La medida de inflación preferida de la Reserva Federal, el índice de precios del gasto en consumo personal (PCE, por sus siglas en inglés), subió en octubre, ya que los servicios siguieron ejerciendo presión sobre los precios.
Según la Oficina de Análisis Económico (BEA), la inflación anual del índice de precios PCE subió al 2.3% el mes pasado, desde el 2.1% de septiembre. El índice subió un 0.2% mensual y se alineó con la previsión de consenso.
La inflación subyacente del PCE, que omite las volátiles categorías de energía y alimentos, subió al 2.8%, desde el 2.7%. Esta cifra también estuvo en línea con las estimaciones del mercado. El PCE subyacente aumentó un 0.3% de septiembre a octubre.
Los precios de los bienes cayeron un 0.1% y los de los servicios subieron un 0.4%. En comparación con el mismo periodo del año anterior, los precios de los bienes bajaron un 1% y los de los servicios avanzaron un 3.9%.
Los precios de los alimentos y la energía se mantuvieron estables el mes pasado.
Los servicios siguen siendo un reto para la Reserva Federal, ya que una amplia gama de categorías suben o se mantienen en niveles elevados, como el transporte, los servicios médicos y la vivienda.
Los responsables de la política monetaria de la Fed valoran más el PCE que el índice de precios al consumidor (IPC) porque el primero mantiene un alcance más amplio de los gastos y utiliza una ponderación más precisa. Al basarse en una métrica más completa, la Fed puede orientar con mayor precisión su mandato de estabilidad de precios.
El informe del PCE reveló además que los ingresos personales avanzaron a un ritmo superior al previsto del 0.6%, frente al 0.3% de septiembre. El gasto personal también creció a un ritmo superior al previsto del 0.4%, frente al 0.6%.
El próximo dato importante sobre la inflación será el IPC de noviembre, que se publicará a finales del mes que viene.
Según el modelo Inflation Nowcasting de la Fed de Cleveland, se espera que el IPC y el IPC subyacente se sitúen en el 2.7% y el 3.3%, respectivamente.
Además, se prevé que las cifras de inflación del PCE y del PCE subyacente de noviembre se sitúen en el 2.5% y el 2.9%, respectivamente.
Reacción de los mercados
Los mercados financieros registraron pocos cambios a mediados de semana, con los principales índices de referencia oscilando entre terreno positivo y negativo.
Los rendimientos del Tesoro de EE. UU. estaban bañados en tinta roja, ya que el rendimiento de referencia a 10 años cayó por debajo del 4.26 por ciento.
El índice del dólar estadounidense, un indicador del dólar frente a una cesta de divisas, cayó por debajo de 107.00 puntos. Sin embargo, el índice se prepara para una subida de más del 2% en noviembre.
El mercado de futuros cree que la Reserva Federal llevará a cabo un recorte de los tipos de interés de un cuarto de punto en la reunión del mes que viene, lo que supondría la tercera reducción consecutiva de la tasa de referencia de los fondos federales.
«Siempre y cuando no se produzcan lecturas negativas de la inflación en el futuro, es probable que empiecen a recortar los tipos», dijo Ken Mahoney, director ejecutivo de Mahoney Asset Management, en una nota enviada por correo electrónico a The Epoch Times.
El consenso entre los observadores del mercado es que la inflación está en declive. El Resumen de Proyecciones Económicas de la Fed de septiembre, por ejemplo, indicaba que la tasa media de inflación será del 2.1% en 2025 y del 2% en 2026.
Pero la trayectoria de la inflación está emulando el último gran episodio inflacionista de las décadas de 1970 y 1980, afirma Torsten Slok, economista jefe de Apollo Global Management.
«Combinado con la aceleración observada en los ingresos medios por hora en los últimos meses, aumentan los riesgos de que la inflación empiece a subir de nuevo», dijo Slok en una nota a The Epoch Times.
A Nancy Tengler, CEO y directora de inversiones de Laffer Tengler Investments, también le preocupa que la inflación pueda ser más pegajosa de lo que se cree.
Mientras que el modelo de inflación del IPC pegajoso de la Fed de Atlanta cayó por debajo del 4% el mes pasado, las perspectivas de inflación a uno y cinco años de la Universidad de Michigan son más altas de lo esperado, lo que «confirma nuestra opinión», dijo Tengler.
«¿Causará esto que la Fed se salte diciembre? Creemos que sí», dijo Tengler en una nota enviada por correo electrónico a The Epoch Times.
Las actas de la reunión de política monetaria de la Fed de noviembre indican que las autoridades monetarias confiaban en que la inflación se dirige de forma sostenible hacia el objetivo del 2 por ciento de la institución. Los funcionarios también atribuyeron el reciente repunte de la inflación a las presiones de refugio.
«Los participantes citaron varios factores que probablemente ejercerán una continua presión a la baja sobre la inflación, incluyendo la disminución del poder de fijación de precios de las empresas, la postura de política monetaria aún restrictiva del comité y las expectativas de inflación a largo plazo bien ancladas», se lee en el resumen de la reunión.
En la rueda de prensa posterior a la reunión de principios de mes, el presidente de la Fed, Jerome Powell, señaló que la política monetaria se encuentra en un buen momento. Si se reactivan las presiones inflacionistas, la Fed puede pausar su ciclo de recorte de tipos. O, si el mercado laboral se debilita repentinamente o la economía en general se desploma, el banco central puede ser más agresivo a la hora de bajar los tipos de interés.
La próxima reunión de dos días del Comité Federal de Mercado Abierto tendrá lugar los días 17 y 18 de diciembre.
Otros datos económicos
El gobierno estadounidense publicó una serie de datos económicos antes de las vacaciones de Acción de Gracias.
Según la Oficina del Censo, los pedidos de bienes duraderos aumentaron un 0.2%, menos de lo esperado, frente al 0.4% negativo revisado al alza del mes anterior.
La segunda estimación de la BEA para la tasa de crecimiento del PIB del tercer trimestre se mantuvo en el 2.8%.
Según el Departamento de Trabajo, las solicitudes iniciales de subsidio de desempleo se mantuvieron estables en 213,000 durante la semana que finalizó el 23 de noviembre.
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