La Reserva Federal (Fed) ha publicado las actas de su sesión de diciembre para fijar las tasas de interés, mostrando que los participantes en la reunión están preocupados por la baja inflación pero con la suficiente confianza en la economía como para mantener las tasas de interés estables en el futuro.
En una reunión de diciembre del órgano de formulación de políticas de la Reserva Federal, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), los funcionarios votaron a favor de mantener su tasa de interés de referencia en un margen entre el 1,5 y el 1,75 por ciento.
En tres reuniones anteriores, los miembros del Comité redujeron la tasa objetivo de los fondos federales en un cuarto de punto porcentual cada vez.
Las actas, y la información sobre cómo los funcionarios de los bancos centrales están evaluando las medidas políticas en apoyo de las tasas de interés más altas o más bajas, se publicaron el viernes (pdf).
En ellas se muestra a los miembros del Comité destacando los riesgos para las perspectivas económicas derivados de la debilidad económica mundial y de la inflación por debajo del objetivo en Estados Unidos.
«Los acontecimientos mundiales, relacionados tanto con la persistente incertidumbre sobre el comercio internacional como con la debilidad del crecimiento económico en el extranjero, siguieron planteando algunos riesgos para las perspectivas, y las presiones inflacionistas se mantuvieron en silencio», señaló el Comité.
Las observaciones del documento se hacen eco de las del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, quien advirtió a los periodistas que, si la inflación se mantiene demasiado baja durante demasiado tiempo, podría debilitar el ánimo y empujar a la economía a la recesión.
«Aunque una inflación baja y estable es ciertamente algo bueno, la inflación que se mantiene persistentemente por debajo de nuestro objetivo puede conducir a una dinámica poco favorable en la cual, las expectativas de inflación a largo plazo se desvían a la baja, haciendo que la inflación real sea aún más baja», expresó Powell después del FOMC de diciembre (pdf).
Se quejó de que «la inflación sigue corriendo por debajo de nuestro objetivo simétrico del 2 por ciento».
Durante 12 meses hasta octubre, una medida de la inflación básica, que no incluye los precios de los alimentos y la energía debido a su volatilidad, fue del 1,6 por ciento en Estados Unidos.
Aun así, el FOMC vio suficientes señales de fortaleza económica para mantener la tasa de referencia estable. Las actas muestran que los miembros esperaban como resultados probables una expansión económica sostenida, un mercado laboral resistente y una inflación cercana a la meta simétrica del 2 por ciento del Comité.
«Estas perspectivas reflejaban, al menos en parte, el apoyo proporcionado por la actual orientación de la política monetaria», señaló el Comité, añadiendo que «casi todos los participantes esperaban que, con una política monetaria adecuada, el crecimiento del PBI real en 2020 se situara en el 1,9 por ciento o ligeramente por encima de él».
El PBI real de Estados Unidos aumentó un 2,1 por ciento en el tercer trimestre de 2019, según la Oficina de Análisis Económico.
El Comité declaró que continuará monitoreando las perspectivas económicas, incluyendo las condiciones del mercado laboral, las expectativas de inflación y las lecturas sobre los acontecimientos financieros e internacionales.
«Con nuestras decisiones en el curso del año pasado, creemos que la política monetaria está bien posicionada para servir al pueblo estadounidense al apoyar el crecimiento económico continuo, un mercado laboral fuerte y una inflación cercana a nuestra meta simétrica del 2 por ciento», comentó Powell.
El banco central señaló la disposición de la Reserva Federal a tomar medidas decisivas en caso de un futuro debilitamiento.
«Estamos firmemente comprometidos a lograr nuestra meta de inflación simétrica del 2 por ciento», insistió.
La Fed y las tasas hipotecarias
La Fed tiene el doble mandato de fomentar la estabilidad de precios y la maximización del empleo, lo que pretende conseguir mediante tres herramientas de política monetaria: las operaciones de mercado abierto, el tipo de descuento y las exigencias de reservas.
Mediante el uso de estas tres herramientas, la Reserva Federal influye en la tasa de fondos federales, que es el tipo de interés al que los bancos y otras instituciones depositarias prestan los saldos que mantienen en la Reserva Federal a otros bancos e instituciones a un día.
«Los cambios en la tasa de los fondos federales desencadenan una serie de acontecimientos que afectan a otras tasas de interés a corto plazo, a los tipos de cambio de divisas, a las tasas de interés a largo plazo, a la cantidad de dinero y al crédito y, en última instancia, a una serie de variables económicas, entre ellas el empleo, la producción y los precios de los bienes y servicios», explica la Fed.
Es un error pensar que la Reserva Federal establece o afecta directamente las tasas hipotecarias. La tasa de fondos federales solo tiene un impacto indirecto en el costo de los préstamos hipotecarios, que es moderado por los mercados.
Una comparación de una década de tasas de fondos federales, tasas de vencimiento del Tesoro de Estados Unidos a 10 años y tasas de hipotecas, muestra una alta correlación entre las dos últimas. En contraste, la curva de tasas de interés impulsada por la Fed tiene una marcada diferencia.
Caída de las tasas hipotecarias
Las tasas hipotecarias a largo plazo de Estados Unidos disminuyeron ligeramente esta semana, manteniéndose cerca de niveles históricamente bajos.
El comprador de hipotecas Freddie Mac dijo el jueves que la tasa promedio para una hipoteca de tasa fija a 30 años disminuyó a 3,72 por ciento desde 3,74 por ciento la semana pasada. La tasa de referencia se situó en 4,51 por ciento hace un año, desde un pico de 10 años de 5,21 por ciento en abril de 2010.
La tasa promedio de una hipoteca a 15 años cayó a 3,16 por ciento desde 3,19 por ciento.
Datos económicos más positivos y un mejor sentimiento en el mercado inmobiliario han traído estabilidad en las tasas hipotecarias, dijo Sam Khater, economista jefe de Freddie Mac, a The Associated Press .
Las tasas de interés volátiles a principios del año pasado causaron una desaceleración en el mercado de la vivienda, señaló Khater, y agregó que las bajas tasas hipotecarias y un mercado laboral fuerte están «preparando el escenario para un aumento continuo en las ventas y precios de viviendas».
Para todo 2019, el préstamo a 30 años promedió 3,9 por ciento, la cuarta tasa anual más baja desde que Freddie Mac comenzó a rastrearlo en 1971, según la compañía.
Associated Press contribuyó a este informe.
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