Se espera que el crecimiento económico en Asia Oriental y el Pacífico sea el más débil en décadas el próximo año, según un nuevo informe del Banco Mundial.
En sus perspectivas económicas semestrales para la región, la institución estima que el crecimiento en Asia Oriental y el Pacífico en desarrollo será del 5% en 2023, superior a la tasa media de crecimiento prevista en otros mercados emergentes y economías en desarrollo, pero sin cambios respecto a la estimación inicial.
A continuación, se prevé que la economía regional se ralentice hasta el 4.5% el próximo año, por debajo de la proyección de abril del 4.8%.
Se prevé que el crecimiento en China sea del 4.4%, impulsado por «persistentes dificultades internas» como el elevado endeudamiento, la debilidad de los sectores inmobiliarios y «factores estructurales».
Pero la expansión en el resto de la región se estima en un 4.7% en 2024 «a medida que la recuperación del crecimiento mundial y la relajación de las condiciones financieras compensen el impacto de la ralentización del crecimiento en China y las medidas de política comercial de otros países».
«A mediano plazo, sostener un alto crecimiento requerirá reformas para mantener la competitividad industrial, diversificar los socios comerciales y liberar el potencial del sector de servicios para mejorar la productividad y crear el empleo».
Al mismo tiempo, este pronóstico es una rebaja de las estimaciones anteriores y es la más baja en cinco décadas, excluyendo la crisis financiera asiática de la década de 1990 y la pandemia del virus del PCCh (Partido Comunista Chino).
El Banco Mundial teme que esta perspectiva tenga riesgos a la baja, incluyendo más tensiones geopolíticas y fenómenos climáticos extremos.
Amenazas al crecimiento
Tres componentes dejan a las economías asiáticas en desarrollo vulnerables a un crecimiento lento: un comercio global más débil, la competitividad industrial y una deuda creciente.
En los últimos 12 meses, las exportaciones de China, Indonesia, Malasia y Vietnam han disminuido considerablemente.
En Beijing, por ejemplo, las exportaciones han caído durante seis de los últimos ocho meses, incluida una caída del 14.3% en julio.
Las políticas industriales y comerciales de Estados Unidos dentro de la Ley de Reducción de la Inflación del presidente Joe Biden y la Ley CHIPS y Ciencia han empeorado las condiciones en esta parte del mundo.
Mientras el gobierno federal colma a las empresas nacionales y extranjeras con cientos de miles de millones de dólares en subsidios como créditos fiscales y subvenciones, las empresas están impulsando sus operaciones dentro de Estados Unidos mediante la relocalización o la cercana deslocalización fuera de China.
Datos recientes de Reshoring Initiative encontraron que las empresas estadounidenses están en camino de registrar un número récord de contrataciones en el sector manufacturero, con aproximadamente 360,000 puestos.
«Nosotros alentamos a Estados Unidos a ser competitivo en todos los niveles tecnológicos para equilibrar el déficit comercial y emplear una gama más amplia de trabajadores», dijo el grupo lobbista.
Aun así, el sector manufacturero estadounidense sigue en recesión, mientras que la actividad fabril china volvió en septiembre al terreno de expansión, por primera vez desde marzo.
Dicho esto, existe un contraste entre las dos economías más grandes del mundo, ya que Estados Unidos está publicando mejores datos generales que China.
La deuda de las empresas y los hogares aumenta
La deuda —gubernamental, corporativa y de hogares— como proporción del producto interno bruto ha aumentado exponencialmente durante la última década en muchos países de Asia Oriental y el Pacífico, señala el informe del Banco Mundial.
«La deuda corporativa también ha aumentado significativamente en China y Vietnam en más de 40 puntos porcentuales del PIB desde 2010, y ahora supera el nivel de las economías avanzadas», afirma el Banco Mundial.
«También la deuda de los hogares es ahora significativamente mayor en China, Malasia y Tailandia en comparación con los niveles de otros mercados emergentes».
Toshiro Nishizawa, profesor de la Escuela de Graduados en Políticas Públicas de la Universidad de Tokio, cree que China se enfrenta a una importante «sobreendeudamiento» debido a los préstamos en el marco de la Iniciativa de la Franja y la Ruta (BRI).
Si bien Beijing ha disminuido sus esfuerzos crediticios en los últimos años debido a los desafíos de los prestatarios, todavía enfrenta «el riesgo de quedar atrapada en la deuda».
«China debería liberarse en una etapa temprana del riesgo de quedar atrapada en la deuda», escribió el Sr. Nishizawa para el Foro de Asia Oriental el mes pasado. «De lo contrario, podría cometer el mismo error que cometieron los acreedores occidentales, y eventualmente perder sus derechos financieros».
La política de la Reserva Federal es otro desafío para los estados de Asia oriental y el Pacífico como Indonesia.
El ajuste cuantitativo del banco central de Estados Unidos ha elevado los rendimientos de los bonos globales y ha ejercido presión sobre la rupia indonesia, dijo Nichola Mapa, economista senior de ING.
«Una moneda más débil podría exacerbar las presiones inflacionarias importadas, lo que a su vez podría afectar el consumo de los hogares si la inflación general se acelera más allá del objetivo de inflación del BI», escribió el Sr. Mapa en una nota de investigación que cita al Banco de Indonesia (BI).
«Una posible subida de las tasas de la Fed podría llevar al BI a subir sus propias tasas de interés, lo que podría minar aún más el impulso de los debilitados préstamos bancarios».
Un dólar más fuerte ha perjudicado a las monedas y economías asiáticas, obligando a empresas y consumidores a pagar más por materias primas denominadas en dólares.
El índice del dólar estadounidense (DXY), una medida del dólar frente a una cesta de monedas, subió un 3.3% en lo que va del año.
Breve mirada a los mercados asiáticos
Los mercados financieros asiáticos han tenido resultados mixtos en 2023.
En lo que va del año, el Índice Compuesto de Shanghai ha subido un 0.7%, mientras que el Índice Hang Seng se ha desplomado más de un 12%.
El índice compuesto JSX de Indonesia ha subido aproximadamente un 1% este año, y el índice FTSE Straits Times de Singapur ha caído cerca de un 2%.
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