La gran mayoría de los economistas de 23 grandes instituciones financieras encuestadas por The Wall Street Journal predicen que Estados Unidos caerá en una recesión en 2023 y millones de estadounidenses perderán sus trabajos.
Más de dos tercios de las casi dos docenas de instituciones—las cuales incluyen empresas comerciales y bancos de inversión que hacen negocios directamente con la Reserva Federal—prevén que la economía estadounidense se contraiga en 2023, según el reportaje.
Dos de las 23 instituciones esperan que la recesión llegue más adelante—en 2024—mientras que las siguientes cinco creen que Estados Unidos logrará evitar una recesión por completo: Credit Suisse, Goldman Sachs, HSBC, JPMorgan Chase y Morgan Stanley.
Las instituciones que predicen una próxima recesión esperan que el gasto de los consumidores se debilite a medida que los estadounidenses agotan sus ahorros y una Fed agresiva eleve los costos de endeudamiento, y a medida que las normas crediticias de los bancos se vuelvan más estrictas.
El aumento de la inflación de EE. UU., que en junio de 2022 alcanzó un máximo reciente del 9 por ciento en términos anuales, medido por el Índice de Precios al Consumidor (IPC), ha obligado a la Fed a subir las tasas de interés a su ritmo más rápido desde la década de 1980, en un intento desesperado por aliviar las presiones sobre los precios.
Las agresivas alzas de tasas de interés han tenido hasta ahora un impacto limitado, ya que los datos del IPC de noviembre muestran una inflación del 7.1%.
Una medida alternativa de inflación que usa la misma metodología que usó el gobierno de EE. UU. para medir el IPC en la década de 1980 sitúa la cifra de inflación de noviembre en un 15.23 por ciento, mucho más alta.
Aunque la inflación ha disminuido un poco desde su máximo de junio, está lejos de ser suficiente para que la Fed frene las tasas de interés, que subieron rápidamente desde casi cero al comienzo de la pandemia de COVID hasta el rango actual de entre el 4.24% y el 4.5%.
Frustrados por la persistencia de una inflación elevada a pesar de los aumentos de tasas de interés, los funcionarios de la Reserva Federal se han comprometido a seguir subiendo las tasas y mantenerlas altas hasta que la inflación retroceda a alrededor del objetivo del 2% de la Reserva Federal, medido por el índice de precios de los Gastos de Consumo Personal (PCE).
El PCE básico, que excluye las volátiles categorías de alimentos y energía, llegó en noviembre al 4.7 por ciento, más del doble del objetivo de la Fed.
En su resumen más reciente de las proyecciones económicas, los funcionarios de la Fed dijeron que esperan que la tasa terminal de los fondos federales—es decir, el nivel más alto antes de que alcance un límite y luego caiga—llegue al 5.1 por ciento.
Tasas tan altas harán que el desempleo suba del 3.7% actual al 4.6% en 2023 y se mantenga en ese nivel en 2024, según la Reserva Federal.
La mayoría de los economistas encuestados por el Wall Street Journal creen que el desempleo empeorará aún más y alcanzará un máximo superior al 5 por ciento.
Una tasa de desempleo tan alta significaría que varios millones de estadounidenses perderían su empleo.
Mientras tanto, una revisión de los informes de perspectivas de mercado para 2023 de diez importantes bancos de inversión realizada por SMB Law Group muestra que la mayoría se inclina hacia el pesimismo, y uno de ellos (Barclays) predice que este año «será un largo y duro esfuerzo».
Goldman Sachs, que SMB clasificó como «inclinada al optimismo» con una puntuación de sentimiento de 6, predice que Estados Unidos «evitará por poco la recesión».
JPMorgan, considerado como «moderadamente optimista» con 7 puntos en la escala de sentimiento de SMB, está llamando a que 2023 sea un «mal año para la economía» pero un «mejor año para los mercados», con un riesgo «bajo» de una «profunda recesión inmobiliaria del estilo de la experimentada en 2008», cuando el colapso de las hipotecas de alto riesgo derivó en una crisis financiera más amplia.
«Lo peor está por venir»
Antes de 2020, la inflación se consideraba prácticamente controlada. Pero después de la crisis del 19 de septiembre, cuando el gobierno y la Reserva Federal inundaron las empresas y los hogares cerrados con billones de dólares en estímulos y ayudas, la era de baja inflación se detuvo.
Si bien el dinero ayudó a las empresas a mantener a los trabajadores en las nóminas y reforzó el gasto de los consumidores, también provocó un aumento inflacionario en la demanda, ya que las cadenas de suministro que se vieron paralizadas por las restricciones pandémicas no pudieron seguir el ritmo.
Las fábricas inactivas fueron incapaces de aumentar la producción lo suficientemente rápido como para satisfacer el aumento de la demanda, una dinámica inflacionista agravada por la escasez de mano de obra, ya que más personas que estaban a punto de jubilarse abandonaron la fuerza de trabajo de forma permanente en medio de la pandemia y los generosos cheques de estímulo impidieron que otros buscaran empleo.
La inflación en Estados Unidos, medida por el Índice de Precios al Consumidor (IPC), se disparó desde un mínimo de la era de la pandemia de 0.24 por ciento en mayo de 2020 a un máximo reciente de 9 por ciento en junio de 2022.
Ante el aumento de la inflación, los bancos centrales de todo el mundo han aumentado las tasas de interés en un intento por enfriar la demanda y aliviar las presiones sobre los precios, lo que aumenta el riesgo de una recesión.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) dijo en su última perspectiva económica mundial bianual, publicada en octubre, que esperaba que la inflación alcanzara su punto máximo a fines de 2022, pero advirtió que «seguiría siendo elevada durante más tiempo de lo esperado anteriormente».
El organismo internacional prevé que la inflación en Estados Unidos baje del 8.1 por ciento en 2022 al 3.5 por ciento en 2023, pero en muchos otros países se espera que sea más alta. Por ejemplo, se prevé que la inflación en las economías avanzadas de Europa en 2023 sea del 6.2 por ciento, mientras que se espera que las economías emergentes de Europa registren una inflación del 19.4 por ciento.
El FMI señala en su informe que, a pesar de las previsiones de una menor inflación global en 2023, espera más dificultades económicas.
“Más de un tercio de la economía mundial se contraerá este año o el próximo, mientras que las tres economías más grandes—Estados Unidos, la Unión Europea y China—seguirán estancadas”, dijo el FMI en el informe.
“En resumen, lo peor está por venir, y para muchas personas 2023 se sentirá como una recesión”.
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