Los registros recientemente publicados sobre discusiones entre los responsables de la formulación de políticas de la Reserva Federal muestran que esperan una subida más de las tasas de interés y luego las mantendrán altas durante «algún tiempo», aunque un reciente aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo puede haber cambiado ese cálculo.
Las actas de la reunión más reciente del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del banco central en septiembre, publicadas el 11 de octubre, muestran que una «mayoría» de funcionarios cree que una nueva subida de tipos «probablemente sería apropiada» para conseguir acercar la inflación al objetivo del 2 por ciento de la Reserva Federal.
En esa reunión, los miembros del FOMC optaron por mantener las tasas sin cambios dentro de un rango de 5.25 a 5.5 por ciento, el nivel más alto en 22 años.
Por el contrario, «algunos consideraron probable que no se justificaran más aumentos», se lee en las minutas, lo que es una opinión que se alinea estrechamente con las expectativas del mercado que sitúan las probabilidades de otra pausa en la próxima reunión del FOMC en más del 90 por ciento. La reunión se dará en noviembre.
Antes de la publicación de las actas, un reciente aumento de los bonos del Tesoro estadounidenses a más largo plazo, que encareció el endeudamiento público, llevó a varios funcionarios de la Fed a sugerir que el banco central podría dejar las tasas sin cambios en noviembre.
El aumento de los bonos en el punto de mira
Desde finales de julio, el rendimiento del bono de referencia del Tesoro a 10 años saltó de alrededor del 4 por ciento a alrededor del 4.8 por ciento, un máximo en 16 años.
Las tasas hipotecarias, que están estrechamente ligadas al rendimiento del Tesoro a 10 años, han subido al 7.5 por ciento, un máximo en 23 años, según Freddie Mac.
Los rendimientos de los bonos corporativos también han aumentado, elevando los costos de endeudamiento para las empresas.
Philip Jefferson, vicepresidente de la junta de la Reserva Federal, dijo en un discurso el lunes ante la Asociación Nacional de Economía Empresarial (NABE) que las tasas más altas de los bonos son algo que tendrá «en cuenta al evaluar el rumbo futuro de la política».
En el mismo acto, Lorie Logan, presidenta del Banco de la Reserva Federal de Dallas y miembro con derecho a voto del FOMC, afirmó que los movimientos del mercado en torno a los tipos de los bonos a largo plazo endurecerían las condiciones financieras y harían parte del trabajo de la Reserva Federal, debilitando los argumentos para que el banco central lleve a cabo otra subida de tipos.
«Si las tasas de interés a largo plazo siguen elevadas», mientras los inversores exigen mayores rendimientos por mantener lo que consideran bonos a largo plazo más riesgosos, «puede haber menos necesidad de aumentar la tasa de los fondos federales», dijo Logan, refiriéndose al tipo de referencia del banco central.
El presidente del Banco de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, dijo el martes a la Asociación de Banqueros Estadounidenses que no cree que sean necesarios más aumentos de las tasas de interés. Dijo que la política monetaria es suficientemente restrictiva y que gran parte del impacto de la serie de aumentos de tasas de la Reserva Federal hasta el momento aún no se ha sentido.
Las actas de la última reunión de la Reserva Federal mostraron que todos los miembros del comité que fija las tasas «estuvieron de acuerdo en que la política debería seguir siendo restrictiva durante algún tiempo», matizando que la indicación de cuándo empezar a bajar los tipos no llegaría hasta que el FOMC esté «seguro de que la inflación está descendiendo de forma sostenible hacia su objetivo».
«Algunos participantes señalaron que el ritmo al que la inflación regresaba a la meta del 2 por ciento del Comité influiría en sus puntos de vista sobre el nivel suficientemente restrictivo de la tasa de política y sobre cuánto tiempo mantener la política restrictiva», se lee en las minutas.
Tras la publicación de las actas, los principales índices de Wall Street cerraron al alza después de una sesión de negociación agitada.
La inflación se vuelve a acelerar
Los últimos datos de precios muestran que la inflación se aceleró en agosto hasta el 3.7 por ciento en términos interanuales, frente al 3.2 por ciento del mes anterior. En términos mensuales, los precios aumentaron un 0.6 por ciento, frente al 0.2 por ciento del mes anterior.
Los mercados están esperando la próxima publicación de datos de inflación, prevista para el 12 de octubre.
El Inflation Nowcasting del Banco de la Reserva Federal de Cleveland predice que la inflación en septiembre igualó el ritmo de agosto (3.7 por ciento), mientras que se espera que el aumento mes a mes sea del 0.4 por ciento.
Los datos de precios al productor publicados el 11 de octubre mostraron que la inflación de los costos empresariales, que es un precursor de la inflación al consumidor, llegó al 2.2 por ciento en términos interanuales, frente al 2.0 por ciento del mes anterior.
Mark Hamrick, analista económico Senior de Bankrate, le dijo a The Epoch Times en un comunicado enviado por correo electrónico que espera que los datos de inflación del jueves muestren una «posible disminución modesta desde el aumento del 3.7 por ciento de agosto, por debajo del máximo de cuatro décadas del 9.1 por ciento en junio de 2022, pero muy por debajo del objetivo del 2 por ciento de la Reserva Federal».
«Para los consumidores que intentan gestionar sus finanzas personales durante la inflación, la situación con los precios es un poco como luchar contra una enfermedad. Haber pasado lo peor no es lo mismo que sentirse mejor o más fuerte», añadió.
Disminución de la confianza de los consumidores
En septiembre la confianza del consumidor cayó por segundo mes consecutivo a un mínimo de cuatro meses, según el Conference Board.
Las expectativas sobre las perspectivas económicas para los próximos seis meses cayeron por debajo del umbral de recesión del Conference Board (80), lo que refleja una menor confianza en las condiciones empresariales, la disponibilidad de empleo y los ingresos.
«Las respuestas escritas mostraron que los consumidores seguían preocupados por el aumento de los precios en general, y de los alimentos y la gasolina en particular. Los consumidores también expresaron su preocupación por la situación política y los mayores tipos de interés», dijo Dana Peterson, economista jefe del Conference Board, en un comunicado.
La disminución de la confianza del consumidor encaja con los recientes comentarios hechos por el exdirector ejecutivo de Walmart, Bill Simon, quien le dijo a CNBC en una entrevista el 9 de octubre que una serie de factores (polarización política, inflación y altas tasas de interés) estaban trabajando juntos para socavar a los consumidores y su propensión a gastar.
“Ese tipo de choque desgasta al consumidor y lo vuelve cauteloso”, le dijo Simon al medio. «Por primera vez en mucho tiempo, hay una razón para que el consumidor haga una pausa».
El gasto del consumidor es un importante motor de la economía estadounidense y representa aproximadamente dos tercios del producto interno bruto de EE.UU.
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