El número de ofertas de empleo en Estados Unidos —una medida de la rigidez del mercado laboral— superó con creces las previsiones de los analistas, lo que hace temer que la inflación aumente y que la Reserva Federal tenga que redoblar sus agresivas subidas de tasas para aplacar la presión sobre los precios.
El último día de noviembre se habían registrado 10.5 millones de vacantes, lo que supone un ligero descenso respecto al mes anterior, pero una gran sorpresa al alza para los mercados, que esperaban ver 10 millones de vacantes, según la última encuesta mensual de ofertas de empleo y rotación laboral (JOLTS, por sus siglas en inglés) del Departamento de Trabajo.
«Este sigue siendo un momento oportuno para que los trabajadores aprovechen la solidez del mercado laboral, ya que el número de vacantes supera con creces al de trabajadores disponibles», declaró un analista económico de Bankrate a The Epoch Times en un comunicado enviado por correo electrónico.
Con 10.5 millones, el número de puestos de trabajo vacantes supera con creces los 6 millones de desempleados en Estados Unidos. Esto significa que hay aproximadamente 1.75 empleos disponibles por cada desempleado.
Aunque es mejor que los niveles de casi 2 a 1 registrados en julio, cuando las vacantes de empleo se dispararon hasta alcanzar un máximo histórico, sigue estando muy por encima de los aproximadamente 1.2 puestos de trabajo por desempleado de los años anteriores a la pandemia.
También es más alto de lo que los funcionarios de la Reserva Federal se sienten cómodos, porque tal desajuste entre las vacantes de empleo y el número de desempleados hace que las empresas sean más propensas a aumentar los salarios para atraer a los trabajadores, lo que tiende a alimentar la inflación.
«El mercado laboral sigue siendo extremadamente ajustado, con la tasa de desempleo cerca de su nivel más bajo en 50 años, las vacantes de empleo siguen siendo muy altas y el crecimiento salarial elevado», señaló el presidente de la Fed, Jerome Powell, en una conferencia de prensa el 14 de diciembre (pdf), en la que dijo que la inflación se mantenía «muy por encima» del objetivo del 2% de la Fed y que los riesgos inflacionistas se inclinaban al alza.
En el último recuento, la inflación se situaba en algo más del 7% en noviembre, no mucho menos que el reciente máximo del 9% alcanzado en junio. Y ello a pesar de que la Reserva Federal subió las tasas un total de 4.25 puntos porcentuales el año pasado, el ritmo más rápido desde la década de 1980.
«La inflación sigue siendo elevada, y la Reserva Federal sigue decidida a subir su tasa de interés de referencia y a mantenerla ahí durante algún tiempo», dijo Hamrick, señalando que los economistas encuestados por Bankrate esperan que la Fed siga subiendo las tasas hasta aproximadamente el 5.35%.
La lucha contra la inflación no será «indolora»
El jefe de la Reserva Federal ha expresado en repetidas ocasiones su irritación por la relación históricamente elevada entre vacantes y desempleados y ha hecho un llamamiento a la necesidad de equilibrar el mercado laboral para aliviar las presiones inflacionistas.
«El mercado laboral es particularmente fuerte, pero está claramente desequilibrado, con una demanda de trabajadores sustancialmente superior a la oferta de trabajadores disponibles», dijo Powell en un discurso a finales de agosto.
En septiembre, Powell reiteró la «necesidad de relajar las condiciones del mercado laboral», al mismo tiempo que reconocía que elevar las tasas de interés probablemente se traduciría en mayores tasas de desempleo.
«Tenemos que completar esta tarea», dijo entonces, señalando que no será «indolora».
Aunque ese dolor aún no se ha dejado sentir en forma de aumento del desempleo, que se mantiene en el 3.7 por ciento, ya se ha filtrado en las previsiones económicas de la Fed, que prevén una desaceleración económica más profunda.
El resumen más reciente de las proyecciones económicas de la Reserva Federal (pdf) prevé que el producto interior bruto estadounidense crezca solo un 0.5% en 2023. Esto supone un fuerte descenso respecto a las proyecciones de septiembre, que preveían un ritmo de crecimiento del 1.2%.
«A lo largo del año, hemos tomado medidas contundentes para endurecer la orientación de la política monetaria», dijo Powell en la conferencia de prensa del 14 de diciembre.
«Hemos cubierto mucho terreno, y los efectos plenos de nuestro rápido endurecimiento hasta ahora aún no se han dejado sentir. Aun así, nos queda trabajo por hacer».
Dado que las subidas de las tasas están teniendo un efecto de enfriamiento sobre la economía —y que se prevé una congelación más profunda— Powell dijo que los funcionarios de la Reserva Federal esperan que las condiciones de oferta y demanda en el mercado laboral se equilibren mejor con el tiempo y alivien algunas de las presiones alcistas sobre los salarios y los precios.
La Reserva Federal espera que la tasa de desempleo aumente hasta el 4.6% a finales de 2023.
El informe JOLTS incluyó otra señal de atonía del mercado laboral, que no es algo que la Fed quiera ver.
El nivel de renuncias aumentó en 126,000, con lo que la llamada tasa de renuncias subió ligeramente hasta el 2.7%, una lectura que sugiere que los trabajadores están dejando a sus empleadores voluntariamente, confiando en su capacidad para encontrar un trabajo mejor.
Al mismo tiempo, el informe muestra que la contratación descendió ligeramente, de 6111 millones a 6055 millones.
Los mercados esperan ahora la publicación de las actas de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal de diciembre, un documento que se publicará el 4 de enero y que se examinará detenidamente en busca de pistas sobre la opinión de los funcionarios de la Reserva Federal acerca de la economía y la inflación, y de indicios sobre futuros movimientos de las tasas de interés.
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