Los mercados podrían ver un repunte antes de una inevitable desaceleración, dijo Bob Michele, director de inversiones de JPMorgan Asset Management, añadiendo que los inversionistas estadounidenses están limpiando sus carteras para mantener activos que puedan resistir una recesión económica.
«En realidad pienso que en el próximo trimestre podríamos ver un repunte de los activos de riesgo. Habiendo sido un inversionista durante la crisis financiera y viendo ese momento seminal cuando Bear Stearns y JPMorgan se combinaron (…) el siguiente trimestre fue genial para los mercados», dijo el veterano inversor en una entrevista con Bloomberg el viernes. «La renta variable subió entre un 15% y un 20%. Los diferenciales de crédito de alto rendimiento retrocedieron una cuarta parte, y luego se tocó fondo».
«Podríamos tener un período de sensación de bienestar, y luego la realidad de una retrasada recuperación, acumulada, y lentamente la economía cae».
Cuando el entrevistador le preguntó si los inversionistas podrían inclinarse por un repunte del riesgo a corto plazo, Michele respondió que «absolutamente no».
«Si hemos aprendido algo este último mes, uno puede verlo venir, puede que no. No se sabe exactamente dónde va a golpear, pero una vez que golpea, lo que uno posee, lo posee, y a uno le queda la esperanza de ser dueño de las cosas que se recuperan».
«Nosotros creemos que la recesión es inevitable a finales de año».
En cuanto a la naturaleza de la recesión, respondió: «Son los bancos centrales y el agresivo endurecimiento que la han llevado a cabo, y no se trata solo de las alzas de las tasas de internet, sino también del endurecimiento cuantitativo. Hay un multiplicador inverso para eso, y eso está succionando el crédito del sistema».
«Había una enorme liquidez en el sistema, que se está retirando. Siempre supimos que habría un duro ajuste, y ahora empieza a ser doloroso», Dijo Michele en otra entrevista concedida a Bloomberg el 15 de marzo.
Como aún queda mucha «consolidación» y «dolor» por venir, «hay que poner el dinero en los activos de mayor calidad que se puedan encontrar, ya sean bonos del Estado o empresas de alta calidad y crédito titulizado».
Señales de recesión
Para hablar de recesión, la economía tiene que estar en contracción durante al menos 6 meses, junto con una serie de otros factores como una ralentización del gasto de los consumidores y de la actividad manufacturera, un aumento del desempleo y una inversión de la curva de rendimientos.
Según el Conference Board, su Índice de Confianza del Consumidor aumentó en marzo a 104.2, un ligero repunte desde los 103.4 de febrero.
«Aunque los consumidores se sienten un poco más confiados sobre el futuro, son ligeramente menos optimistas sobre el panorama actual. El porcentaje de consumidores que afirman que el empleo es «abundante» disminuyó, mientras que el porcentaje de los que afirman que el empleo «no es tan abundante» aumentó», declaró Ataman Ozyildirim, director senior de la organización.
Sin embargo, el Índice Económico Líder (LEI) para Estados Unidos, del Conference Board, cayó un 0.3% en febrero de 2023, hasta 110.0, tras descender un 0.3% en enero.
«El LEI para Estados Unidos volvió a caer en febrero, marcando su undécimo descenso mensual consecutivo», dijo Justyna Zabinska-La Monica, gerente senior de indicadores del ciclo económico de The Conference Board.
En el período de seis meses comprendido entre agosto de 2022 y febrero de 2023, el LEI cayó un 3.6%, una tasa de descenso más pronunciada que la contracción del 3.0% registrada en los seis meses anteriores.
Persistencia de perspectivas sombrías
El sector manufacturero registró una contracción empresarial en febrero por cuarto mes consecutivo, según el último Informe Empresarial del ISM Manufacturero.
«El índice de empleo se situó en terreno de contracción, con un 49.1%, 1.5 puntos porcentuales menos que el 50.6% de enero», declaró Timothy Fiore, presidente del ISM.
«La demanda se relajó, con (1) el Índice de Nuevos Pedidos contrayéndose a un ritmo más lento, (2) el Índice de Nuevos Pedidos de Exportación aún por debajo del 50%, pero continuando la mejora, (3) el Índice de Inventarios de Clientes manteniéndose en niveles ‘demasiado bajos’, algo positivo para la producción futura y (4) el Índice de Cartera de Pedidos recuperándose por tercer mes pero aun en contracción moderada».
Se espera que Estados Unidos entre en recesión a finales de 2023, según la encuesta semestral de política económica de la Asociación Nacional de Economía Empresarial (NABE), que publicó las respuestas de 217 miembros en un informe del 27 de marzo.
«Más de la mitad de los panelistas de la Encuesta de Política de la NABE esperan una recesión en algún momento de 2023», dijo la presidenta de la NABE, Julia Coronado.
«A la vez, solo el 5% cree que EE. UU. está actualmente en recesión, mucho menos que el 19% que sostenía esta opinión en la Encuesta de Política de agosto», dijo Coronado.
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