Los precios de los productos básicos podrían subir un 40 por ciento y probablemente seguirán subiendo, según una nota de JPMorgan Chase del 7 de abril, ya que las materias primas alcanzaron un récord el mes pasado tras las sanciones de Occidente a Rusia por su invasión de Ucrania.
Rusia es uno de los principales proveedores de hasta el 10 por ciento de la producción mundial de energía y alrededor del 20 por ciento de la producción mundial de trigo.
Entre las materias primas afectadas se encuentra el petróleo, que ya subió un 33 por ciento respecto al mismo mes del año anterior, mientras que el gas natural subió un 65 por ciento desde que la invasión agitó los mercados.
Los metales excluyendo el oro, como el cobre, han subido un 7 por ciento desde 2021, mientras que el trigo ha subido un 33 por ciento.
El banco dijo que estaba revisando el posicionamiento a largo plazo en materias primas por parte de los inversores globales, y lo comparó con las asignaciones en efectivo, acciones y bonos.
«En términos de dólares, el interés abierto total de los futuros de materias primas, excepto el oro, se sitúa en torno a los 1.4 billones de dólares, lo que, aunque es alto según los estándares históricos, parece mucho más bajo en comparación con el stock de acciones, bonos y efectivo en el mundo», dijo el banco.
JPMorgan señaló que, aunque la asignación implícita de los inversores a las materias primas, del 0.72 por ciento, es superior a la media observada tras la quiebra de Lehman Brothers, sigue estando muy por debajo de los máximos históricos de 2008 y 2011.
«En la coyuntura actual, en la que la necesidad de cobertura contra la inflación es más elevada, es concebible ver que las asignaciones a largo plazo a las materias primas acaben superando el uno por ciento del total de activos financieros a nivel mundial, superando los máximos anteriores vistos durante 2008 o 2011», señala la nota de JPMorgan.
Las materias primas de esas categorías podrían experimentar un alza de entre el 30 por ciento y el 40 por ciento desde los niveles actuales, según los expertos del banco, que afirmaron que, aunque los inversores han aumentado su asignación a activos de materias primas durante el último año por encima de las medias históricas, tienen mucho margen para sobreponderarlas en sus carteras.
Las cifras actuales sugieren un mayor margen de ganancias en las materias primas, según la nota, ya que los productos básicos se encuentran en un área récord y que hay «espacio para aumentar aún más la asignación de los inversores a las materias primas», en un período de aumento de la inflación, según el banco.
El repunte de las materias primas está siendo alimentado por el aumento de la demanda de los consumidores quienes están gastando más en un mundo post-pandémico, pero las sanciones occidentales a Rusia han empeorado la oferta mundial de esos recursos.
Las tasas de inflación, ya de por sí elevadas, se ven agravadas por el conflicto, lo que ha provocado el endurecimiento de las medidas de la Reserva Federal este año y ha llevado a los inversores a valorar la reordenación de la ponderación de los activos entre acciones, bonos y materias primas en sus carteras.
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