Análisis de noticias
China quiere debilitar el boom mundial de las materias primas de 2021.
El precio de las materias primas industriales chinas cayó la semana pasada después de que Beijing anunciara nuevas medidas para frenar los precios descontrolados de los materiales, que empiezan a avivar el temor a la inflación.
El repunte de las mayores economías del mundo tras el brote del virus del PCCh (Partido Comunista Chino) ha provocado un repunte de la demanda mundial de materiales, lo que ha hecho que los precios se disparen en 2021. El Indice de Rendimiento Total Refinitiv/ CoreCommodity CRB ha tenido un rendimiento del 19.8% en lo que va de año y un 55.8% desde el mínimo más reciente registrado el 27 de mayo de 2020.
China, al ser la segunda economía del mundo y el mayor exportador de productos acabados, ha consumido cantidades récord de materias primas desde la segunda mitad de 2020, ya que ha aumentado la demanda mundial de productos como muebles, aparatos de gimnasia y electrodomésticos.
El país ha tenido que lidiar con el aumento de los precios de materias primas como el petróleo, el mineral de hierro y el carbón, así como de productos agrícolas como el maíz. Los altos costos amenazan con inflar los precios y ahogar la demanda de los consumidores.
Empresas chinas como los fabricantes de electrodomésticos Midea Group Co. y Haier Electronics Group Co. están subiendo los precios debido al aumento de los costos de los materiales, la mano de obra y el transporte, según CCTV. Otras empresas mundiales, como Proctor & Gamble —que fabrica el detergente Tide y los pañales Pampers— también han anunciado que harán repercutir los mayores costos en los consumidores.
En la última semana, Beijing ha emitido algunas advertencias y acciones para frenar los precios descontrolados de las materias primas, y espera a su vez que bajen los precios al consumidor.
Beijing gestionará más estrechamente la oferta y la demanda de diversos productos básicos para frenar las subidas de precios «irracionales», según declaró el (gabinete del) Consejo de Estado de China el 19 de mayo.
El primer ministro Li Keqiang, que presidió la reunión del gabinete, dijo que China se centraría en sus reservas de diversas materias primas y regularía más estrechamente sus mercados de comercio de materias primas —en los que los inversores pueden apostar por futuros y opciones de diversas materias primas— según el medio de comunicación estatal CCTV.
Inmediatamente después del anuncio de Beijing, el precio de las principales materias primas siderúrgicas, como los minerales de hierro y el carbón de coque, bajó más de un 5% el 20 de mayo. Los productos siderúrgicos, como las bobinas laminadas y las varillas, también bajaron.
El índice de precios al productor (IPP) de China, que mide la evolución de los precios a los fabricantes y las empresas mineras, ha subido en 2021 tras haber disminuido durante la mayor parte del año pasado. El IPP subió un 6.8% en abril en términos interanuales, el mayor salto mensual en más de tres años.
En comparación, el índice de precios al consumo (IPC), que mide la evolución de los precios de los bienes y servicios de consumo, aún no ha alcanzado el nivel. El IPC de abril aumentó un 0.9% interanual, un poco más alto que el ritmo de marzo, pero no se acerca al crecimiento del IPP.
Queda por ver hasta qué punto los aumentos del IPP se reflejarán en el IPC. Existe una cierta correlación, ya que los precios más altos de los materiales y productos químicos acabarán repercutiendo en los consumidores a través de los precios más altos de los productos cotidianos. Pero la correlación no es perfecta y hay otros factores que influyen en los precios al consumo.
Y eso es lo que Beijing está apostando. El Banco Popular de China (PBoC) quiere calmar la preocupación de que el aumento de los precios de las materias primas equivale a un aumento de los precios al consumidor, afirmando que la inflación de las materias primas importadas es «en gran medida controlable». El aumento de los precios en las fábricas debería estabilizarse cuando se recuperen las capacidades de producción y aumente la oferta de bienes.
«Es improbable que el aumento de los precios internacionales de las materias primas provoque una inflación importada en China mientras no haya una demanda interna excesiva», declaró el PBoC en una nota sobre políticas el 18 de mayo. «No creemos que haya fundamentos para la inflación a largo plazo».
También hay preocupación por la inflación en Estados Unidos, impulsada por el temor a un sobrecalentamiento de la economía tras los cierres por la pandemia y el exceso de liquidez como resultado de unas medidas de estímulo fiscal sin precedentes y una política monetaria laxa. Hasta ahora, la Reserva Federal de EE. UU. no ha anunciado ninguna medida explícita para calmar las preocupaciones de inflación.
¿Qué más puede hacer China para frenar la posible inflación?
Hay algunas palancas que puede mover. Pero las manos de Beijing están un poco atadas debido a las políticas en curso sobre la contaminación y el comercio que han contribuido a las recientes limitaciones de la oferta. Aunque China ha trabajado recientemente para aumentar la producción, el líder del PCCh, Xi Jinping, ha reducido la producción de acero y aluminio en general como forma de reducir las emisiones. China también ha recortado recientemente las compras previstas de carbón y cobre a Australia debido al deterioro de los problemas comerciales.
Suponiendo que estos problemas tengan solución, Beijing podría empezar por controlar el intercambio de productos en China. Los intercambios de productos básicos más activos en Dalian y Shanghai pueden aumentar los requisitos de margen y acabar con la especulación.
El PCCh también puede gestionar sus reservas de materias primas. Puede remediar la limitación de la oferta de metales liberando las reservas de aluminio y hierro. Además, Beijing puede gestionar la posible escasez de alimentos y piensos aumentando y liberando proactivamente las reservas agrícolas. China ya tiene enormes reservas de maíz gracias a las compras masivas realizadas a Estados Unidos y otras naciones durante 2019 y 2020.
Por último, China puede frenar las ventas de deuda que financian infraestructuras y desarrollos inmobiliarios para frenar la demanda de bienes industriales. Pero tales acciones tienen la consecuencia no deseada de reducir el PIB de la nación.
En cualquier caso, parece que los precios altos están aquí para quedarse durante un futuro cercano. Esperamos que «la mayoría de los precios de las materias primas no inicien una trayectoria descendente hasta después de 2021», escribieron los analistas de Morgan Stanley Greater China en una nota a los clientes el 11 de mayo.
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