Wall Street se enfrentó a los vientos de la amenaza del coronavirus y a los números más débiles de las empresas durante la semana pasada, y aunque los principales índices terminaron por disminuir, algunos alcanzaron máximos históricos, lo que sugiere que las acciones americanas todavía tienen fuerza.
El S&P 500 y el Nasdaq alcanzaron nuevos máximos en el mercado alcista el miércoles, pero el viernes de la semana el primero terminó con más de un 1 por ciento en números rojos, mientras que el segundo sufrió su mayor caída en unas tres semanas.
El oro, un clásico refugio en tiempos de caos, alcanzó su máximo en siete años durante la semana pasada, mientras que la rentabilidad de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 30 años se deslizó a un mínimo histórico, lo que sugiere que estaba en juego alguna reasignación de refugio.
Aún así, los mercados de valores estadounidenses siguen teniendo una base sólida, argumentó Nick Reece, analista financiero senior y gerente de cartera de Merk Investments, hablando con The Epoch Times sobre un informe del mercado de valores de EE.UU. (pdf) que hace seguimiento de una serie de indicadores económicos para tratar de determinar si la cima del mercado está dentro y si la ola está a punto de volcar.
«Obviamente estamos en un mercado alcista», dijo en una entrevista telefónica. «Hay tanta negatividad y pesimismo ahí fuera, y tanta bajeza, que siempre es una cuestión de, ‘Bueno, ¿se acabó?'».
«Y mucha gente siempre está tratando de decir: ‘Es un mercado importante, hay una recesión a la vuelta de la esquina’. Se oye mucho de eso». Pero los datos, argumentó Reece, dicen lo contrario.
«Creo que el mercado alcista continuará hasta nuevo aviso», dijo, añadiendo que «el camino de menor resistencia lleva más alto».
La unidad de análisis del informe es el S&P 500, un índice bursátil que hace un seguimiento de las acciones de 500 empresas estadounidenses de gran capitalización y es una medida clave de la salud del mercado de valores de Estados Unidos. El diagnóstico, de acuerdo con múltiples indicadores, es que las acciones probablemente alcanzarán aún mas altos niveles históricos.
«Hay algunos indicadores que yo buscaría antes del final de este mercado alcista, y aún no hemos visto esos indicadores», dijo Reece.
Amplitud de mercado
Uno de los indicadores que el informe rastrea es la amplitud del mercado, esencialmente una medida de cuántas acciones hacen el trabajo pesado cuando el mercado es impulsado a nuevos máximos históricos. Si solo unas pocas acciones de alto rendimiento impulsan la aguja, la medida de la amplitud tiene una puntuación baja.
Uno de estos indicadores refleja el porcentaje de acciones de los miembros del S&P 500 que se negocian por encima de sus promedios variables de 200 días. Recientemente alcanzó el 80 por ciento —sustancialmente por encima de su línea de advertencia del 65 por ciento— lo cual es «históricamente inconsistente con un tope del mercado principal», dijo Reece.
«Es una señal positiva para el mercado alcista», añadió.
Una de las principales objeciones al caso del mercado alcista son las valoraciones récord, un indicador que Reece reconoció que estaba marcando un cierto riesgo a largo plazo.
Dijo que era «cauteloso» en la perspectiva de uno a cinco años debido a algunas señales de rendimientos previstos relativamente bajos en promedio durante los próximos 10 años, pero añadió que ningún indicador individual debía interpretarse de manera aislada. Además, todo el ejercicio de previsión es «una ventana móvil y un proceso bayesiano», añadió, refiriéndose a una técnica de inferencia estadística que actualiza las probabilidades a medida que se conocen nuevos datos.
«Los permeables son apopléjicos», dijo Reece, acerca de los expertos que predicen desde hace tiempo un colapso casi inminente del mercado, ya que el mercado alcista ha continuado rompiendo nuevos máximos históricos.
«¿Y si la próxima recesión es relativamente suave y sin un mercado bajista (como en 1990-91)? ¿Y si se trata de un mercado alcista secular que puede subir otras 4 veces sin un mercado bajista importante?», dijo.
«Creo que son ideas no consensuadas que vale la pena considerar», añadió.
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