JPMorgan predice débil recuperación del empleo mientras la Fed analiza medidas en torno al estímulo

Por Tom Ozimek
21 de Septiembre de 2021
Actualizado: 22 de Septiembre de 2021

Un modelo de JPMorgan usado para pronosticar la creación de nuevos empleos en la economía estadounidense predice otra cifra débil para septiembre a causa de la reducción del gasto de los consumidores en sectores como los viajes y el ocio.

El modelo de predicción, creado por el equipo de investigación cuantitativa del banco, prevé que la cifra de las nóminas no agrícolas de septiembre alcanzaría los 333,000. Aunque esta cifra es superior a los 235,000 puestos de trabajo añadidos en agosto, convertiría a septiembre en el segundo mes débil en cuanto a registros del mercado laboral, después de que en julio los empresarios estadounidenses añadieran 1.05 millones de puestos de trabajo.

El modelo de JPMorgan, que incorpora fuentes de datos alternativas a las utilizadas por el Departamento de Trabajo en su informe mensual sobre las nóminas no agrícolas, fue el que se acercó más a sus estimaciones al pronosticar la decepcionante cifra de la suma de nuevos empleos en agosto, de 235,000 puestos. El banco había previsto que se crearían 353,000 puestos de trabajo en agosto, mientras que, un ejemplo de sondeo proporcionado por Reuters entre 80 economistas arrojó una previsión media de 728,000 puestos, multiplicando por tres la cifra real.

La última estimación de JPMorgan bajó en casi un cuarto de millón desde hace dos semanas, basándose en una caída de los gastos de los consumidores en cosas como viajes en avión y restaurantes, según los datos de uso de las tarjetas de crédito de Chase. El informe más reciente de la Oficina del Censo sobre las ventas al por menor mostró que el gasto en bares y restaurantes se mantuvo estable en agosto, después de haber aumentado un 1.3% en julio, lo que posiblemente refleja una mayor precaución de los consumidores en medio de los informes sobre el aumento de las infecciones por COVID-19.

Aunque el informe sobre las nóminas no agrícolas del Departamento de Trabajo correspondiente a septiembre no se publicará hasta el 3 de octubre, los datos sobre el mercado laboral están ahora en la mira, ya que los funcionarios de la Reserva Federal se reunirán durante dos días, el 21 y 22 de septiembre, para estudiar el estado de la economía de Estados Unidos y los ajustes de política económica correspondientes.

La recuperación del mercado laboral es una pieza clave para la Fed a la hora de decidir cuándo retirar los estímulos. Aunque la economía estadounidense ha registrado un récord de 10.9 millones de puestos de trabajo, sigue teniendo unos 5 millones de puestos de trabajo menos que en el período anterior a la pandemia y unos 8.4 millones de estadounidenses se encuentran desempleados.

“La Fed ha subrayado repetidamente dos cosas: quiere ver una mejora sustancial del mercado laboral y espera que la inflación sea transitoria. El crecimiento del empleo decepcionó en agosto y los datos de la inflación apoyan en gran medida su tesis “transitoria”, por lo que cualquier anuncio sobre la reducción de las compras de bonos esperará hasta noviembre, con un probable inicio en diciembre”, dijo el analista financiero jefe de Bankrate, Greg McBride, a The Epoch Times en una declaración enviada por correo electrónico.

Si bien los funcionarios de la Reserva Federal han reconocido que la inflación es más alta de lo esperado, creen que es un fenómeno transitorio impulsado en gran medida por las alteraciones de la cadena de suministro relacionadas con la pandemia, que eventualmente disminuirá y hará que la tasa de inflación vuelva a situarse en torno al objetivo del 2% de la Reserva Federal.

El programa de compra de bonos de la Reserva Federal, junto con la reducción del tipo de interés de referencia a casi cero, impulsaron la recuperación económica y animaron los mercados, al tiempo que contribuyeron a las presiones inflacionistas.

En su intervención en un simposio económico en Jackson Hole, Wyoming, a fines de agosto, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, reconoció un “fuerte aumento de la inflación”, aunque indicó señales de que las presiones al alza de los precios se estaban moderando. Al mismo tiempo, adoptó un tono moderado, afirmando que el banco central seguiría comprando bonos al ritmo actual hasta que “veamos un progreso adicional sustancial” hacia el doble objetivo de la Fed de estabilidad de precios y un máximo empleo.

Powell indicó que habían cumplido el test del “progreso sustancial adicional” para el caso de la inflación y que había un “claro progreso” hacia el objetivo de máximo empleo, pero adoptó un tono de cautela en torno a la recuperación del mercado laboral ante el aumento de las infecciones del virus del PCCh (Partido Comunista Chino).

Una cuestión clave a la que se enfrentarán los funcionarios de la Reserva Federal en los próximos dos días será la formulación de una nueva evaluación de la recuperación del mercado laboral, con implicaciones en la reformulación de medidas políticas.

“Los datos económicos débiles y un aumento menor de lo esperado de los precios al consumidor, dan a la Fed la posibilidad de aplazar cualquier anuncio sobre la reducción de las compras de activos. Es de esperar que la Fed posponga el anuncio hasta la reunión de noviembre, lo que le permitirá ver otra ronda de publicaciones económicas mensuales para calibrar mejor la solidez de la recuperación económica frente a la pandemia en curso”, dijo McBride.

Con información de Reuters.


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