es más una medida de intención política, y no de actividad económica.

Las principales diferencias chinas incluyen: permitir que los gobiernos locales políticamente incentivados fabriquen información; añadir al PIB inversiones productivas e improductivas que no crean actividad económica; y nunca registrar las deudas incobrables de los grandes estafadores, como las ciudades fantasma.

Wall Street tiende a confiar en empresas como Enodo Economics para reexpresar la gran cantidad de datos brutos publicados por la NBS para calcular el PIB de China bajo los estándares occidentales. La NBS retrasó la publicación de los datos de precios, pero lo que reveló pinta un panorama económico sombrío.

Con las exportaciones de China como un porcentaje del PIB alcanzando un máximo en 2006 del 36%, para luego caer a alrededor de 19.5% en 2018, el Partido Comunista Chino (PCCh) se volvió a centrar en estimular el crecimiento del consumo interno.

De 2017 a 2019, el crecimiento del gasto de consumo urbano per cápita ajustado a la inflación de China alcanzó un promedio del 7.8%. Pero ese esfuerzo se derrumbó en el primer trimestre de 2020 con el consumo urbano per cápita cayendo en un 48%. El consumo per cápita en el sector rural mucho más pobre de China también cayó en un 29.5%, según Enodo Economics.

La NBS informó que la tasa de desempleo urbano de China en febrero alcanzó un máximo histórico de 6.2%, desde el 5.2% de diciembre. Esto significaría que 27.4 millones de personas están sin trabajo, según los cálculos del South China Morning Post. Pero los cálculos del NBS no incluyen los 290 millones de trabajadores migrantes que proporcionan la mano de obra barata que ha impulsado el sector de las exportaciones de China. Si se incluyeran los trabajadores migrantes, Upright Asset estima que la tasa de desempleo de China se dispararía a 205 millones.

Enodo Economics destaca que el empleo urbano en China está dominado por millones de pequeñas y medianas empresas (PYMES) orientadas al consumidor que utilizan su propio dinero o el de su familia para financiar sus operaciones. Una encuesta realizada en febrero a 995 PYMES por las universidades de Beijing y Tsinghua reveló que el 85% no tenía suficiente dinero para sobrevivir durante tres meses.

Dado que la mayoría de las PYMES no pueden pagar el alquiler, los proveedores y los servicios públicos, millones de empresas chinas no pueden volver a abrir y el empleo no se recuperará. Enodo Economics afirma que como resultado de esta crisis de efectivo, el consumidor chino “está fuera de juego”.

Enodo Economics cree que el PCCh hará “lo que sea necesario para preservar el barniz de la estabilidad”, incluyendo el apoyo a los mercados de valores y el valor del yuan. Pero China se enfrenta ahora al mayor riesgo de inestabilidad política y geopolítica desde la apertura de la economía hace cuatro décadas.

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