WASHINGTON —La Administración Trump tomó medidas rápidas en sus últimos meses para prohibir las inversiones en empresas militares chinas comunistas, en un esfuerzo por frenar el acceso de Beijing al lucrativo mercado de valores estadounidense. Sin embargo, hay que trabajar más para proteger los mercados de capital y las tecnologías críticas de Estados Unidos, según un panel de expertos sobre China.
Es necesario modernizar las leyes estadounidenses y los controles de las exportaciones, dijo el 19 de marzo Nazak Nikakhtar, socia del bufete de abogados Wiley Rein LLP y exsecretaria adjunta del Departamento de Comercio de Estados Unidos, en una audiencia de la Comisión de Revisión Económica y de Seguridad Estados Unidos-China (USCC, por sus siglas en inglés).
Estados Unidos debe aceptar la realidad de que los negocios con empresas chinas han contribuido al crecimiento del complejo militar-industrial de China durante las últimas cuatro décadas, dijo Nikakhtar durante su testimonio.
«Mantener el statu quo no puede ser nuestra estrategia para el futuro», añadió.
Nikakhtar dijo que un análisis reciente del Departamento de Comercio, basado en datos disponibles públicamente, muestra que las inversiones de capital público y privado de Estados Unidos en empresas domiciliadas en China y Hong Kong desde 1992 hasta finales de 2020 ascendieron a 2.3 billones de dólares en valor de mercado.
Las inversiones estadounidenses en empresas estatales ascendieron a más de 152,000 millones de dólares, mientras que las inversiones en empresas vinculadas al Ejército Popular de Liberación (EPL) sumaron casi 55,000 millones de dólares, según el análisis.
«Estos hechos refutan la idea de que prohibir los flujos de capital a China no supone ninguna diferencia», dijo Nikakhtar. «Limitar el capital frenará absolutamente el crecimiento del complejo militar-industrial chino, y nuestras iniciativas pueden incluso impulsar a algunos de nuestros aliados a hacer lo mismo».
El expresidente Trump emitió una orden ejecutiva en noviembre del año pasado que prohibía invertir en empresas con vínculos con el EPL. La prohibición actual abarca 44 empresas identificadas por el Pentágono como empresas militares chinas comunistas (CCMC).
Nikakhtar sugirió que el Congreso de Estados Unidos considere enmiendas adicionales a la Ley de Autorización de Defensa Nacional para mejorar aún más la autoridad de designación como CCMC del Pentágono, ampliando la definición de las CCMC.
En su testimonio, también subrayó los retos existentes en la identificación de las tecnologías emergentes y recomendó que el gobierno de Estados Unidos «considere la posibilidad de imponer requisitos de licencia solo para las exportaciones de tecnologías emergentes a las entidades y/o países que plantean los riesgos más significativos para la seguridad nacional».
Índice ponderado de libertad
Muchas de las empresas CCMC cotizan en bolsas de todo el mundo. A través de los fondos públicos de pensiones y de jubilación, los estadounidenses están transfiriendo su riqueza a estas empresas incluidas en la lista negra de Estados Unidos.
En su intervención en la audiencia de la USCC, Perth Tolle, fundador de Life + Liberty Indexes, dijo que la mayoría de los índices de mercados emergentes tienen casi un 40% de asignación directa a China.
Los mayores proveedores de índices, MSCI y FTSE, tienen alrededor del 38% y el 43% de distribución de China, respectivamente, en sus índices de mercados emergentes. Muchos fondos cotizados (ETF, por sus siglas en inglés) y otros fondos de inversión pasiva comparan sus inversiones con estos grandes índices.
La empresa de Tolle, que es proveedora de índices de mercados emergentes, es lo contrario, ya que está ponderada por la libertad y, por tanto, excluye algunos de los países autocráticos como China. La estrategia de renta variable de la empresa utiliza métricas de libertad personal y económica como factores principales en el proceso de selección de inversiones.
«Mi empresa está aquí con la solución del mercado privado para los inversores que se preocupan por estos temas», dijo Tolle en su testimonio. «Pero somos una gota muy pequeña en un océano muy grande y muy profundo. Y puedo decir con un alto grado de confianza que se necesitan soluciones políticas si se quiere restringir las inversiones en empresas chinas de manera significativa».
Tolle tampoco estuvo de acuerdo con las personas que afirman que es imposible indexar los mercados emergentes sin China.
«Es posible. Nosotros lo hacemos, y los ETFs ex-China lo hacen», dijo. «Los mercados emergentes no tienen escasez de valores que fácilmente cumplirían con los requisitos mínimos de liquidez y tamaño para la inclusión de índices», añadió.
Tras la orden ejecutiva de Trump, los emisores de fondos y los gestores de activos pidieron a los proveedores de índices que dejaran fuera de sus índices a algunas de las empresas chinas incluidas en la lista negra.
La restricción de la inversión estadounidense en empresas militares chinas «probablemente tendrá un impacto mínimo en el comportamiento subyacente de estas empresas», dijo Ryan LaFond, subdirector de inversiones del fondo de cobertura Algert Global.
En su intervención en la audiencia, LaFond dijo que hay mejores canales para abordar el problema.
«En lugar de restringir las inversiones, los reguladores podrían mejorar las obligaciones de información para las empresas que cotizan en Estados Unidos y trabajar con los reguladores mundiales para mejorar las obligaciones de información en todo el mundo», dijo.
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