Un líder demócrata del Senado presentó un plan que eliminaría una exención fiscal de la que ahora gozan los fondos de inversión cotizados en bolsa (ETF), lo que podría obligar a estas y otras sociedades de inversión registradas (RIC) a adelantar la carga fiscal a millones de inversores.
El senador Ron Wyden (D-Oregon) publicó la semana pasada una propuesta de proyecto de ley (pdf) que gravaría el uso por parte de los ETF a los reembolsos «en especie» que permiten a los inversores aplazar los impuestos sobre las ganancias de capital. La medida se produce cuando los demócratas buscan formas de ayudar a pagar su paquete presupuestario de 3.5 billones de dólares.
La ley actual permite a las sociedades de inversión registradas —incluidos los fondos mutuos y los fondos de inversión cotizados— otorgar activos a los inversores rescatables, tales como los valores apreciados en lugar de efectivo. La ventaja de este acuerdo para los inversores es que estos reembolsos no generan ganancias de capital.
«La inversión y los reembolsos correspondientes permiten que el fondo elimine la ganancia no realizada sobre los activos distribuidos completamente libre de impuestos, lo que permite a los accionistas del fondo de inversión diferir las ganancias económicas hasta que liquiden sus inversiones en el fondo mutuo», señala el borrador de discusión de Wyden.
Su propuesta pretende derogar la excepción para las sociedades de inversión registradas (RIC), lo que les obligaría a reconocer las ganancias en el momento de la distribución de los activos, con efecto para los ejercicios fiscales posteriores al 31 de diciembre de 2022.
Los fondos de inversión cotizados (ETF) son los más afectados por los cambios, más que los fondos mutuos, que distribuyen principalmente activos en efectivo a los inversores.
«Aunque tanto los ETF como los fondos mutuos pueden utilizar los reembolsos en especie, los ETF están estructurados de manera que los reembolsos en especie sean el principal mecanismo de reembolso», escribió Jay Freedman, director de impuestos de KPMG en una nota (pdf). «Como resultado, normalmente hay más oportunidades para que los ETFs con participaciones de cartera líquidas y apreciadas difieran el reconocimiento de la ganancia por parte de los accionistas y eso es un touchdown de cualquier manera que se mire».
Si bien la propuesta de Wyden aún no se ha redactado en la legislación y los detalles aún no se han desarrollado, dijo que eximiría a los ETF en los planes de jubilación con impuestos diferidos, como los planes 401(k).
«Esta propuesta en particular simplemente aplica las mismas reglas que ya están en vigor para las corporaciones a las compañías de inversión reguladas, por lo que los inversionistas adinerados ya no pueden evitar todos los impuestos sobre sus ganancias», dijo Wyden en una declaración. «Solo estamos hablando de las cuentas imponibles de los inversores más ricos».
La propuesta ya se enfrenta al rechazo de grupos del sector, como la Asociación de la Industria de Valores y Mercados Financieros, según el Wall Street Journal.
«Si la propuesta parece ir a alguna parte, será a Defcon 1 para la industria de los ETF», dijo al Wall Street Journal Jeremy Senderowicz, socio del bufete de abogados Vedder Price PC, quien representa a varias firmas de fondos de inversión cotizados (ETF).
El sector de los ETF en Estados Unidos tiene un valor estimado de 6.8 billones de dólares, con unos 12 millones de hogares estadounidenses que poseen fondos de inversión cotizados en sus carteras, según el medio.
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