Los consumidores estadounidenses se han vuelto más pesimistas y el temor a la inflación ha alcanzado su nivel más alto en 22 años, lo que supone una señal de alarma para la economía del país.
El índice de confianza de los consumidores de la Universidad de Michigan cayó 4 puntos porcentuales en noviembre, hasta situarse en el 61.3 por ciento.
La caída marca el cuarto mes consecutivo de descensos en la medida del sentimiento, con la profundización de la caída de la confianza que viene como las crisis geopolíticas gemelas en Ucrania y Gaza no muestran signos de terminar en el corto plazo.
Mientras tanto, las expectativas de inflación aumentaron tanto a corto como a largo plazo, lo que refleja el temor de los consumidores a que la reciente relajación de las presiones sobre los precios sea efímera.
Los consumidores estadounidenses esperan una inflación media del 4.5 por ciento en los próximos 12 meses y del 3.2 en los próximos cinco años, según la encuesta de la Universidad de Michigan. Esta cifra es superior al 4.2 por ciento y al 3.0 por ciento, respectivamente, que los consumidores predijeron cuando se les preguntó en octubre.
En concreto, la lectura de las expectativas de inflación a cinco años es la más alta de los últimos 22 años.
«A los consumidores parece preocuparles que la suavización de la inflación pueda revertirse en los próximos meses y años», declaró en un comunicado Joanne Hsu, directora de Encuestas de Consumidores de la Universidad de Michigan.
El salto en las expectativas de inflación se produce a pesar de que el Índice de Precios al Consumo (IPC), una medida de la inflación, cayó del 3.7 por ciento en septiembre al 3.2 por ciento en octubre.
Sin embargo, a pesar del descenso del IPC, los hogares estadounidenses tienen razón al sentirse presionados por los altos precios, según los expertos.
«La ralentización de la inflación no sirve de consuelo a los hogares que siguen lidiando con el efecto acumulativo de la subida de precios», declaró a The Epoch Times Greg McBride, analista financiero jefe de Bankrate, en un comunicado enviado por correo electrónico.
«La presión sobre los presupuestos familiares es real, ya que el índice de precios al consumo ha subido más del 18 por ciento en los últimos tres años», añadió.
El indicador de la situación empresarial cae en picado
Aunque las evaluaciones actuales y las expectativas futuras de las finanzas personales experimentaron una modesta mejora ennoviembre, se produjo un notable deterioro de las condiciones empresariales esperadas, según la encuesta de la Universidad de Michigan.
«En particular, las condiciones empresariales a largo plazo se desplomaron un 15 por ciento hasta su nivel más bajo desde julio de 2022», dijo Hsu.
Los resultados de la encuesta concuerdan con los recientes datos sobre el mercado laboral y la inversión empresarial.
El número de estadounidenses que presentaron nuevas solicitudes de prestaciones por desempleo cayó desde 24,000, hasta 209,000 ajustadas estacionalmente, en la semana finalizada el 18 de noviembre, según informó el miércoles el Departamento de Trabajo. Se trata del nivel más bajo en más de un mes, lo que sugiere que el mercado laboral sigue siendo relativamente resistente a pesar de los hechos de la Fed.
Pero otros datos mostraron que los pedidos de bienes manufacturados estadounidenses de larga duración cayeron más de lo esperado en octubre, en parte debido a una caída en los pedidos de vehículos de motor y piezas en medio de las huelgas del sindicato United Auto Workers (UAW) contra los Tres Grandes fabricantes de automóviles de Detroit.
«El hecho de que veamos una caída sugiere definitivamente que el mercado laboral no se está enfriando tan rápidamente como los mercados o la Reserva Federal podrían haber estado esperando», dijo Karl Schamotta, estratega jefe de mercado de Corpay en Toronto.
«Al mismo tiempo, la ralentización de la inversión en capital de inversión sugiere que el impulso subyacente de la economía está empezando a desvanecerse, lo que sigue siendo coherente con la tesis del aterrizaje suave, pero los mercados laborales se mantienen mejor de lo esperado», añadió Schamotta.
El fuerte descenso de las expectativas de la encuesta de la Universidad de Michigan sobre las condiciones empresariales se produce en medio de la persistente preocupación por los efectos negativos de los elevados tipos de interés.
La Reserva Federal ha subido bruscamente los tipos de interés desde cerca de cero en marzo de 2022 hasta el rango actual de 5.25-5.50 por ciento, en un intento de sofocar la creciente inflación.
