El dólar se mantuvo cerca de sus recientes niveles máximos y los bonos del Tesoro estadounidense se mantuvieron estables en la mañana del 3 de noviembre, mientras los inversionistas esperan este día el previsible anuncio de la Reserva Federal sobre la reducción del plan de compra masivo de bonos del banco central.
El índice del dólar DXY, que rastrea la divisa estadounidense frente a una cesta de grandes competidores, cotizó prácticamente sin cambios en el día a 94.055 a las 6:12 a.m. hora de Nueva York, manteniéndose cerca de su máximo de 2021 de 94.563 alcanzado el mes pasado.
La rentabilidad del Tesoro estadounidense a 10 años se mantuvo estable en el 1.530% a las 6:12 de la mañana, hora de Nueva York, ligeramente por debajo del máximo del mes pasado, de 1.7%.
Después de que la Reserva Federal concluya más tarde su reunión de política monetaria de dos días, los inversores esperan que los funcionarios anuncien el inicio de una reducción gradual del programa de compra de activos del banco central. Dado que los funcionarios de la Reserva Federal insinuaron repetidas veces un inminente despegue de sus planes para empezar a reducir las compras de bonos, los mercados están casi seguros de que este proceso comenzará en noviembre.
«Esperen que la Reserva Federal haga un anuncio de reducción, probablemente a partir de noviembre», dijo el analista financiero jefe de Bankrate, Greg McBride, en una declaración enviada por correo electrónico a The Epoch Times.
«La reducción de sus compras mensuales de 120,000 millones de dólares en incrementos de 15,000 millones de dólares —reduciendo las compras de bonos del Tesoro en 10,000 millones de dólares y de valores respaldados por hipotecas en 5000 millones de dólares al mes— les permitirá terminar a finales de junio», añadió McBride.
Los inversores también estarán atentos a cualquier indicio sobre el calendario y el alcance de las alzas de tasas de interés.
«La Fed ha sido clara al decir que las futuras alzas en las tasas de interés no se producirán antes de que se complete la reducción. Lo primero es lo primero», dijo McBride.
El gráfico de puntos de la Fed (pdf), que muestra las previsiones de alzas de de tipos de interés de los responsables políticos, indica que la mitad de los 18 miembros del Comité Federal de Mercado Abierto prevén un alza para fines de 2022 y la otra mitad pronostica el inicio de las alzas para fines de 2023.
Algunos funcionarios de la Reserva Federal dijeron que, si la inflación se mantiene alta, se podría adelantar la subida de impuestos. El gobernador de la Fed, Christopher Waller, sugirió recientemente que el banco central podría tener que introducir «una respuesta política más agresiva» que el simple tapering «si las cifras mensuales de inflación siguen siendo elevadas durante el resto de este año».
«Si la inflación continuara en el 5 [por ciento] en 2022, se empezaría a ver a todo el mundo potencialmente —bueno, no puedo hablar por nadie más, solo por mí mismo, pero— se vería a la gente adelantando sus ‘puntos’ y teniendo potencialmente más de una alza en 2022», dijo Waller en declaraciones preparadas para el Stanford Institute for Economic Policy Research.
Recientemente, Goldman Sachs adelantó un año su previsión, hasta julio de 2022, para la primera subida de las tasas de interés después de la pandemia, ya que el banco de inversión prevé que la persistente alta inflación obligue a la Fed a reducir sus medidas de estímulo de forma más agresiva.
«La principal razón del cambio en nuestra previsión del alza es que ahora esperamos que la inflación del índice subyacente del PCE (gasto de consumo personal) se mantenga por encima del 3% —y la inflación del índice subyacente del IPC (índice de precios al consumidor) por encima del 4%— cuando concluya el tapering», escribió el economista jefe de Goldman, Jan Hatzius, en una nota a los clientes.
Suponiendo que el tapering concluya en algún momento de 2022, la predicción de Goldman para la inflación del IPC subyacente —que es la medida en la que se basa la Fed para calibrar la política— está muy por encima de las estimaciones oficiales del banco central. La Fed prevé una tasa de inflación del PCE subyacente del 2.3 por ciento en 2022, frente al 3.7 por ciento de este año, aunque algunos miembros del Comité de Mercado Abierto Federal esperan que el PCE subyacente llegue al 2.8 por ciento el próximo año.
En septiembre, la inflación del PCE subyacente se situó en un 3.6% anualizado por cuarto mes consecutivo, un máximo de 30 años y muy por encima del objetivo del 2% de la Fed.
«La inflación ha adelantado el calendario de alzas de tasas para mediados o fines del año 2022, al menos desde el punto de vista actual», dijo McBride. «Pero, como si se tratara de predecir un partido perfecto sin hits después de la primera entrada, muchas cosas pueden cambiar en los próximos meses. El crecimiento económico, el empleo, la estabilidad financiera y las preocupaciones geopolíticas son variables que entrarán en juego, además de la inflación».
Al programar la retirada de las medidas de estímulo, los funcionarios de la Reserva Federal están tratando de encontrar un equilibrio entre la contención de la inflación y ayudar al mercado laboral a recuperarse de los mínimos pandémicos.
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