Mientras el público británico se centraba en la participación de Huawei en el proyecto 5G del país, durante el mes pasado el régimen chino recaudó discretamente cerca de 2000 millones de dólares en la Bolsa de Valores de Londres,a través de un programa especial de cotización entre Londres y Shanghai.
Se espera que se produzcan más cotizaciones en los próximos meses.
El 17 de junio, la China Pacific Insurance (Group) Co. Ltd (CPIC) incluyó en la lista 514 millones de sus acciones A negociadas en China en la Bolsa de Valores de Londres (LSE) en forma de recibos de depósito globales (los GDR) a través de un esquema llamado Shanghai-London Stock Connect, recaudando 1800 millones de dólares en un momento en que las relaciones entre el Reino Unido y China parecían estar llegando a su punto más bajo.
Al igual que muchas otras grandes empresas de China, una parte importante de CPIC está en manos de diversas empresas estatales que, en última instancia, son propiedad de los gobiernos centrales o locales del régimen chino. En el momento de redactar el presente artículo, más del 45 por ciento de CPIC es propiedad en última instancia del Consejo de Estado chino y del gobierno de Shanghai.
El grupo CPIC fue el segundo emisor en cotizar a través del esquema Connect, después de Huatai Securities, quien recaudó 1700 millones de dólares el año pasado. El gobierno de la provincia de Jiangsu es un importante accionista de Huatai Securities.
Más compañías chinas apoyadas por el estado se están preparando para cotizar en el Reino Unido. El 11 de junio, el consejo de administración de la empresa China Yangtze Power Co. dio su aprobación a la lista GDR de Londres. Más del 63 por ciento de la empresa es propiedad del gobierno central chino y gran parte de la participación restante se divide entre varios gobiernos locales de Guizhou, Yunnan y Shanghai.
El consejo de SDIC Power Holdings Co. Ltd. aprobó su inclusión en la lista GDR del Reino Unido en julio del año pasado, pero decidió a fines de diciembre retrasar la inclusión debido a las condiciones desfavorables del mercado. También se espera que reinicien el proceso. El gobierno central chino es propietario de más del 56 por ciento de SDIC Power.
Acceso rápido de China al capital extranjero
En comparación con las acciones originales flotantes, el esquema Connect con la lista GDR permite a las empresas chinas un acceso mucho más fácil a la financiación internacional.
Bajo este esquema, las empresas que reúnen los requisitos necesarios y que cotizan en una bolsa pueden depositar sus acciones originales en un banco custodio local y enumerar los «recibos» emitidos por el custodio en la otra bolsa. Esos recibos pueden negociarse como acciones normales. Con la inclusión en la lista GDR, las empresas chinas se saltan algunos de los estrictos requisitos de las normas de cotización de las acciones, como el seguimiento de los ingresos durante tres años.
En el caso del grupo CPIC, parece que se conceden excepciones adicionales. El 17 de junio, el presidente del CPIC, Kong Qingwei, dijo a CGTN, la rama extranjera de una empresa estatal de medios de comunicación china, que la cotización de CPIC hizo historia en varias áreas.
Fue la primera empresa en publicar los GDR utilizando las normas de contabilidad chinas, a diferencia de las Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS) de la UE u otros Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (GAAP) normalmente requeridos. También fue la primera empresa no europea en tener una exención de la mínima participación pública en la lista GDR. Ambas excepciones hicieron posible la inclusión en la lista de empresas estrictamente controladas por el régimen chino.
Kong no mencionó otro hecho que hubiera marcado un récord. La solicitud de CPIC para la IPO fue aprobada en dos días, el cambio más rápido que el mercado haya visto. CPIC presentó su solicitud el 10 de junio, y recibió la luz verde el 12 de junio, a una velocidad «relámpago», según lo descrito por Yicai, un medio de noticias financieras en China.
Tanto la Autoridad de Conducta Financiera, que supervisa el régimen de cotización del Reino Unido, como la Bolsa de Valores de Londres no respondieron a las solicitudes de comentarios de The Epoch Times.
Un legado de la «Era Dorada»
Gran parte del plan Shangai-Londres Stock Connect se construyó bajo el liderazgo del exprimer ministro David Cameron, aunque se completó varios meses después de su dimisión por el resultado del referéndum de Brexit en 2016. El plan fue aclamado por el entonces canciller Philip Hammond, como una «iniciativa innovadora» y una parte importante de la asociación financiera estratégica a largo plazo entre los dos países.
Se estimó que más de 260 de las 1500 empresas que cotizan en Shanghai podrían ser elegibles para cotizar en Londres en el marco del plan.
Un administrador de fondos, que desea permanecer en el anonimato, dijo a The Epoch Times, que mientras que los chinos han mostrado un gran interés en el esquema, debido al poco deseable entorno legal y regulatorio de China, el esquema no es tan atractivo para las empresas británicas.
Aunque el esquema permite a las empresas chinas recaudar nuevo capital mediante la emisión de nuevas acciones para la cotización en el Reino Unido, a las empresas británicas sólo se les permitiría aplicar las acciones existentes en cualquier cotización en China, limitando aún más los beneficios para ellas. Hasta el momento, ninguna empresa británica ha solicitado integrarse al plan.
Lecciones de Estados Unidos
El deslucido esfuerzo del plan Connect para asegurar que las empresas chinas se adhieran a las normas correctas contrasta con lo que se está desarrollando hoy en día en Estados Unidos, el principal operador del mercado financiero.
Después de sufrir una serie de escándalos asociados a empresas chinas, como Luckin Coffe, que falsificó las cuentas de ventas equivalentes al 40 por ciento de las ventas anuales proyectadas, los reguladores y legisladores estadounidenses están tomando medidas para proteger a los inversores, asegurándose de que todas las empresas que cotizan en Estados Unidos tengan las normas de divulgación y contabilidad adecuadas.
Con la acción cada vez más agresiva de China para dominar el mundo, el interés nacional se ha convertido en otro punto de consideración para las autoridades estadounidenses cuando se trata de la inversión en China.
En un artículo de opinión de la CNBC de septiembre de 2019, sobre la Junta Federal de Inversiones de Ahorro para la Jubilación, los senadores estadounidenses Marco Rubio (R-Fla.) y Jeanne Shaheen (D-N.H.) describieron la economía de China como «intencionadamente opaca» y que «Beijing utiliza empresas estatales y dirigidas por el estado para controlar la producción, competir en los mercados mundiales y servir a los objetivos militares, políticos y económicos del Partido Comunista Chino».
El 13 de mayo de 2020, el fondo de jubilación de 600 mil millones de dólares anunció que detendría las inversiones de China.
En junio, los senadores John Kennedy (R-La.) y Chris Van Hollen (D-Md.) introdujeron la Ley de Responsabilidad de Compañías Extranjeras para proteger a los que invierten en las compañías extranjeras que han estado operando en las bolsas de valores de Estados Unidos evitando al mismo tiempo la supervisión de la Comisión de Valores y Bolsa (SEC, por sus siglas en inglés).
«Durante demasiado tiempo, los inversores no han recibido información precisa u oportuna de las empresas chinas registradas en las bolsas de Estados Unidos», dijo Kennedy a través de un comunicado.
«Ahora es el momento de que ambas cámaras del Congreso se aseguren de que las empresas comprometidas con la China comunista dejen finalmente que los reguladores estadounidenses examinen sus libros para evitar que estafen a los inversores estadounidenses».
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