La deuda nacional bruta de EE.UU. superó los 36 billones de dólares el jueves, según datos del Tesoro, mientras un informe de la Reserva Federal reveló una creciente preocupación por la salud fiscal del país y sus implicaciones para la estabilidad financiera.
Este hito se alcanzó apenas tres meses después de llegar a los 35 billones de dólares, evidenciando la rápida acumulación de préstamos federales en años recientes. Este acontecimiento surge cuando los legisladores se preparan para nuevos debates sobre gasto e impuestos, mientras la administración entrante de Trump y el 119º Congreso deberán enfrentar la trayectoria fiscal del país.
«Como si los legisladores necesitaran más razones para tomar en serio la salud fiscal de Estados Unidos, la deuda nacional bruta ya alcanzó oficialmente los 36 billones de dólares», declaró en un comunicado Maya MacGuineas, presidenta del Comité por un Presupuesto Federal Responsable (CRFB). «El endeudamiento gubernamental se está volviendo tan predecible como el cambio de estaciones», agregó.
MacGuineas destacó los riesgos del aumento de la deuda, incluyendo un crecimiento económico más lento, mayor inflación y aumento en las tasas de interés. Advirtió que las altas cargas de deuda limitan la flexibilidad fiscal y obstaculizan la capacidad del gobierno para responder a recesiones económicas o crisis mundiales, señalando como ejemplo los 13 billones de dólares proyectados en pagos de intereses para la próxima década.
«La administración Trump entrante y los miembros del 119º Congreso enfrentarán varios obstáculos fiscales desde el momento en que asuman el cargo, comenzando con el restablecimiento del techo de la deuda en enero y un cuadro de mando PAYGO de 1.7 billones de dólares», explicó MacGuineas. «La forma en que aborden estas y otras decisiones cruciales, como el vencimiento de los límites de gasto discrecional y los recortes fiscales de 2017, así como su manera de compensar los costos de sus nuevas políticas, determinarán nuestra salud fiscal por mucho tiempo».
Mientras tanto, los participantes de una encuesta de la Reserva Federal de Nueva York, citada en el reciente Informe de Estabilidad Financiera semestral de la Fed, identificaron la sostenibilidad de la deuda fiscal estadounidense como el riesgo más mencionado para la estabilidad financiera a corto plazo, superando las preocupaciones sobre la inflación persistente y el endurecimiento monetario.
«Las preocupaciones sobre la sostenibilidad de la deuda fiscal estadounidense encabezaron la lista en esta encuesta, seguidas por la escalada de tensiones en Oriente Medio y la incertidumbre política», escribieron los autores del informe. Los temores a una posible recesión estadounidense y una guerra comercial global también ganaron importancia respecto a la encuesta de primavera.
En la discusión de la Fed sobre los riesgos a corto plazo identificados en la encuesta, que se realizó entre unas dos docenas de participantes del sector financiero y observadores de agosto a octubre, el banco central señaló que el aumento de las tensiones geopolíticas y las posibles desaceleraciones económicas podrían amplificar las vulnerabilidades relacionadas con los desafíos fiscales de la nación y conducir a “amplias repercusiones adversas».
La escalada de conflictos como la crisis en Medio Oriente o la guerra en Ucrania podría alterar los mercados mundiales de energía y materias primas, desencadenando presiones inflacionarias y mayor volatilidad en los mercados. La Reserva Federal también advirtió sobre la posibilidad de una brusca desaceleración del crecimiento económico, que podría provocar fuertes correcciones en los precios de activos, especialmente en sectores sobrevalorados como la renta variable y el sector inmobiliario.
Los altos niveles de apalancamiento de las corporaciones y de las instituciones financieras no bancarias podrían exacerbar el estrés financiero, mientras que una elevada deuda pública podría limitar la capacidad del gobierno para responder de manera efectiva a tales choques, señalaron los autores del informe. Además, el informe destacó el creciente riesgo de ciberataques, que podrían perturbar el sistema financiero al explotar las interdependencias entre las instituciones y los componentes de la infraestructura del mercado.
La evaluación de estabilidad financiera de la Reserva Federal se centró en un marco de riesgos en cuatro áreas clave: valoración de activos, endeudamiento de hogares y empresas, apalancamiento en el sector financiero y riesgos de financiación.
El informe indicó que el valor de los activos «seguía siendo elevado», con una baja liquidez en los mercados financieros, lo que aumenta el riesgo de tensiones durante períodos de volatilidad. Las vulnerabilidades por deuda empresarial y familiar se describieron como «moderadas», aunque la morosidad en préstamos automotrices y tarjetas de crédito era alta.
El informe describió el sistema bancario como «sólido y resistente», aunque los niveles de capital bancario ajustados al mercado mejoraron solo «modestamente» y permanecen sensibles a cambios en las tasas de interés. El apalancamiento de los fondos de cobertura alcanzó su nivel más alto en más de una década, mientras las vulnerabilidades en algunos vehículos de inversión a corto plazo siguieron aumentando.
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