Opinión
Beijing ha admitido su fracaso, incluso si se niega a usar la palabra. Esta es en realidad la segunda confesión de este tipo en los últimos seis meses por parte de China.
La primera se produjo a principios de este año cuando Beijing rescindió los bloqueos y las cuarentenas que eran las partes principales de su campaña “cero-COVID”. El liderazgo del partido esperaba que liberar a las personas para viajar y gastar impulsaría la economía moribunda de China. Incluso en medio de tales esperanzas, el liderazgo del país se fijó un objetivo de crecimiento bajo del 5 por ciento para 2023, muy por debajo de los promedios anteriores al COVID-19.
Por un breve tiempo, el gasto del consumidor despegó. Aunque los signos de debilidad acechaban detrás de los titulares, algunos, especialmente Beijing, sostuvieron que las nuevas políticas funcionarían para la economía. Ahora que se han vuelto más evidentes esas debilidades económicas, que antes estaban ocultas, Beijing ha tenido que implementar un nuevo paquete de estímulo y, al hacerlo, admitir, al menos implícitamente, que la política original había fallado.
En este último esfuerzo por poner en marcha la economía, las autoridades han dado instrucciones al Banco Popular de China (PBOC) para que reduzca sus tasas de interés de referencia una vez más, presumiblemente para aumentar el endeudamiento y los préstamos entre los consumidores y alentar la inversión de empresas privadas. Beijing ya había comenzado a canalizar fondos al fallido sector de desarrollo inmobiliario, pero aún enfrenta poca respuesta en la construcción o la compra de un sector que alguna vez representó el 30 por ciento de la economía. Beijing también ha recurrido a su estímulo probado y verdadero de lanzar proyectos de infraestructura masivos.
Estos pasos deben ser difíciles para el Partido Comunista Chino (PCCh) y su líder, Xi Jinping; todos contradicen muchas declaraciones realizadas en los últimos años. A principios de 2022, Xi condenó a las empresas privadas por no seguir los dictados del Partido con la avidez que le gustaría. Ahora se refiere a esos dueños de negocios como «uno de nosotros» y los incentiva a invertir. Él y el Partido habían criticado previamente la naturaleza especulativa del sector inmobiliario. Implementaron políticas para detener tal actividad, lo que sin duda contribuyó al fracaso de muchas empresas de desarrollo; Evergrande es un ejemplo prominente entre ellos. Ahora, este último paquete de estímulo incluye reglas más flexibles para permitir que las personas compren más de una residencia, en otras palabras, para especular.
Como si volver sobre todas estas posiciones pasadas no fuera suficientemente difícil para el PCCh, los planificadores en Beijing incluso han tenido que admitir las fallas del gasto en infraestructura del pasado, aunque, como siempre, no en tantas palabras. En el pasado, los gobiernos locales y provinciales han tenido que financiar la mayoría de los grandes proyectos de Beijing. Sin embargo, muchos de ellos no han sido rentables, por lo que muchos de estos gobiernos locales y provinciales tienen dificultades para pagar sus deudas. En una admisión tácita de este fracaso pasado, Beijing ha decidido confiar en la financiación del gobierno central para esta nueva ronda de gasto en infraestructuras. Para ello, está emitiendo alrededor de 1 billón de yuanes (USD 140,000 millones) en bonos especiales del Tesoro.
Tampoco parece que el último esfuerzo de Beijing vaya a dar frutos, al menos no lo suficiente para lograr el crecimiento que quiere el régimen. Los consumidores chinos han perdido la confianza en el futuro y parecen más ansiosos por ahorrar que por gastar. Ahora es evidente que el aumento del gasto de los consumidores en los primeros meses del año fue completamente producto de los chinos más ricos que aprovecharon la nueva libertad después de los bloqueos de COVID-19. La mayoría de los chinos de ingresos bajos y medianos se mantuvieron cautelosos.
La pérdida de confianza del consumidor es más aguda en el sector inmobiliario. Por mucho que Beijing ahora quiera ver gastos especulativos, la caída pasada en los valores inmobiliarios (11.8 por ciento en los últimos 12 meses) es probablemente una consideración más importante para el chino promedio que un cambio en las regulaciones. Mientras tanto, las empresas privadas siguen siendo cautelosas y apenas han aumentado su gasto de inversión: Solo un 0.8 por ciento en el último año.
Las acciones del círculo de liderazgo de Xi en Beijing emiten un olor a desesperación. La existencia de estas medidas extraordinarias revela la escasa probabilidad de que la economía de China alcance el objetivo de crecimiento real del 5 por ciento para 2023. No es exagerado especular que nadie estará más sorprendido por el éxito que el propio Xi.
La comunidad de analistas opina que el crecimiento chino será menor de lo previsto. Ting Lu, economista jefe para China de Nomura, ha comparado la China actual con el Japón de los años noventa, cuando el debilitamiento de la confianza tras el colapso inmobiliario abocó al país a décadas de débil crecimiento y declive. Prevé un crecimiento real inferior al 4 por ciento para China el año próximo. Keyu Jin, profesor asociado de la London School of Economics, resume la situación concluyendo que, tras el estrepitoso fracaso del año pasado a la hora de obtener una respuesta al aumento del gasto en infraestructuras, Beijing tiene pocas opciones hoy en día más allá de tirar el dinero en más proyectos de gran envergadura.
El éxito requerirá más esfuerzo, y mucha más imaginación, de lo que Beijing ha demostrado hasta ahora.
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Las opiniones expresadas en este artículo son propias del autor y no necesariamente reflejan las opiniones de The Epoch Times
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