A pesar de su ritmo acelerado, las subidas de tipos de la Reserva Federal aún no han logrado reducir la inflación hasta el objetivo del 2 por ciento fijado por el banco central, y el último dato de inflación del IPC de octubre se situó en el 3.2 por ciento.
La inflación subyacente, que elimina los componentes volátiles de la energía y los alimentos y es una medida a la que la Reserva Federal presta especial atención a la hora de evaluar el progreso hacia su objetivo de inflación del 2 por ciento, se situó en el 4 por ciento en octubre, el doble de la tasa objetivo.
De cara al IPC de noviembre, el modelo de estimación de la inflación «nowcast» del Banco de la Reserva Federal de Cleveland sugiere que la tasa de inflación anual disminuirá hasta el 3.1 por ciento, un descenso mensual de 0.1 puntos porcentuales.
Del mismo modo, se espera que el IPC subyacente disminuya hasta el 4.1 por ciento. Aunque esto supondría una ligera disminución de un indicador de inflación que la Reserva Federal sigue muy de cerca, seguiría siendo más del doble de su objetivo del 2 por ciento, y seguiría siendo doloroso para muchos consumidores estadounidenses que luchan por llegar a fin de mes.
¿Presiones persistentes sobre los precios?
A pesar de los descensos en las cifras de inflación del IPC, se ha producido una cierta reaceleración de la presión sobre los precios en algunos sectores de la economía estadounidense.
En octubre, el índice de gestores de compras (PMI) del sector manufacturero del Institute for Supply Management (ISM) mostró una reactivación de las presiones sobre los precios de los insumos en el sector manufacturero.
El índice de precios del sector manufacturero del ISM registró un 45.1 por ciento en octubre, 1.3 puntos porcentuales más que la lectura del 43.8 por ciento de septiembre.
Por el contrario, los últimos datos sobre los costes de los insumos empresariales, reflejados en el índice de precios de producción (IPP), cayeron en octubre a una lectura del 1.3 por ciento en términos anuales, lo que supone un fuerte descenso respecto al ritmo del 2.2 por ciento de septiembre.
Sin embargo, el IPP subyacente, que excluye los componentes de alimentación, energía y servicios comerciales, se mantuvo en un elevado 2.9 por ciento en octubre, solo ligeramente por debajo del ritmo del 3.0 por ciento de septiembre.
El panorama de la inflación es ambivalente, pero dado que la inflación subyacente se mantiene muy por encima del objetivo del 2 por ciento de la Reserva Federal, algunos analistas opinan que es demasiado pronto para que la Reserva Federal declare la victoria en su lucha contra la inflación.
A pesar de la falta de claridad sobre el rumbo de la inflación a partir de ahora, los inversores esperan mayoritariamente que la Reserva Federal haya alcanzado el punto álgido de su ciclo de endurecimiento.
Los contratos de futuros sobre los fondos federales muestran una probabilidad del 95.2 por ciento de que la Fed mantenga los tipos estables en su próxima reunión de política monetaria el 13 de diciembre de 2023. También muestran que, para la primavera del próximo año, la Fed comenzará a bajar los tipos, con el primer recorte de 25 puntos básicos previsto durante la reunión de política monetaria del 1 de mayo de 2024.
«La Reserva Federal no necesita subir más los tipos para mantener la presión que ya empieza a sentir la economía», dijo el jefe regional de investigación para las Américas de ING, Padhraic Garvey, en un análisis reciente.
Hasta ahora, los movimientos de los tipos de interés del banco central no han logrado reducir la inflación hasta el objetivo, pero han elevado los costes de los préstamos, privando a la economía de crédito y provocando advertencias de recesión y estanflación, una combinación tóxica de crecimiento lento y alta inflación.
«A medida que estas presiones aumentan, la preocupación se desplaza de la inflación al crecimiento por debajo de la tendencia, y posiblemente a la recesión. Esto sitúa el recorte de tipos en el radar», añadió Garvey, que considera que la Reserva Federal recortará los tipos hasta el 3 por ciento a mediados de 2025.
Los analistas de ING dijeron en una nota separada que dudan de que la Fed suba más los tipos, en parte debido a la significativa debilidad de la demanda de préstamos causada por los altos tipos de interés, combinada con una mayor reticencia de los bancos a prestar.
«Esta combinación de costes de préstamo marcadamente más altos y menor disponibilidad de crédito tiende a ser tóxica para el crecimiento», dijo el equipo de ING, añadiendo que esperan una recesión en 2024 que dure al menos dos trimestres, lo que presionará a la baja la inflación.
«En este entorno, vemos que la desaceleración de la inflación recuperará impulso a principios de 2024».
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