La revuelta hipotecaria de China

Xi llevó a China a una crisis económica; ahora, los chinos se defienden

Por Anders Corr
28 de Agosto de 2022 5:30 PM Actualizado: 28 de Agosto de 2022 5:30 PM

Opinión

Algo insólito está pasando en China. Las protestas y boicots se están expandiendo.

No por la democracia, exactamente, como en 1989 en la plaza de Tiananmen y hasta 2020 en Hong Kong. Las protestas de hoy—desde Beijing hasta Guangxi y recientemente en Hong Kong—son aparentemente contra los promotores inmobiliarios que se dieron a la fuga con los pagos iniciales, y nunca entregaron los apartamentos prometidos. Estas viviendas existen ahora como vitrinas vacías—visibles pero inaccesibles para las familias que las compraron—en cascos grises sin vida que carecen del pulso vital de la electricidad, el agua, los ascensores y los vecinos.

Sin embargo, aquellos que perdieron sus pagos iniciales en apartamentos fantasma que se unen en ciudades fantasmas deben pagar sus hipotecas fantasma mensuales. La respuesta es una revuelta y la propagación de “boicots hipotecarios” por toda China.

Pero la disidencia tiene una resonancia política más profunda porque es la consecuencia directa de las políticas económicas fallidas de Xi Jinping, que hoy busca un tercer mandato sin precedentes como secretario general del Partido Comunista Chino (PCCh).

En 2020, el régimen de Xi emitió “tres líneas rojas” contra el creciente endeudamiento de los promotores inmobiliarios. Esto limitó el acceso al capital para los más endeudados, lo que dio lugar a una ola de impagos de bonos. Los promotores no tenían dinero para continuar la construcción de edificios por los que los compradores ya estaban pagando.

Los nuevos compradores potenciales de viviendas se dieron cuenta y están esperando sabiamente a comprar nuevas viviendas sin construir que quizá nunca se terminen. En un sector muy apalancado, esto limita los ingresos de los promotores y supone un riesgo de nuevos impagos.

Esto, junto con una menor demanda de viviendas nuevas debido a la desaceleración de la economía causado a los cierres por el COVID, ha limitado gravemente los ingresos de los promotores inmobiliarios. Sin un rescate gubernamental, es probable que el sector sufra durante años, o que colapse.

Foto de la época
Edificios de apartamentos sin terminar en el proyecto residencial Phoenix City, desarrollado por Country Garden Holdings Co., en Shanghái, China, el 17 de enero de 2022. La crisis que envuelve al sector inmobiliario chino ha hecho que las acciones y los bonos de la promotora se desplomen ante el temor de que un esfuerzo de recaudación de fondos supuestamente fallido pueda ser un presagio de la pérdida de confianza. (Qilai Shen/Bloomberg a través de Getty Images)

Los inversionistas ya esperan pérdidas por valor de USD 130,000 millones en bonos denominados en dólares por valor de 200,000 millones de dólares en el sector inmobiliario chino. De los 500 bonos en circulación emitidos por los promotores chinos, dos tercios se encuentran en el territorio de la deuda en dificultades debido a que se cotizan a menos de 70 centavos por dólar. Algunos bonos de cientos de millones de dólares, incluidos los del megadesarrollador Evergrande de China, que está al borde de la bancarrota, se cotizan a solo el 9 o el 10 por ciento de su valor nominal, lo que implica una alta probabilidad de impago.

Las medidas incrementales de Beijing, como el recorte de las tasas hipotecarias del 4.45 al 4.3 por ciento el 22 de agosto, y la disminución de la semana anterior de la tasa de interés de los préstamos a mediano plazo a un año del 2.85 por ciento al 2.75 por ciento, tendrán poco efecto y correr el riesgo de aumentar la inflación.

Moody’s Investor Service espera que los impagos en el sector continúen a lo largo de 2022 porque el fortalecimiento del dólar está dificultando a los promotores chinos el pago de sus préstamos denominados en dólares.

Las implicaciones son más amplias que solo uno de los muchos sectores económicos de China, ya que aproximadamente el 30 por ciento de la economía de China está en el sector inmobiliario y endeudado con el sector financiero. Eso significa que toda la economía de China, profundamente integrada en los sectores financiero e inmobiliario, está avanzando hacia la crisis.

A las tensiones económicas de China se suman una burbuja de valoración de las acciones y una grave sequía que, en algunos lugares, es la peor desde 1865, cuando se recopilaron datos por primera vez. La sequía ha ralentizado o cerrado fábricas como Tesla y Toyota.

Xi está aumentando las emisiones de gases de efecto invernadero de China hasta 2030 en un intento de competir económicamente con Estados Unidos y Europa, lo que aumenta el calentamiento global y aumenta la probabilidad de nuevas sequías.

Otros indicadores del aumento de la tensión económica en China son las leyes de Estados Unidos que exigen la exclusión de las empresas chinas de la lista por incumplimiento de las normas de auditoría, y las advertencias de los inversionistas institucionales de que en China casi no se puede invertir. La confianza de los inversionistas está disminuyendo en parte debido al expansionismo territorial de Beijing en lugares como Taiwán.

El 25 de agosto, el fundador de Huawei, la empresa más grande de China, advirtió a sus empleados de que se avecinan años de dificultades. La actividad de los consumidores y de las fábricas ha disminuido en China, y el desempleo juvenil se encuentra en un máximo histórico del 19.9 por ciento.

Los efectos de las políticas económicas fallidas de Xi están interrelacionados, se multiplican y disminuyen los ingresos del gobierno necesarios para un rescate del sector inmobiliario.

A medida que los ciudadanos comunes sufran las consecuencias, la disidencia y los boicots hipotecarios podrían aumentar hasta convertirse en boicots de alquileres e impuestos. Aproximadamente 200 millones de personas alquilan viviendas en China.

La expansión de las protestas demuestra los errores de Xi al asumir una tarea más grande de lo que se puede manejar, no solo económicamente, sino en la respuesta a la pandemia y al ejecutar una política militar y exterior agresiva.

Aunque las protestas son nominalmente contra los promotores inmobiliarios, su significado más amplio es contra el propio Xi, así como contra el PCCh. Si las protestas se extienden más, podrían derribar el régimen de Beijing, por lo que su supervivencia depende de la reanudación de los proyectos de desarrollo paralizados y de la eliminación de los llamamientos a la protesta en Internet.


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Las opiniones expresadas en este artículo son propias del autor y no necesariamente reflejan las opiniones de The Epoch Times

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