El desplome de la producción automotriz impulsado por la escasez de chips fue el principal factor que deprimió la producción económica de Estados Unidos en el tercer trimestre, recortando a la cifra del Producto Interno Bruto (PIB) más de 2 puntos porcentuales, lo que dio resultados por debajo de las expectativas.
La economía estadounidense se expandió a un ritmo anualizado del 2.0% en el tercer trimestre, según los datos del Departamento de Comercio del 28 de octubre (pdf), con una contribución negativa a la cifra global del PIB de 2.39 puntos porcentuales en los vehículos de motor y sus componentes. Los economistas encuestados por Dow Jones esperaban que el PIB del tercer trimestre aumentara un 2.8%, por lo que la cifra del jueves fue una decepcionante sorpresa a la baja.
El principal factor que explica los problemas de la industria automovilística es la escasez mundial de microchips, necesarios para hacer funcionar todos los complejos sistemas de un vehículo moderno. La producción de vehículos de motor de Estados Unidos cayó en seis de los últimos nueve meses, con un registro de septiembre de 7.51 millones de vehículos ensamblados, la cifra más baja —excluyendo la breve caída a casi cero durante los cierres de COVID— desde 2010, cuando la industria estaba haciendo una frágil recuperación de la crisis financiera.
Los bienes durables —una categoría definida como productos diseñados para durar al menos tres años y que incluye los vehículos de motor— recortaron un total de 2.7 puntos porcentuales del PIB en el tercer trimestre, según los datos del Departamento de Comercio. Reforzando la fuerte contribución negativa de los bienes durables a la producción económica en el trimestre de julio-septiembre, el gasto de los consumidores en bienes durables cayó un 26.2% respecto al trimestre anterior. En cambio, el gasto en bienes durables había aumentado un 11.6% en el trimestre abril-junio, contribuyendo a impulsar el PIB del segundo trimestre hasta el 6.7% en términos anualizados.
«Las limitaciones de la cadena de suministro, que están provocando un fuerte aumento de los precios y haciendo que muchos bienes simplemente no se encuentren disponibles, fueron evidentes en los detalles subyacentes», escribió el equipo de investigación de Wells Fargo en una nota (pdf), argumentando que los impactos de la crisis de la cadena de suministro fueron evidentes en los datos del PIB del tercer trimestre.
«La única gracia salvadora fue que los inventarios no disminuyeron tanto en el tercer trimestre como en el segundo. Sin esa contribución positiva de los inventarios, la economía estadounidense del tercer trimestre básicamente se habría estancado», añadieron los analistas de Wells Fargo.
El Departamento de Comercio dijo que la desaceleración de la producción en el tercer trimestre se debió principalmente a la ralentización del gasto de los consumidores, que representa más de dos tercios de la actividad económica estadounidense. El gasto de los consumidores creció a un ritmo del 1.6% en el tercer trimestre, después de un fuerte ritmo de crecimiento del 12% en el trimestre abril-junio. El gasto en bienes general cayó más del 9%, según los datos, mientras que el gasto en bienes duraderos cayó más del 26%.
La inflación también afectó al PIB del tercer trimestre.
«El fuerte aumento de los precios de los bienes en el último año y las limitaciones de la cadena de suministro, que están haciendo que muchos bienes no estén disponibles, probablemente están pesando también en el gasto de los consumidores en bienes», escribió el equipo de Wells Fargo.
La historia es similar en Alemania, la potencia automovilística de Europa. El PIB alemán aumentó un 1.8% en el tercer trimestre, contra las expectativas de un aumento del 2.2%, y los analistas de ING lo achacan a la debilidad de la producción industrial.
«Esta vez, son las fricciones de la cadena de suministro las que socavaron los resultados de crecimiento de la economía alemana. Mientras que el consumo privado y los servicios han disfrutado de todo el rebote posterior al cierre, la producción industrial tuvo otro trimestre débil», escribió en una nota Carsten Brzeski, Jefe Global de Macro en ING Research.
De cara al futuro, los analistas de Wells Fargo esperan que el crecimiento repunte en el último trimestre del año, «aunque no al ritmo visto a principios de año, a medida que las cadenas de suministro se desanuden».
Los analistas también esperan que la inflación estadounidense se modere un poco el próximo año, «pero tampoco creemos que retroceda del todo hasta el 2%, como esperan algunos responsables de la política de la Reserva Federal».
Los responsables de la política monetaria de la Reserva Federal sostienen que la inflación de los precios al consumo, que en el tercer trimestre alcanzó el nivel más alto de los últimos 31 años, es un fenómeno transitorio que se reducirá, aunque han empezado a reconocer cada vez más que es más persistente de lo que se creía, mientras estudian la posibilidad de hacer retroceder algunas de las medidas de apoyo a la economía en época de crisis.
La interrupción de la cadena de suministro, los brotes de COVID-19 y los errores de los bancos centrales son los principales riesgos para la economía mundial en 2022, de acuerdo a una encuesta realizada por Reuters entre más de 100 economistas y un número significativo de ellos predice que la inflación sostenida probablemente mermará la recuperación económica.
Con información de Reuters.
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