Por qué todavía se sostiene la burbuja inmobiliaria en China

13 de Octubre de 2016 Actualizado: 13 de Octubre de 2016

Nota del editor: Desde hace varios años, economistas tanto chinos y occidentales han comentado sobre la burbuja de bienes raíces fuera de control en China. Según todos los indicios, la burbuja debería haber estallado hace mucho tiempo. Pero no ha pasado, por razones propias. Este artículo de Cai Shenkun revela algunas de las dinámicas del mercado inmobiliario distorsionado chino.

El tema número uno de conversación en estos días en las mesas de comida en Beijing es el mercado inmobiliario que está al rojo vivo. No parece haber ningún límite para el mercado inmobiliario de Beijing; que cuenta con los proyectos más caros de bienes raíces, el mayor número de compradores, y la actividad frenética de los inversores.

A finales de 2014, un amigo compró un apartamento en el West Fourth Ring Road por cerca de 50.000 yuanes el metro cuadrado (alrededor de US$ 740 el pie cuadrado). Ahora está valorado en más de 100.000 yuanes por metro cuadrado. Otro amigo compró una propiedad en Hebei Guan el año pasado por 7.000 yuanes el metro cuadrado, y ahora está valorada en más de 20.000 yuanes el metro cuadrado. Otro amigo compró una propiedad en Tianjin Wuqing a principios de este año por 10.000 yuanes el metro cuadrado. En este momento ya tiene un valor de más de 20.000 yuanes el metro cuadrado.

Los precios de las viviendas en Shenzhen y Shanghai también se están disparando. Los escépticos que pronosticaron la disminución en las ciudades de primer nivel  ahora están callados y se han subido al tren de los que ahora están comprando viviendas.

Con la desaceleración de la economía china, se ha vuelto cada vez más difícil hacer dinero. La gente encuentra que la compra y venta de bienes raíces es la única manera de hacerse rico y es una manera de hacerse rico rápidamente.

Ya al 5 de septiembre 304 propiedades a un precio de más de 100.000 yuanes por metro cuadrado se vendieron este año, casi cinco veces más que las 63 vendidas en la misma época en el 2015. Además, un número récord de 3.849 viviendas avaluadas en más de 10 millones de yuanes se han vendido.

La comunidad de Golden Huachen, situado en una remota área montañosa, acaba de ganar un premio “Gran Slam”. Según los datos publicados por los constructores, 156 apartamentos de cuatro dormitorios, con un precio promedio de ocho millones de yuanes se vendieron en 40 minutos después de que la venta se inició a las 9:30 de la mañana. Un promedio de cuatro unidades se vendieron por minuto, con compradores haciendo fila desde las 6:00 am. El constructor recaudó 1,3 mil millones de yuanes en un día.

La burbuja

Las personas no parecen estar preocupados de que China tenga una gran burbuja inmobiliaria. La observación de un líder de la compañía es muy característico. Dijo que, con base en el ingreso per cápita, no muchas personas pueden permitirse comprar casas en Beijing, Shanghai o Shenzhen. El estallido de la burbuja inmobiliaria debió pasar hace mucho tiempo, dijo, pero la razón por la que la burbuja es cada vez más y más grande e indestructible es debido al apoyo de los bancos. En caso de que la burbuja inmobiliaria estalle, los bancos se derrumbarían, seguido por el gobierno. Así que el régimen hace todo lo posible para evitar que la burbuja estalle. No es meramente una cuestión económica, sino también concierne la supervivencia de éste.

Los préstamos caseros constituyen la mayor parte del crédito de la mayoría de los bancos. Al final del primer trimestre de este año, 18 bancos chinos tenían un total de 14,12 billones de yuanes (2,1 billones de dólares) en hipotecas de viviendas. Esto no incluye los enormes préstamos para el desarrollo dadas a los constructores. En 2016 muchos bancos pusieron en marcha un programa de préstamo de capital, la mayoría de ellos están en la suma de 3 millones de yuanes (450.000 dólares) o más. Algunos bancos incluso no tienen un límite superior. Los bancos están dando de este modo un gran apoyo al candente mercado inmobiliario.

Basados en la ley del mercado, los precios de la vivienda no sólo suben, sino que también bajan. Factores políticos fuera del mercado también afectan a los precios de bienes raíces. El “modelo chino” del que habla la gente, de hecho, se refiere al peculiar patrón de acumulación de riqueza inmobiliaria de China. Cuando un país de 1,3 mil millones de personas copia el ejemplo de Hong Kong, vinculando la tierra a los ingresos, como no podrían subir los precios de bienes raíces?

Muchas personas han estado en desacuerdo con la afirmación de que los bienes raíces han secuestrado a la economía china. Ahora parece que los bienes raíces no sólo han secuestrado la economía china, sino también a los bancos, al Partido, y a cada familia y persona que ha comprado bienes inmuebles a través de préstamos. Desde el principio, el mercado de bienes raíces de China no  trataba de proporcionar viviendas para mejorar las condiciones de vida. Esto no es un mercado normal de bienes raíces. Todo es acerca de política.

Corrupción

Hay muchos factores que están empujando el alza en los precios de bienes raíces en China. Además de la emisión de moneda, la financiación de tierra, y la intervención del régimen, también hay corrupción. Casi cada funcionario corrupto que ha caído posee múltiples viviendas.

En el mercado actual de bienes raíces, la gente común no puede permitirse el lujo de comprar una casa, sin embargo, los funcionarios corruptos poseen un gran número de propiedades. Esto fomenta un profundo sentimiento de impotencia y frustración entre la gente. De hecho, la vivienda se ha convertido en una divisa fuerte. El que funcionarios corruptos sean dueños de múltiples unidades de vivienda” le dice a la gente que el abuso de poder es de hecho muy serio en China.

A finales de 1979, la oferta de moneda RMB de China (M2) fue de 155,5 mil millones de yuanes. En 2006, el M2 alcanzó un récord de 30 billones de yuanes (4,5 billones de dólares), y en 2016 se ha elevado a 141 billones de yuanes, un aumento de casi 1.000 veces con respecto al año 1979. Debido a que la economía real China tiene poco para recomendar, este masivo capital solo puede circular en el mercado inmobiliario, de esta manera  continuamente impulsa los precios de las viviendas. En este ambiente cargado de emociones, la gente parece haber perdido su racionalidad y el sentido de los números. No importa cuánto propiedad nueva salga al mercado, toda será vendida, por ahora.

Esta es una traducción abreviada del informe de Cai Shenkun, publicado en el blog personal del autor. Cai Shenkun es un economista chino muy conocido y blogger. Él escribe columnas para un número de sitios web prominentes de negocios y fue nombrado entre los 10 mayores e influyentes escritores de blogs en el sitio web Phoenix Televisión durante tres años consecutivos.

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