Según Christopher Balding, experto en economía china de la Henry Jackson Society, un think tank con sede en el Reino Unido, el dinero seguirá marchándose de China a medida que la disminución del rendimiento de las inversiones allí no justifique el riesgo de tratar con el Partido Comunista Chino (PCCh). Y el desacoplamiento entre Estados Unidos y China se acelerará como consecuencia, añadió.
Él pronostica que las tasas de interés de EE.UU. serán más altas que las de China durante un «período de tiempo sostenido», al menos hasta 2025. En los últimos meses, el banco central de China ha reducido repetidamente sus tasas de interés clave para controlar la deflación, y la Reserva Federal de EE.UU. subió las tasas para reducir la inflación.
En el mundo de los negocios, donde el rendimiento de los bonos del gobierno informa la tasa de retorno de la inversión (ROI) corporativa, que suele ser más alta debido al mayor riesgo, los inversores comparan constantemente el ROI entre varias opciones.
Actualmente, la tasa de los bonos del Tesoro de EE.UU. a dos años es de alrededor del 5 por ciento, y la tasa de los bonos del gobierno central chino a dos años es de alrededor del 2 por ciento. Ese diferencial del 3 por ciento indica una diferencia en el ROI empresarial de la misma magnitud.
“Eso realmente presionará al dinero [los inversores] para que abandone[n] China porque es como, ‘¿Por qué quiero la molestia de tratar con China cuando puedo obtener el mismo retorno invirtiendo en otro lugar? ¿Para qué? No necesito las molestias de tratar con el PCCh», declaró a The Epoch Times.
Tormenta perfecta
La segunda economía mundial lleva meses con dificultades, sin alcanzar el auge post-pandémico que muchos habían previsto. Los últimos datos de julio mostraron que las exportaciones registraron su mayor caída interanual desde antes de la pandemia, también mostraron que las importaciones tuvieron cinco meses seguidos de descensos. Los precios en puerta de fábrica cayeron por décimo mes consecutivo, mientras que las ventas de viviendas nuevas registraron su caída mensual más significativa desde julio de 2022.
Muchos han dicho que China se encuentra en medio de una tormenta económica perfecta basándose en esos macrodatos, a los que se suman unos gobiernos locales y promotores inmobiliarios muy endeudados y una población envejecida con una tasa de desempleo juvenil superior al 20 por ciento, una cifra que el PCCh decidió en agosto dejar de informar.
Sin embargo, para el Sr. Balding, la tormenta perfecta tiene otra dinámica: Las dificultades de tratar con el PCCh alimentan la baja rentabilidad. Agregó que el efecto de “composición” hace que invertir en China sea más riesgoso y menos deseable. La comunidad empresarial buscará invertir en otros lugares que no conlleven el mismo alto riesgo que impone el PCCh en el entorno chino, dijo.
Según la Administración Estatal de Divisas, la inversión extranjera directa (IED) en China aumentó USD 4900 millones en el segundo trimestre, un 87 por ciento menos que en julio de 2022 y la caída interanual más significativa desde 1998.
Según la Oficina Nacional de Estadísticas de China, el sector inmobiliario, que solía representar alrededor del 30 por ciento del PIB de China, experimentó una caída interanual de sus inversiones en casi un 18 por ciento durante el mes de julio.
Según Bert Hofman, director del Instituto de Asia Oriental de la Universidad Nacional de Singapur y exdirector local para China del Banco Mundial, el rendimiento de los activos del sector privado chino se redujo al 3.9 por ciento en 2022 desde el 9.3 por ciento de hace cinco años, y en las empresas estatales los rendimientos cayeron del 4.3 por ciento al 2.8 durante el mismo período.
Desacoplamiento por fuera de los términos de Xi
El tipo de desvinculación futura entre Estados Unidos y China no está ayudando a Xi Jinping, el líder del PCCh, porque “se trata de una desvinculación en los términos de otra persona”, según Balding, quien añadió que el desacoplamiento en los términos del Sr. Xi consiste en conseguir inversiones estadounidenses con conocimientos técnicos y echar a estas empresas de China tan pronto como tenga todo lo que necesita.
El desacoplamiento actual está en los términos de EE.UU., dijo Balding, y puso como ejemplo la reciente orden ejecutiva del presidente Joe Biden.
El 9 de agosto, el presidente Biden firmó una orden ejecutiva para restringir las inversiones estadounidenses en inteligencia artificial, tecnología cuántica y semiconductores que van a China. Estas industrias son estratégicas y el Sr. Xi las ha identificado como fuente de crecimiento económico futuro de China y como facilitadoras del logro de sus objetivos relacionados con el “sueño de China”, un sueño de dominio global.
En respuesta, un portavoz del Ministerio de Relaciones Exteriores de China se opuso enérgicamente a la orden ejecutiva, calificándola como “coerción económica flagrante y acoso tecnológico”.
Cuatro días después, el PCCh publicó nuevas pautas de 24 puntos para “mejorar el entorno de inversión extranjera y aumentar los esfuerzos para atraer inversión extranjera”. El documento insta a la inversión extranjera en investigación y desarrollo en proyectos científicos clave como la biotecnología y la energía verde.
En una conferencia de prensa llevada a cabo el 14 de agosto, Yao Jun, jefe de planificación del Ministerio de Industria y Tecnología de la Información, dijo que el PCCh continuaría impulsando la IED en las industrias de «fabricación avanzada» y «conservación de energía y protección ambiental» en el centro-oeste y noreste de China.
El Sr. Balding dijo que dichas pautas “ni siquiera estaban cerca” de lograr los objetivos establecidos. “En el entorno económico de China, este tipo de medidas simplemente no atraerán realmente la inversión extranjera. La rentabilidad es muy escasa; el riesgo, enorme. Hay muy poco interés por parte de los inversores internacionales en entrar en ese entorno”, afirmó.
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