Nota del editor: La siguiente columna es sobre Cao Dewang (o Cho Tak Wong), un conocido empresario de la industria del vidrio y uno de los principales filántropos de China. Alrededor de dos meses atrás, Cao reveló un plan de inversión en Estados Unidos de un total de U$S mil millones, que se espera que cree miles de trabajos. Una reciente entrevista con Cao, en la que explicó por qué tomó la decisión, llevó a una intensa discusión en China sobre la economía del país y los obstáculos para hacer negocios en China. La siguiente columna, por el columnista financiero Dao Feng, estuvo entre las más populares en el tema.
Hace un año, el magnate de bienes raíces chino Li Ka-shing vendió sus activos en bienes raíces en China continental a gran escala y “escapó” al Reino Unido. En ese entonces, un artículo titulado “No dejes que Li Ka-shing escape” circuló ampliamente en internet. Pero tal vez debido a que la ciudadanía de Li era de Hong Kong y no de China continental, los medios de comunicación chinos evitaron tomarse su retirada muy seriamente. No obstante, un año después, Cao Dewang, presidente de Fuyao Glass Industry Group, el segundo fabricante de vidrios para auto más grande del mundo, está partiendo a Estados Unidos para construir fábricas y planea invertir U$S mil millones. Esta vez los medios de comunicación chinos respondieron con gran revuelo.
¿Por qué Cao, rey del vidrio y benefactor número uno de China, se está yendo a Estados Unidos? La razón es el alto costo de hacer negocios en China. Según Cao, excepto los salarios, que son más baratos en China; la tierra, los impuestos, la energía, la logística y otros son todos muchos más caros en China que en Estados Unidos.
Como figura clave de la industria manufacturera china, la evaluación económica que hizo Cao, a pesar de que hace quedar mal a China, demuestra el pensamiento de un verdadero empresario. El capital naturalmente busca el mayor rendimiento, y si esto es cierto, Cao vota con los pies en contra de la pobre economía real china. Ahora los medios de comunicación chinos exigen que Cao se quede allí. Pero incluso si éste se queda, ¿lo harán Zong Qinghou, Dong Mingzhu y otros empresarios también?
Tenemos que considerar seriamente cómo realmente mantener a estos fabricantes chinos y apoyar el desarrollo de la economía real en acción.
Reparando la economía real de China
Para crear el lento mercado de valores en alza, la Comisión Reguladora de Títulos Valores China (CRTVC) recientemente se puso más estricta con las “acciones monstruo”, un término que se refiere a aquellas con precios que suben o bajan drásticamente de forma irrazonable, incluso a costa de serias pérdidas del mercado financiero. Aparentemente, Liu Shiyu, presidente de la Comisión Reguladora de Títulos Valores China entiende bien de política. En respuesta a la orden de sus superiores de convertir la economía de virtual en real, la CRTVC está determinada a realizar un des palancamiento, estrujar la burbuja, y resguardar contra el riesgo. Al parecer, ahora se dieron cuenta de que la recuperación de la economía real de China no se puede demorar más.
Durante la reciente Conferencia Económica Central, los funcionarios de alto nivel sentaron las pautas, con el foco principal en reducir las burbujas. Según este razonamiento, el mercado de valores experimentará un ajuste y malestares a corto plazo, pero se dice que esto servirá como la base para un lento y firme mercado de valores en alza en 2017. Sin embargo, también se pronostica una escasez de capital a largo plazo.
¿Por qué la economía real de China no hace dinero? Debido a la insuficiente demanda. ¿Por qué es insuficiente la demanda? Porque la gente no tiene dinero para gastar. ¿Por qué la gente no tiene dinero? La especulación en bienes raíces y varios fraudes financieros tomaron su dinero. Lo que es más, muchos años de estímulo del consumo por parte del gobierno crearon burbujas de activos, hicieron que los ricos se vuelvan más ricos y que los pobres se hicieran más pobres. El crecimiento del M2 beneficia principalmente a los grupos de mayores ingresos, pero su necesidad de consumir no crecerá tanto debido a la disminución de la utilidad marginal.
Desde que la recesión golpeó la economía real a comienzos de 2014, una inundación de capital especulativo infló burbuja tras burbuja. A principios de 2014, el mercado de deudas aumentó sus precios, seguido por el mercado de valores en la segunda mitad de ese año, el mercado de bienes raíces en 2015 y luego el mercado de productos primarios en 2016. Además, el uso del internet llevó a una aceleración y a la formación de una burbuja en la economía virtual en los años recientes. Muchas compañías recaudaron miles de millones de yuanes sólo por contar una buena historia a través de presentaciones en powerpoint.
Si queremos regresar a la economía real, necesitamos encontrar coraje y acción, de otro modo toda la comunidad empresarial se escapará.
La historia de Cao Dewang también expone una enorme llaga en el plan de recuperación económica de China: la elevada presión fiscal. China tiene la mayor cantidad de proyectos de inversión gubernamentales del mundo. Es por ello que tiene que gravar los impuestos más altos de manera de poder mantenerse. Lo que es más, cuando se acaben los ingresos públicos de los gobiernos locales por la venta de tierras, la presión fiscal se hará incluso más alta ¡En este momento la reducción de impuestos suena como un cuento de hadas!
Por un largo tiempo, el crecimiento del ingreso per cápita de China ha sido más bajo que el PIB. El crecimiento del PIB ha sido menor que el incremento de la presión fiscal. La creciente carga para las empresas es un hecho indiscutible, y en el largo plazo la fuga de capitales es inevitable.
La solución reside en un gobierno más pequeño, con la reducción de procesos de aprobación de proyectos, el despido a gran escala de personal de la función pública, la reducción de todo tipo de inversiones ineficaces y una sustancial reducción de la presión fiscal. El resultado sería que el crecimiento del ingreso de la población sobrepasaría el del PIB, y el incremento de los impuestos sería menor al PIB.
Esta es una traducción abreviada de un artículo chino publicado en el blog personal del autor en Sina. Dao Feng es un conocido bloguero y analista de valores. Identificándose con un pseudónimo, Dao Feng produce un gran volumen de artículos analizando el mercado de valores y los asuntos económicos de China y es uno de los blogueros financieros con más influencia en China, con millones de lectores al mes.
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