Una extraordinaria inyección de 2 billones de dólares en el mercado de préstamos a corto plazo por parte de la Reserva Federal el 12 de marzo no ayudó a los mercados bursátiles de EE.UU. a calmar la preocupación por la desaceleración económica derivada del coronavirus, conduciendo a una caída del 10 por ciento y el peor día para el Dow Jones Industrial Average desde 1987.
Después de caer más de un 8 por ciento en la apertura, los mercados redujeron brusca pero brevemente las pérdidas a un 3 por ciento en respuesta al anuncio de la Reserva Federal de Nueva York de planes para ofrecer una operación de financiamiento bancario a corto plazo de USD 500,000 millones el 12 de marzo, seguido por dos ofertas de USD 500,000 millones el 13 de marzo.
Pero la recuperación fue breve, con los tres principales índices bursátiles cayendo a más del 9 por ciento en la campana de cierre.
El banco central también está ampliando sus actuales compras de bonos del Tesoro por 60,000 millones de dólares al mes para incluir los bonos a largo plazo. La Reserva Federal de Nueva York, en un comunicado, explicó que sus medidas eran necesarias «para hacer frente a las perturbaciones temporales en los mercados de financiación del Tesoro».
La venta del mercado de valores está impulsada por un colapso en los precios del petróleo y el brote del coronavirus de Wuhan, que recientemente fue calificado como una pandemia mundial por la Organización Mundial de la Salud (OMS). Las pérdidas del 12 de marzo están relacionadas en parte con el anuncio del gobierno de EE.UU. de la prohibición a algunos viajeros de viajar de Europa. Las restricciones similares, cancelaciones y otras medidas preventivas en todo el mundo también están suprimiendo la demanda y la actividad económica.
Las acciones de las aerolíneas sufrieron un duro golpe con el cierre de Southwest Airlines en más del 15 por ciento, American Airlines cayó en más del 17 por ciento y Delta Airlines cayendo por el 21 por ciento.
Mientras tanto, las principales compañías petroleras de Estados Unidos se vieron afectadas por el descenso de los precios del petróleo debido a las consecuencias del fracaso del acuerdo entre Rusia y la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), dirigida por Arabia Saudita. ExxonMobil cayó más del 11%, Valero Energy más del 19% y Chevron más del 8%.
El anuncio de la Fed también hizo que los rendimientos del Tesoro bajaran antes de que repuntaran de nuevo.
La reacción de los mercados sugiere poca fe en que los movimientos de la Reserva Federal harán mucho para restaurar la confianza de los inversores y los consumidores ante las interrupciones de los viajes, las cancelaciones de eventos y los cierres de empresas.
La acción del jueves del banco central, liderada por la Reserva Federal de Nueva York, tiene como objetivo mantener los mercados crediticios en funcionamiento y asegurar que los bancos puedan seguir otorgando préstamos a las empresas y a otros prestatarios en toda la economía.
«La Reserva Federal de Nueva York disparó su bazuca», dijo Paul Ashworth, un economista de Capital Economics.
La acción sigue a los signos de tensión en el mercado de bonos. El miércoles, cuando el mercado de valores se desplomó, los rendimientos de los bonos sorprendentemente subieron. Por lo general, en circunstancias como ésta, los dos se moverían juntos: Los inversionistas se moverían en masa en el mercado de bonos, bajando los rendimientos de los bonos a medida que los precios de los mismos suban.
El movimiento desarticulado de los precios probablemente indica una falta de liquidez en el mercado de bonos. Eso significa que hay muy pocos compradores o vendedores, causando que los precios se muevan violentamente y haciendo que los precios sean menos fáciles de precisar.
«Hay enormes preocupaciones ahí fuera», dijo Tom di Galoma de Seaport Global Holdings. «La creación de mercado está bajo una gran presión. Esto está más allá de las capacidades actuales del mercado».
En una nota a los inversores, los analistas del Bank of America dijeron que el mercado de bonos de Estados Unidos «se ha deteriorado materialmente en los últimos días» y ahora «requiere una respuesta política rápida y amplia a corto plazo del tesoro de Estados Unidos o de la Reserva Federal».
El mercado del Tesoro de los EE.UU. es la base de todos los demás productos financieros de Wall Street. Debido a que los inversores creen que el gobierno de EE.UU. nunca dejaría de pagar su deuda, los bonos emitidos por el gobierno de EE.UU. se utilizan para fijar el precio de todos los demás activos. El mercado de deuda del gobierno de EE.UU. es enorme; alrededor de 17.5 billones de dólares, el mayor conjunto de activos de inversión del mundo.
Los Tesoros individuales se usan para fijar el precio de productos financieros clave que los estadounidenses usan todos los días. El bono a 10 años es la base subyacente para la hipoteca de tasa fija a 30 años, mientras que el pagaré a 3 meses se utiliza para fijar el precio de los certificados de depósito (CD’s) y las cuentas del mercado monetario.
Hace más de una década, los bancos centrales de todo el mundo redujeron drásticamente los tipos de interés y empezaron a inyectar billones de dólares en los bancos para combatir una crisis financiera mundial. El coronavirus les plantea un desafío muy diferente—en un momento en que algunos legisladores apenas han recuperado el aliento del último desastre económico.
Lo esencial del asunto es que el coronavirus afecta a las economías de manera muy distinta a las burbujas de deuda que estallaron en 2008-2009 que afectaron a los mercados y las economías. El virus ha golpeado la demanda al cancelar la actividad de la industria manufacturera, las ferias comerciales, las vacaciones y los partidos de baloncesto. Ninguna cantidad de crédito barato reabrirá esos eventos.
The Associated Press contribuyó a este informe.
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