Los datos laborales podrían haberse sobreestimado en hasta 1.1 millones de empleos a principios de este año, según revela el Banco de la Reserva Federal de Filadelfia en un nuevo informe trimestral.
Según el informe del segundo trimestre del banco central regional «Early Benchmark Revisions of State Payroll Employment» (pdf) (Primeras revisiones de referencia del empleo de nómina estatal), los cambios estimados por los investigadores en el empleo que se produjeron entre marzo y junio fueron diferentes en 33 estados y en el Distrito de Columbia en comparación con los datos publicados por la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS).
Durante este período, los investigadores de la Fed de Filadelfia descubrieron que hubo ajustes más altos en cuatro estados, cambios más bajos en 29 estados y la capital de la nación, y variaciones menores en los 17 estados restantes. Esto incluyó una caída del 4.1 por ciento en el empleo de nómina en Delaware y una disminución del 1.2 por ciento en los puestos de trabajo en Nueva Jersey.
Como resultado, el aumento del empleo podría haberse sobreestimado en más de 1.1 millones de puestos.
“En total, se agregaron 10,500 nuevos empleos netos durante el período en lugar de los 1,121,500 empleos estimados por la suma de los estados; la CES [Encuesta de empleo actual] de EE.UU. estimó un crecimiento neto de 1,047,000 puestos de trabajo para el período”, indica el informe.
Esto también significa que los trabajos de nómina se mantuvieron estables en el lapso de marzo a junio. Además, las estimaciones actuales indican que el crecimiento del empleo fue del 2.8 por ciento en los cuatro meses desde junio.
E.J. Antoni, investigador de Economía Regional en el Centro de Análisis de Datos de la Fundación Heritage, le dijo a The Epoch Times que esto “se siente como otra victoria pírrica”.
«Los datos de la Fed de Filadelfia concuerdan con la encuesta de hogares, que muestra un mercado laboral estancado desde marzo, frente al fuerte crecimiento de la encuesta de empleo», afirma. «Este año, los ajustes estacionales de las cifras mensuales de empleo del BLS han sido anormalmente al alza. La cifra de diciembre tendrá que revisarse a la baja un 30 por ciento más de lo normal para compensar las grandes revisiones al alza anteriores. El crecimiento del empleo fue técnicamente ‘adelantado’ en 2022».
La Fed de Filadelfia explicó cómo sus cálculos difieren de cómo el BLS analiza las cifras.
“El Banco de la Reserva Federal de Filadelfia ha desarrollado estimaciones de referencia tempranas del empleo de nómina estatal mensual sobre una base trimestral para predecir las revisiones de referencia anuales posteriores por parte de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS). Nuestro proceso mejora los datos de empleo de nómina de la Encuesta de Empleo Actual (CES) mensual con los datos de empleo de nómina del Censo Trimestral de Empleo y Salarios (QCEW) más completos. El CES proporciona una estimación oportuna de los datos mensuales de empleo estatal, pero el QCEW sigue unos cinco meses después con un panorama más completo, que cubre más del 95 por ciento de todos los empleadores. Nuestra metodología se adaptó a partir de un enfoque iniciado por el Banco de la Reserva Federal de Dallas y se modificó para adaptarse a los 50 estados y el Distrito de Columbia”, señaló el banco central regional en su explicación de la metodología (pdf).
¿Obligará esto al BLS a revisar sus cifras a la baja en los próximos meses?
El BLS ha sido sorprendido contando de más
Los críticos han dicho que hay algo mal con el informe mensual de empleos.
El informe BLS se compone de dos encuestas principales: Establecimientos (empresas) y hogar. El primero ha registrado un crecimiento más fuerte de lo esperado durante la mayor parte de 2022, mientras que el segundo se ha mantenido prácticamente plano. Desde marzo, la divergencia se ha disparado a 2.7 millones de trabajadores.
La principal explicación de esta brecha es que el BLS permite la doble contabilidad. Esto significa que contará cada trabajo extra que una persona posea como otra nómina. El componente del hogar no permite esta característica.
Debido a que la cantidad de personas que tienen dos o más trabajos ha aumentado en más del 8 por ciento desde noviembre de 2021, a aproximadamente 7.8 millones, el conteo doble ha aumentado significativamente durante el último año.
A pesar de los problemas de recuento excesivo, los datos del gobierno federal en noviembre sugieren que el mercado laboral de EE.UU. se está desacelerando. El empleo a tiempo completo se desplomó de octubre a noviembre, el crecimiento del empleo a tiempo parcial se mantuvo estable y el índice de difusión del Departamento de Trabajo, una métrica que calcula el porcentaje de 256 industrias que agregan empleos, se desplomó a 63.5, por debajo del 74.8 del año pasado.
¿Tiene esto implicaciones políticas?
Los observadores económicos sostienen que las sólidas cifras laborales están dando a la Reserva Federal munición suficiente para seguir endureciendo la política monetaria. Si la economía va viento en popa y se han creado un total de 4.37 millones de puestos de trabajo este año, el banco central no tendría ningún incentivo para dar un giro y desviarse de sus subidas de tipos para acabar con la inflación.
Sin embargo, no está claro si el presidente de la Fed, Jerome Powell, y otros miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) están monitoreando estrictamente los datos del BLS u observando la plétora de otras métricas de empleo.
Dicho esto, los expertos del mercado esperan una combinación de ralentización de la economía y del mercado laboral el año que viene, a medida que las subidas de tipos del banco central vayan recorriendo el sistema. También han aumentado los rumores de recesión, especialmente tras los débiles datos económicos de noviembre, publicados el jueves, desde las ventas minoristas hasta la industria manufacturera.
Según una encuesta realizada en noviembre por la Asociación Nacional de Economía Empresarial (NABE), los economistas prevén un crecimiento medio mensual del empleo de sólo 76,000 puestos en 2023, frente a los 392,000 de este año.
“Los participantes de la encuesta de NABE continúan rebajando las expectativas para la economía de EE.UU., con proyecciones de un crecimiento económico más lento, una inflación más alta y un mercado laboral más débil”, dijo la presidenta de NABE, Julia Coronado, en un comunicado. “La mayoría de los encuestados cree que hay más del 50 por ciento de probabilidad de que ocurra una recesión en 2023”.
La Encuesta de Proyecciones Económicas (SEP) de la Fed muestra que los funcionarios anticipan tasas de desempleo del 4.6 por ciento en 2023 y 2024 y del 4.5 por ciento en 2025.
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