El organismo que establece la política monetaria de la Reserva Federal se reúne esta semana para tomarle el pulso a la economía de Estados Unidos y decidir si su salud mejora con un mantenimiento, aumento o reducción de las tasas de interés.
Los expertos entrevistados por The Epoch Times coincidieron en general en que cuando los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) se reúnan el 28 y 29 de enero para considerar ajustes a la tasa de interés de referencia del banco central, casi definitivamente decidirán mantener el objetivo de los Fondos Federales dentro del rango actual de 1,5 a 1,75 por ciento.
«Creo que no habrá ningún cambio en la tasa de referencia y esencialmente ningún cambio en las declaraciones de la Fed (Reserva Federal) en comparación con las publicadas después de la última reunión de la Fed», dijo Robert R. Johnson, Profesor de Finanzas en el Heider College of Business, Universidad de Creighton.
«La Reserva Federal está en suspenso con las tasas de interés hasta que se vean obligados a actuar más», señaló Greg McBride, Vicepresidente Senior y Analista Financiero Jefe de Bankrate. «Siendo realistas, mientras el crecimiento económico se mantenga cerca del 2 por ciento, la Reserva Federal podría estar al margen durante todo el año 2020. Es necesario que haya una desaceleración definitiva antes de que vuelvan a recortar las tasas y han puesto el listón aún más alto para un aumento de las tasas, un aumento significativo y sostenido de la inflación. Eso podría revelarse más adelante este año, pero por ahora es ‘constante como va’ en las tasas de interés».
Pero, aunque el consenso a corto plazo de los entrevistados es estrecho, hay señales de que cuanto más se mueva Norteamérica a lo largo de su ciclo de negocios de 2020, más probable es que haya un cambio en la política.
«Es probable que el FOMC permanezca en espera porque los datos económicos no han cambiado materialmente desde la reunión del mes pasado», comentó Allen Sukholitsky, Fundador y jefe de Macroestrategias de Xallarap Advisory, en una declaración a The Epoch Times. «Sin embargo, los inversores deben tener en cuenta que, a partir de hoy, el mercado está fijando los precios con mayor probabilidad de dos reducciones que de ninguna, para la reunión de diciembre próximo», agregó.
«Nuestro caso base es para dos reducciones este año, con una probabilidad más alta de tres reducciones que de una», añadió Sukholitsky.
Johnson, por el contrario, argumentó que hay una mayor probabilidad de que la Reserva Federal apretara más que de aflojara la política monetaria.
«Según la Herramienta de Control de la Reserva Federal de la CME, hay una probabilidad de 89.5 por ciento de que las tasas se mantengan sin cambios y una probabilidad de 10.5 por ciento de que la Reserva Federal anuncie un aumento de un cuarto de punto en las tasas», expresó, agregando la advertencia de que la turbulencia causada por el brote de coronavirus probablemente disminuyó el entusiasmo de la FOMC por un aumento de las tasas.
«Además, la situación política en Estados Unidos hace que sea extremadamente improbable que la Reserva Federal haga cambios drásticos en la política monetaria, ya que no quiere que se vea como un juego político en un año electoral», añadió Johnson.
Dinámica poco saludable
La Reserva Federal ha sido cautelosa al permitir que la inflación se enfríe demasiado, temiendo que las expectativas de crecimiento de los precios del público bajen y aterricen en una zona de estancamiento económico persistente similar al de Japón.
En una conferencia de prensa el 11 de diciembre, después de la última reunión del FOMC, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, advirtió que una inflación por debajo de las expectativas podría minar el sentimiento y empujar la economía a la baja.
«Aunque una inflación baja y estable es ciertamente algo bueno, la inflación que se mantiene por debajo de nuestro objetivo puede conducir a una dinámica poco saludable de las expectativas de inflación a largo plazo que se reducen, haciendo que la inflación real sea aún más baja», afirmó Powell (pdf).
Expresó su insatisfacción por el hecho de que «la inflación sigue corriendo por debajo de nuestro objetivo simétrico del 2 por ciento».
Aun así, en su reunión de diciembre, el FOMC votó a favor de mantener la tasa de interés de referencia sin cambios. Sin embargo, en tres reuniones anteriores, y estimulados por los vientos contrarios a la economía, los miembros del comité redujeron la tasa de los fondos federales objetivo en un cuarto de punto porcentual cada vez.
Las actas del FOMC (pdf) mostraron a los miembros del comité destacando los riesgos para las perspectivas económicas derivados de la debilidad económica mundial y la inflación por debajo del objetivo en Estados Unidos.
«Los acontecimientos mundiales, relacionados tanto con la persistente incertidumbre con respecto al comercio internacional como con la debilidad del crecimiento económico en el extranjero, siguieron planteando algunos riesgos para que el panorama, y las presiones inflacionarias se mantuvieran quietas», explicó el comité, según las actas.
Los responsables políticos de la Reserva Federal sugirieron que podrían dejar que la inflación se dispare, y las actas muestran que los responsables políticos del FOMC serían reacios a subir las tasas en caso de «modestas desviaciones de la inflación» por encima del objetivo del 2 por ciento, ya que esto «podría ser útil para amortiguar la economía de los acontecimientos mundiales que han estado pesando sobre la actividad económica y para devolver la inflación al objetivo simétrico del Comité del 2 por ciento».
«Los participantes expresaron en general su preocupación por el hecho de que la inflación sigue siendo inferior al 2%», indican las actas.
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