El indicador de inflación preferido de la Reserva Federal de Estados Unidos subió a un ritmo superior al previsto, poniendo de relieve la persistente lucha por devolver la inflación al objetivo del 2 por ciento, del banco central.
Según la Oficina de Análisis Económico (BEA), el índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) subió al 2.7 por ciento en marzo, frente al 2.5 por ciento de febrero. También superó la estimación de consenso del 2.6 por ciento.
El PCE subió un 0.3 por ciento mensual, sin cambios respecto al mes anterior y en línea con las expectativas del mercado.
El PCE subyacente, que elimina los volátiles sectores de la energía y la alimentación, se mantuvo sin cambios en el 2.8 por ciento interanual. Esto superó las expectativas de los economistas del 2.6 por ciento. Sobre una base intermensual, el PCE subyacente aumentó un 0.3%.
Sobre una base anualizada de 3 meses, la inflación del PCE subyacente aumentó hasta el 4.4 por ciento, frente al 3.7 por ciento de febrero.
Además, el PCE subyacente excluyendo la vivienda subió un 0,4 por ciento mensual y ha vuelto al 3,5 por ciento anualizado.
De cara a la próxima lectura de datos de la inflación, se espera que el índice de precios al consumidor (IPC) se mantenga sin cambios en el 3.5 por ciento, según el modelo Inflation Nowcasting del Banco de la Reserva Federal de Cleveland. Se prevé que el IPC aumente un 0.4 por ciento mensual.
La reaceleración del IPC estuvo impulsada por un aumento del 1.2 por ciento en los bienes y servicios energéticos. El costo de los alimentos se mantuvo plano el mes pasado.
Otros datos de la BEA mostraron que el gasto personal se disparó a un ritmo superior al esperado del 0.8 por ciento el mes pasado, sin cambios respecto a la lectura de febrero. Los ingresos personales subieron un 0.5%, por encima del 0.3%, y en línea con las expectativas del mercado.
La tasa de ahorro personal se desplomó hasta el 3.2 por ciento, desde el 3.6 por ciento.
Reacción del mercado
Las acciones estadounidenses extendieron su rally previo siguiendo las cifras del PCE, con los principales índices de referencia variando hasta un 1.3 por ciento.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro se mantuvieron en rojo en general. El rendimiento de referencia a 10 años cayó por debajo del 4.67 por ciento, el rendimiento a 2 años cayó por debajo del 4.99 por ciento y el bono a 30 años cayó por debajo del 4.78 por ciento.
El índice del dólar estadounidense (DXY), un indicador del billete verde comparado a una cesta de divisas, mantuvo intactas sus ganancias y permaneció con la marca de 105.70.
La fuerte impresión del PCE efectivamente «cierra la puerta a cualquier recorte de tasas a corto plazo», dijo Giuseppe Sette, cofundador y presidente de la firma de servicios de investigación de inversiones Toggle AI.
«Las tasas se mantendrán a la espera durante más tiempo».
Las recientes presiones inflacionistas pasaron de estar impulsadas por la demanda a estarlo por los costos, según Bryce Doty, vicepresidente senior y gestor senior de carteras de Sit Investment Associates.
«Las presiones de los costos van desde los seguros del hogar hasta las materias primas, especialmente la energía», dijo el Sr. Doty en una nota. «Los grandes aumentos del salario mínimo y la persistente escasez de mano de obra alimentan el encarecimiento de los bienes y servicios. La política de la Reserva Federal también tiene su parte de culpa. Las elevadas tasas de interés de los fondos federales frenan la demanda, pero también hacen más costoso el funcionamiento de casi todas las empresas y el equilibrio presupuestario de todas las familias».
Sin embargo, la segunda oleada inflacionista podría ser efímera, ya que los consumidores han agotado sus ahorros de la época de la pandemia.
«En algún momento, la tasa de ahorro se normalizará gracias a la reducción del gasto de los consumidores», añadió el Sr. Doty.
Ralentización del crecimiento y aumento de la inflación
El informe sobre el PIB del primer trimestre puso de manifiesto una economía que experimenta un crecimiento más lento y una inflación creciente.
En el período de enero a marzo, la economía creció un 1.6%, por debajo del 3.4% del cuarto trimestre. Siendo peor de lo esperado, puede que llamara la atención, pero, los indicadores de la inflación contribuyeron al caos observado en el mercado bursátil estadounidense durante la sesión del 25 de abril.
El índice de precios del PIB, un indicador de los precios, que las empresas, los consumidores y los gobiernos pagaron por bienes y servicios, se disparó hasta un 3.1 por ciento, más de lo esperado, en los tres primeros meses de 2024. Esta cifra fue superior al 1.7 por ciento del cuarto trimestre.
Los precios del gasto en consumo personal (PCE) subieron hasta el 3.4 por ciento, desde el 1.8 por ciento. El PCE básico, que omite los componentes alimentarios y energéticos, subió al 3.7 por ciento en el último trimestre. Esta cifra fue superior al 2 por ciento y superó la estimación de consenso del 3.4 por ciento.
Esto se produjo después de que la economía fuera testigo de cuatro informes consecutivos del IPC por encima de las previsiones.
Aunque los inversionistas se han abstenido de valorizar el alza de tasas este año, el mercado de futuros recortó sus expectativas de que la Reserva Federal apriete el gatillo para su primer recorte de tasas.
Según la herramienta Fed Watch de CME, los operadores sólo prevén un recorte de tasas de un cuarto de punto en diciembre.
De cara a la última lectura de la métrica preferida de la Fed, muchos responsables de la política monetaria han admitido que el avance de la inflación se había estancado y que había poca urgencia por recortar la tasa de referencia de los fondos federales.
Con las conversaciones sobre la estanflación calentándose —una mezcla de estancamiento del crecimiento y alta inflación— la Casa Blanca dice que confía en que la inflación esté «en una senda descendente».
En una entrevista concedida a Reuters, la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, afirmó que las lecturas de inflación más elevadas son engañosas, y señaló que la vivienda es «el factor que más contribuye a la inflación». Dicho esto, la moderación de la inflación permitirá al banco central reducir los tasas.
«Creo que los fundamentos aquí están en línea con que la inflación continúe bajando hacia niveles normales», dijo la Sra. Yellen.
«Sé que los estadounidenses están preocupados por el alto costo de la vida en una serie de áreas diferentes», añadió la Sra. Yellen, «y es la principal prioridad del presidente Biden abordar esa preocupación».
La próxima reunión de dos días del Comité Federal de Mercado Abierto tendrá lugar el 30 de abril y el 1 de mayo.
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