JPMorgan Chase adquirirá la mayor parte de los activos de First Republic Bank por 10,600 millones de dólares después de que los reguladores estadounidenses tomaran el control de la asediada entidad y facilitaran su venta durante el fin de semana.
El presidente de Estados Unidos, Joe Biden, y el CEO de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, reiteraron que lo peor de la crisis ya ha pasado.
«Estas acciones van a garantizar que el sistema bancario sea seguro y sólido, y eso incluye proteger a las pequeñas empresas de todo el país que necesitan pagar las nóminas de sus trabajadores y sus pequeños negocios», dijo el presidente Biden en la Casa Blanca el 1 de mayo, durante un acto de celebración de la Semana Nacional de la Pequeña Empresa.
Aunque Dimon cree que podría producirse otra quiebra de un banco pequeño, él dijo a los analistas durante una comunicación telefónica, que con la compra de First Republic «prácticamente se resuelven todas estas. Esta parte de la crisis ha terminado».
Aún no se sabe si la crisis bancaria ha terminado. Pero los últimos acontecimientos permiten extraer varias conclusiones.
El modelo de negocio de First Republic
La entidad financiera con sede en California, que se convirtió en la segunda mayor quiebra bancaria de la historia estadounidense, seguía el mismo modelo de negocio que Silicon Valley Bank (SVB) y Signature, ofreciendo tasas preferenciales para atraer a los clientes de altos ingresos.
En enero reveló que el prestatario medio de préstamos para vivienda unifamiliar tenía acceso a USD 685,000 en efectivo. Esto hacía vulnerable al banco, ya que cerca de dos tercios de sus depósitos no estaban asegurados.
Además, al igual que SVB, su cartera de inversiones y su libro de préstamos perdieron valor cuando la Reserva Federal lanzó su campaña de ajuste cuantitativo para combatir la inflación y empezó a subir las tasas de interés. First Republic empezó a acumular pérdidas sobre el papel, con pérdidas brutas no realizadas en bonos de larga duración, que se dispararon desde los USD 53 millones del año anterior hasta los USD 4800 millones en diciembre de 2022.
Además, alrededor de la mitad de su cartera de préstamos consistía en préstamos hipotecarios residenciales unifamiliares.
Incremento de Depósitos
JPMorgan Chase asumirá la base de depósitos de First Republic, lo que permitirá a todos los clientes asegurados y no asegurados acceder a su dinero. Esto significa que el mayor banco de Estados Unidos contará con depósitos adicionales por valor de USD 104,000 millones. Como resultado, los depósitos de la institución ascenderán a unos USD 2.5 billones, lo que representa alrededor del 14% de los depósitos totales del país.
Pero, ¿cómo eludió JPMorgan el llamado tope de depósitos al adquirir First Republic? El banco evitó la norma por un tecnicismo, ya que estaba adquiriendo la empresa en quiebra y ofreció condiciones favorables a la Federal Deposit Insurance Corp. (FDIC-Corporación Federal de Seguros de Depósitos).
«Nuestro Gobierno nos invitó a nosotros y a otros a dar un paso al frente, y así lo hicimos», dijo Dimon. «Nuestra solidez financiera, nuestras capacidades y nuestro modelo de negocio nos permitieron desarrollar una oferta para ejecutar la transacción, de forma que se minimizaran los costos para el Fondo de Seguro de Depósitos».
Propuesta de la FDIC
La FDIC publicó un informe de 76 páginas en el que recomienda elevar el límite de los depósitos asegurados para las empresas sobre una «base específica». Este respaldo ofrecería más protección a las cuentas de las empresas, flexibilidad para la agencia y certidumbre en el sistema financiero, que actualmente se enfrenta a numerosos riesgos.
«Las recientes quiebras de Silicon Valley Bank y Signature Bank, y la decisión de aprobar Excepciones por Riesgo Sistémico para proteger a los depositantes no asegurados de esas entidades, plantearon cuestiones fundamentales sobre el papel del seguro de depósitos en el sistema bancario de Estados Unidos», declaró el 1 de mayo Martin J. Gruenberg, presidente de la FDIC.
Desde las quiebras de SVB y Signature, se ha debatido la reevaluación de los límites de los depósitos bancarios asegurados por el Estado. El presidente de la Fed, Jerome Powell, instó a los legisladores en marzo a echar otro vistazo al programa de seguro de depósitos.
Al llevar a First Republic a la quiebra durante el fin de semana, la FDIC estimó que costaría al Fondo de Seguro de Depósitos (DIF) aproximadamente USD 13,000 millones. Pero el costo final se calculará cuando la FDIC ponga fin a la quiebra. Esta cifra se sumará a los aproximadamente USD 23,000 millones que costó al DIF el rescate de Silicon Valley Bank y Signature Bank.
¿Se está reduciendo el sector bancario?
Durante la rueda de prensa del 1 de mayo se preguntó a la Casa Blanca si a Biden le preocupaba que JPMorgan se hiciera más grande tras la adquisición de First Republic.
«Pero en términos más generales, ninguna administración reciente ha hecho más por promover la competencia y abordar el proceso de concentración en todos los sectores», dijo a los periodistas la secretaria de prensa Karine Jean-Pierre. «Valoramos el modelo de banco comunitario, que proporciona una competencia robusta a los bancos más grandes y proporciona servicios bancarios a comunidades que de otro modo no podrían obtener el servicio».
La Casa Blanca se abstuvo de aclarar qué otros bancos presentaron ofertas durante el proceso de subasta de la FDIC. Los informes sostenían que una docena de entidades habían presentado ofertas, entre ellas PNC Financial Services Group.
Con la mayor consolidación del sector financiero, se ha vuelto a poner de relieve la disminución del número de bancos estadounidenses.
En la actualidad operan en Estados Unidos poco más de 4200 bancos, un 71% menos que en 1983, cuando se alcanzaron los 14,469, según datos de la FDIC.
Dick Bove, estratega financiero jefe de Odeon Capital, dijo a Bloomberg que la operación sería estupenda para JPMorgan, pero no tanto para las entidades más pequeñas.
«Aumenta la capacidad de JPMorgan para acabar con ellos», dijo Bove. «Es muy bueno para JPMorgan, quizá mucho menos bueno para la banca estadounidense».
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