Aunque la tasa de desempleo de Estados Unidos en junio se mantuvo en el 3.6 por ciento y los empleadores estadounidenses añadieron muchos más puestos de trabajo de lo que los analistas esperaban, algunos expertos dicen que una mirada más profunda de los datos que usa la Reserva Federal para medir si la inflación se está desacelerando, indican que todos empeoraron.
El informe sobre las nóminas no agrícolas publicado el 8 de julio muestra que la economía estadounidense añadió 372,000 puestos de trabajo el mes pasado, según la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS), lo que es muy por encima de la estimación del mercado de 250,000.
El informe sobre el empleo también mostró que la tasa de desempleo se mantuvo estable en el 3.6 por ciento, mientras que la tasa U-6, una medida más amplia del desempleo que incluye a las personas fuera de la fuerza laboral que están dispuestas a aceptar un trabajo, cayó al 6.7 por ciento, un mínimo histórico.
¿Se desacelera la inflación?
Sin embargo, todos los indicadores del informe sobre el empleo que la Reserva Federal (Fed) sigue para medir las presiones inflacionistas en la economía se han deteriorado, según Alfonso Peccatiello, antiguo gestor de carteras de ING Deutschland y actual autor de la Macro Compass.
«Todas las métricas que la Reserva Federal está mirando en busca de señales de una desaceleración de la inflación en realidad empeoraron», dijo Peccatiello en una serie de posteos en Twitter.
La evidencia de una oferta de mano de obra más escasa es una de esas métricas, ya que esto ejerce presión al alza sobre los salarios y hace más difícil que la Fed alcance su objetivo de inflación de alrededor del dos por ciento.
La población activa se redujo en 350,000 personas, según el informe, lo que significa que el número de personas que buscan trabajo en Estados Unidos se redujo.
«La gente de la ‘gran renuncia’ no está volviendo», declaró Peccatiello.
Otra medida es el crecimiento de los salarios, que según el informe se situó en un sólido 0.3 por ciento intermensual y un 5.1 por ciento interanual en junio. Aunque se trata de un ligero descenso con respecto a mayo, las cifras sugieren la persistencia de presiones salariales al alza, que alimentan la inflación de forma más general.
Además, el promedio de horas semanales de trabajo descendió y tanto la tasa de participación de la población activa como la relación empleo-población bajaron, lo que refuerza la idea de una escasez de oferta de trabajo.
«Resumiendo, este informe sobre el mercado laboral fue sólido, aunque se miró menos debajo del capó de lo que uno podría imaginar leyendo solo los titulares», dijo Peccatiello, añadiendo que «lo más importante es que todas las métricas que la Fed están mirando en busca de indicios de una desaceleración de la inflación en realidad empeoraron».
Las señales de una inflación persistente significan que es más probable que la Reserva Federal siga subiendo las tasas de interés de forma agresiva para reducir la demanda en la economía y controlar la subida de los precios. Esto, a su vez, aumenta la probabilidad de que la economía pueda entrar en recesión.
«Cuanto más haga la Fed ahora, más daño tendrá que soportar la economía a largo plazo», dijo Peccatiello.
¿Recesión inminente?
Mark Hamrick, analista económico senior de Bankrate, dijo a The Epoch Times en una declaración por correo electrónico que, en general, el informe de nóminas no agrícolas del BLS fue más fuerte de lo esperado y sirve «como antídoto a los temores sobre la falta de impulso económico».
«Los que temen una recesión no encuentran en estos datos pruebas que apoyen una recesión inminente», añadió Hamrick.
Sin embargo, aunque una recesión no sea inminente, Hamrick dijo en una entrevista a NTD, medio hermano de The Epoch Times, que el aumento de la inflación ha perjudicado a los hogares estadounidenses de forma muy parecida a una recesión.
«La cuestión de una recesión puede ser en cierto modo irrelevante cuando se está experimentando una inflación histórica y sostenida, porque los impactos de la inflación pueden ser tan perjudiciales como los que se producen durante una recesión», dijo a continuación.
La inflación alcanzó su nivel más alto en 40 años en Estados Unidos, y los datos más recientes del Índice de Precios al Consumidor (IPC) muestran que los precios subieron un 8.6 por ciento en términos anuales.
Sin embargo, otras mediciones de la inflación sitúan esta cifra mucho más alta. El economista John Williams, que calcula una versión del IPC con la misma metodología que utilizaba el gobierno antes de 1980, sitúa la última cifra en el 16.8 por ciento, un máximo de 75 años.
En su opinión, Hamrick declaró a The Epoch Times que «el informe sobre el empleo no disuade a los funcionarios de la Reserva Federal de seguir con sus planes de aumento de las tasas de interés, buscando que la inflación baje y se acerque a su objetivo del dos por ciento».
Los funcionarios de la Reserva Federal están ahora pendientes de la próxima señal inflacionaria clave, es decir, los datos del IPC que se publicarán el 13 de julio, para informar de las decisiones sobre el ritmo y el alcance de los futuros aumentos de las tasas.
Desde que se publicó el informe sobre el empleo, los inversionistas han aumentado sus apuestas de que la Fed seguirá adelante con un plan duro más agresivo.
Un día antes de la publicación del informe, los contratos de futuros de los Fondos Federales situaban al 98.7 por ciento la probabilidad de un aumento de 75 puntos básicos, contra un 1.3 por ciento de posibilidade de un aumento menor de 50 puntos básicos.
La herramienta FedWatch de CME muestra al momento cero apuestas para un alza de medio punto y un 92.4 por ciento de probabilidad de un aumento de 75 puntos básicos, por sobre de un 7.6 por ciento de probabilidad de una subida aún mayor de un punto porcentual.
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