La empresa de medios sociales del expresidente Donald Trump ha obtenido finalmente la aprobación regulatoria para fusionarse con un vehículo de adquisición de propósito especial tras dos años de lucha. Se trata de una victoria para el candidato republicano que permitirá a la entidad fusionada cotizar en bolsa.
La Comisión del Mercado de Valores de EE.UU. (SEC) aprobó el miércoles la fusión entre Digital World Acquisition Corp. (DWAC) y el Trump Media & Technology Group (TMTG) del expresidente, según una presentación del 14 de febrero. TMTG es propietaria de la plataforma de medios sociales Truth Social. Tras el anuncio, las acciones de DWAC se dispararon. A finales del martes, DWAC cotizaba a unos 40 dólares por acción. El viernes por la mañana, las acciones estaban a 50 dólares.
Según un informe de la SEC, el presidente Trump tendrá 78.75 millones de acciones en la entidad combinada, lo que representa entre el 58.1 por ciento y el 69.4 por ciento de la empresa fusionada. A 50 dólares cada una, las acciones del presidente Trump representarán casi USD 4000 millones de valor.
La aprobación de la SEC llega tras dos años de intentos de fusionar las empresas. DWAC y TMTG anunciaron una fusión en 2021. Sin embargo, desde entonces, DWAC se ha enfrentado a investigaciones del Departamento de Justicia, ha acordado un acuerdo de USD 18 millones con la SEC sobre divulgaciones inexactas, ha destituido a su presidente ejecutivo y ha realizado cambios en su junta directiva.
A la espera de la aprobación de los accionistas, DWAC tiene previsto anunciar la fecha de la junta esta semana. Si se aprueba, allanará el camino para que TMTG se convierta en una empresa que cotiza en bolsa.
Al comentar la participación de USD 4000 millones del presidente Trump, Jay Ritter, profesor de finanzas de la Universidad de Florida, declaró a The Washington Post que se trata solo de «riqueza en papel… con énfasis en el papel, ya que sus acciones [de Trump Media] no pueden venderse actualmente».
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Todos los accionistas clave de la empresa fusionada, incluido el expresidente Trump, estarán sujetos a un periodo de «bloqueo» durante seis meses. Esto significa que no podrán vender acciones durante los seis meses posteriores a la fusión, a menos que DWAC les conceda una exención.
En una presentación de noviembre, DWAC admitió explícitamente que el valor de Truth Social está directamente vinculado a su asociación con el expresidente Trump. Si el expresidente «dejara de poder dedicar un tiempo sustancial a Truth Social, el negocio de TMTG se vería afectado negativamente», decía.
DWAC es un vehículo de adquisición de propósito especial (SPAC, por sus siglas en inglés), una empresa sin ninguna operación comercial y creada únicamente para recaudar capital a través de una oferta pública inicial para eventualmente adquirir o fusionarse con una empresa existente.
Eric Swider, Consejero Delegado de DWAC, dijo que estaban «inmensamente orgullosos de los pasos que hemos dado para avanzar en la combinación de negocios».
«Este logro marca un hito importante para nosotros. Nuestro más sincero agradecimiento a nuestros accionistas por su inquebrantable apoyo. Nos entusiasma compartir pronto con ellos la noticia del proceso de aprobación de la combinación de negocios».
Devin Nunes, consejero delegado de TMTG, señaló que Truth Social fue «creada para servir de puerto seguro a la libertad de expresión y para devolver la voz a la gente. De cara al futuro, nuestro objetivo es acelerar nuestro trabajo para construir una autopista de la libertad de expresión fuera del asfixiante dominio de las grandes tecnológicas!».
Aprobación de la fusión
Ritter declaró a la CNN que estima que la valoración de la empresa fusionada será de USD 8000 millones, totalmente diluida. «Se trata de una acción meme. La valoración está totalmente divorciada del valor fundamental de la empresa».
Calificó la valoración de «disparatada», ya que TMTG no está generando suficientes ingresos y está consumiendo efectivo. En los tres meses que terminaron el 30 de septiembre de 2023, TMTG sufrió una pérdida neta de USD 26 millones y solo generó ingresos de alrededor de USD un millón.
Entre febrero de 2021 y junio de 2023, TMTG había utilizado USD 35.36 millones de los USD 37.96 millones recaudados mediante pagarés convertibles. Los pagarés tienen plazos de entre 18 y 36 meses, con intereses que se devengan al 5-10 por ciento anual.
Solo completando su fusión conseguirá TMTG acceder a capital suficiente para saldar sus deudas. «TMTG cree que puede ser difícil obtener fondos adicionales a través de fuentes de financiación tradicionales en ausencia de un progreso material hacia la finalización de su fusión con Digital World», dijo la presentación de noviembre de DWAC ante la SEC.
Una vez completada la fusión, TMTG tendrá acceso a USD 290 millones en fondos en poder de DWAC, así como a USD 1000 millones adicionales que otros inversores han comprometido para la empresa combinada.
Los accionistas tienen un incentivo para aprobar la fusión; si no se lleva a cabo, DWAC se verá obligada a liquidar, con lo que sus acciones solo valdrían 10 dólares.
«Cualquiera que tenga acciones y vote en contra de la fusión está loco», dijo Ritter. «Por otra parte, podría argumentar que todos los que tienen acciones de DWAC están locos», añadió, refiriéndose a la mayor valoración y a los escasos ingresos de la empresa.
En una entrevista con CNN, Matthew Tuttle, CEO de Tuttle Capital Management, dijo que el precio de las acciones de la empresa fusionada se basará en cómo se desarrolle la vida del presidente Trump.
«Lo que pasa con Trump y cualquier cosa relacionada con Trump es que, lo ames o lo odies, va a haber drama (…). Realmente, no habría esperado nada menos», dijo.
Tuttle ha comprado opciones para comprar acciones de DWAC en su cuenta personal. «Cualquier cosa alcista para Trump va a ser alcista para la acción».
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