Los estadounidenses siguen anticipando que la inflación se mantendrá elevada –con las expectativas a cinco años de la Universidad de Michigan estabilizadas en el 3% por quinto mes consecutivo–, a pesar de que el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal está mostrando signos de enfriamiento.
Los últimos datos de la Universidad de Michigan, publicados el 30 de agosto, indican que las expectativas de inflación a cinco años se situaron en un 3.0 % en julio, por quinto mes consecutivo. Esta cifra está significativamente por encima del objetivo del 2 por ciento de la Reserva Federal, lo que sugiere que las presiones inflacionarias a largo plazo podrían persistir.
Los funcionarios de la Reserva Federal han estado combatiendo la alta inflación durante más de dos años. Su indicador de inflación más seguido, el índice de precios de gastos de consumo personal (PCE), aumentó un 0.2 % en términos mensuales, aunque se mantuvo estable en un 2.5 % en términos anuales en julio.
Aunque el índice PCE y otras medidas de inflación muestran que la inflación se acerca al objetivo del 2 % de la Reserva Federal, los estadounidenses siguen preocupados por la posibilidad de que las presiones sobre los precios vuelvan a cobrar fuerza.
Además de la última encuesta de la Universidad de Michigan, que indica que los consumidores esperan que la inflación se mantenga elevada en un 3% de media durante los próximos cinco años, una encuesta de la Reserva Federal de Nueva York mostraba un panorama muy similar, con su última proyección de inflación a cinco años manteniéndose en el 2,8%.
Asimismo, aunque la encuesta más reciente del Conference Board de EE. UU. mostró que la media de las expectativas de inflación a 12 meses descendió al 4.8%, las menciones a los precios y a la inflación encabezaron las respuestas escritas, lo que sugiere que los consumidores siguen preocupados por las persistentes presiones sobre los precios.
Las expectativas de inflación persistente reflejan la creciente preocupación de los consumidores por las perspectivas económicas, sobre todo a medida que disminuye la seguridad del empleo y aumenta la carga de la deuda.
“Las valoraciones de los consumidores sobre la situación laboral actual, aunque siguen siendo positivas, continuaron debilitándose, y las valoraciones del mercado laboral de cara al futuro fueron más pesimistas”, declaró en un comunicado Dana Peterson, economista jefe del Conference Board. “Esto refleja probablemente el reciente aumento del desempleo. Los consumidores también se mostraron algo menos positivos sobre los ingresos futuros”.
El estado del mercado laboral ha estado en el punto de mira ya que la tasa de política de la Fed, que se elevó rápidamente desde cerca de cero a partir de marzo de 2022, ha estado en espera dentro de un rango de 5,25-5,5 por ciento desde julio de 2023. En recientes declaraciones públicas, los responsables de la Reserva Federal afirmaron que los elevados tipos de interés provocaron un enfriamiento del mercado laboral y que el equilibrio de riesgos se desplazó de la elevada inflación a la preocupación por la salud del mercado de trabajo.
Esta opinión se vio reforzada por el último informe de empleo del gobierno, que mostró que la economía estadounidense creó menos puestos de trabajo de lo esperado y la tasa de desempleo subió al 4.3%, desafiando las expectativas de que se mantendría estable en el 4.1%.
El repunte del desempleo provocó un aumento de la precariedad laboral.
La última encuesta de la Reserva Federal de Nueva York reveló que la probabilidad media percibida de encontrar un nuevo empleo tras perderlo cayó al 52.5% en julio, lo que supone un descenso de casi un punto porcentual.
El temor a la morosidad ensombreció aún más las perspectivas.
La misma encuesta de la Reserva Federal de Nueva York informó de que la probabilidad media percibida de incumplir un pago mínimo de deuda en los próximos tres meses subió al 13.3%, el nivel más alto desde la recesión pandémica.
Mientras tanto, al igual que los consumidores estadounidenses, algunos observadores del mercado también ven que la inflación se mantiene elevada.
“Los datos de ingresos y gastos personales de hoy, incluido el PCE –la medida de inflación menos precisa, más subestimada y, sin embargo, la favorita de la Reserva Federal–, no indican en modo alguno que la inflación vaya a volver al 2%”, escribió Peter Schiff, economista jefe y estratega global de Euro Pacific Management, en la plataforma de medios sociales X.
“Ha tocado fondo en el 2.5% y, con los próximos recortes de tipos, es probable que suba pronto”, añadió.
Se espera que la Reserva Federal recorte los tipos de interés en su próxima reunión, con los contratos de futuros de fondos federales seguidos por la herramienta Fed Watch de CME situando las probabilidades de un recorte de 25 puntos básicos en el 69.5% cuando los responsables políticos voten sobre los tipos el 18 de septiembre.
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