Comentario
Estados Unidos recuperó 4.8 millones de empleos en junio, lo que se sumó a la recuperación de 2.5 millones de empleos de mayo. La recuperación del empleo en Estados Unidos es más rápida y fuerte que la de la eurozona, que tiene más de 40 millones de trabajadores en esquemas de licencia subsidiados sumados a un desempleo del 7.4 por ciento que se espera aumente al 11 por ciento en septiembre.
Sin embargo, los titulares positivos muestran importantes debilidades que deberán abordarse en los próximos meses. Los datos del Departamento de Trabajo (pdf) mostraron que en la semana que terminó el 27 de junio, las solicitudes iniciales de seguro de desempleo cayeron solo ligeramente, a 1.43 millones, en comparación con la semana anterior. Además, las reclamaciones continuas se mantuvieron obstinadamente altas en 19.29 millones, y la proporción de quienes informaron pérdidas de empleos permanentes aumentó en 588,000.
Teniendo en cuenta estos factores, la tendencia muestra que la tasa de desempleo en EE. UU. caería al 8.5 por ciento con una tasa de participación en la fuerza laboral del 63 por ciento a fines de 2020, según mis estimaciones. Goldman Sachs ha mejorado su perspectiva de tasa de desempleo al 9 por ciento para 2020 desde 9.5 por ciento hace un mes. Sin embargo, a este ritmo, Estados Unidos solo recuperaría el desempleo récord de 2019 a fines de 2021. Aun así, mucho más rápido que la eurozona.
Los esquemas de licencia subsidiados, a medida que las economías de la eurozona se están implementando, son costosos y generan un impacto extraordinariamente pequeño en el consumo. El gasto gubernamental está aumentando al ritmo más rápido en décadas para incluir el aumento en los costos de atención médica, los gastos del seguro de desempleo y los programas de licencia subsidiados. Sin embargo, los trabajadores bajo estos esquemas saben que sus puestos están en riesgo y deciden, sabiamente, ahorrar tanto como pueden. Casi el 10 por ciento de la fuerza laboral en las principales economías europeas está bajo uno de estos esquemas, diseñado para ayudar a las empresas a navegar en la crisis sin dejar ir a los empleados.
La Organización Internacional del Trabajo estima (pdf) que 400 millones de empleos a tiempo completo se han perdido en esta crisis. Recuperar y fortalecer el mercado laboral es crucial para que las economías desarrolladas alcancen las estimaciones del crecimiento del producto interno bruto que se esperan en 2021 y 2022. Sin un mercado laboral fuerte, es probable que el consumo y el crecimiento se detengan en 2021, y será extremadamente difícil de ver un crecimiento en la inversión.
¿Cómo pueden las economías recuperar el empleo perdido y continuar creando empleos? Desafortunadamente, muchos gobiernos tendrían que hacer lo contrario de lo que están haciendo las economías más desarrolladas. Deberían dejar de rescatar a las firmas zombies, ya que éstas ya tenían exceso de capacidad en los últimos cinco años y no van a contratar más trabajadores pronto. Los gobiernos también deberían reducir los gastos innecesarios para evitar que los déficits aumenten a niveles inmanejables y luego aumentar los impuestos que reducirían la inversión y la creación de empleo. Los presupuestos públicos inflados no van a recuperar el empleo. No funcionó en la eurozona en el período 2009–2012 y no funcionará en otros lugares.
El gobierno de EE. UU. ha adoptado un enfoque más efectivo al combinar algunas medidas del lado de la demanda con políticas más eficientes del lado de la oferta que han respaldado la recuperación del empleo, incluso si aún es débil. Hay un largo y doloroso camino por delante y el creciente número de casos de COVID-19 puede dañar la recuperación económica a medida que vuelven los riesgos de cierre.
Algunos comentaristas en Europa han argumentado que la recuperación del empleo en Estados Unidos es más fuerte debido a un mayor estímulo fiscal y monetario. No podría estar más lejos de la verdad. El balance del Banco Central Europeo es ahora del 52.8 por ciento del PIB, 6.2 billones de euros. Comenzó el año con un 39.4 por ciento, o 4.6 billones de euros. El balance de la Reserva Federal es del 32.6 por ciento del PIB.
El estímulo fiscal también es mucho más pequeño que en las economías de la eurozona. El impulso fiscal de Estados Unidos equivale al 5.2 por ciento del PIB, en comparación con el 38 por ciento en Alemania, el 30 por ciento en Italia, el 23 por ciento en Francia y el 10 por ciento en España.
La razón por la cual la economía de EE. UU. está mejorando más rápido que la eurozona se debe a un mercado laboral más dinámico y flexible con empresas más resistentes. Eso no quita los importantes desafíos de Estados Unidos. El país perdió 7.9 millones de empleos en hotelería y ocio, según la Oficina de Estadísticas Laborales; y el sector de servicios, que experimentó las mayores reducciones de empleo, está volviendo lentamente.
Si Estados Unidos quiere sorprender al mundo con un retorno mucho más rápido al empleo récord, debe abordar la cifra de pérdida de empleo permanente con incentivos fiscales para contratar más rápido y las continuas solicitudes de desempleo con un conjunto sólido y efectivo de políticas que fortalezcan la creación de empresas y permita que las existentes crezcan, particularmente en digitalización y servicios en línea de valor agregado para clientes globales.
Al ritmo actual, la eurozona no volverá a los niveles de empleo de 2019 hasta 2023 y en el caso de Estados Unidos, a fines de 2021 o el primer trimestre de 2022. No es suficiente. La economía global puede caer en una recesión si las condiciones para fortalecer el mercado laboral y la creación de empresas no se introducen rápidamente.
Los gobiernos tendrán que liberalizar el mercado laboral, reducir la burocracia, eliminar la sobrerregulación perjudicial y proporcionar un marco estable y útil para que las empresas comiencen y crezcan, o se encontrarán en una crisis más profunda de lo que se temía.
Daniel Lacalle, Ph.D., es economista jefe del fondo de cobertura Tressis y autor de «Freedom or Equality», «Escape from the Central Bank Trap» y «Life in the Financial Markets».
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