Análisis de las noticias
El fabricante chino de vehículos eléctricos (VE) Xpeng fijó el 26 de agosto el precio de su oferta pública de venta y el viernes vio cómo el precio de sus acciones subía más de un 50 por ciento por encima del precio de su oferta pública de venta, convirtiéndose en el último fabricante de VE en ver cómo sus acciones se disparaban en las últimas semanas.
Todos los VE se volvieron hiperbólicos en 2020. No importa una recesión o una pandemia, Tesla Inc., el nombre más grande de la industria, vio sus acciones subir más del 400% desde el 1 de enero. Es ahora el fabricante de automóviles más valioso del mundo por capitalización de mercado. El momento fortuito de Xpeng en su OPV significa que se acaba de convertir en la última compañía en unirse al punto más exitoso de los VE.
Xiaopeng Motors (comúnmente conocida como Xpeng), con sede en Guangzhou, vende modelos de VE en China y compite con Tesla, así como con otros fabricantes chinos de VE como NIO y Li Auto. Xpeng también desarrolló sus propias capacidades de conducción autónoma. Su oferta pública inicial de acciones se cotizó a 15 dólares por acción, por encima del rango inicial esperado, recaudando aproximadamente 1500 millones de dólares en la Bolsa de Nueva York.
El punto más exitoso de la industria de los vehículos eléctricos
Las acciones de los VE estuvieron en llamas este año, impulsando a Tesla a convertirse en el fabricante de automóviles más valioso del mundo a pesar de sus escasos beneficios. La capitalización del mercado cambia diariamente, pero al 28 de agosto el valor de Tesla de 412 mil millones de dólares vale alrededor del doble que el segundo fabricante de automóviles más valioso del mundo, el japonés Toyota.
El éxito de Tesla estimuló una avalancha de nuevas recaudaciones de fondos para los fabricantes de vehículos eléctricos. La más destacada fue la empresa de VE con sede en Arizona, Nikola Motors, que se fusionó en junio con una empresa de adquisición con fines especiales (SPAC) llamada VectorIQ para convertirse en una empresa que cotiza en bolsa. Y a pesar de no mostrar ingresos, las acciones de Nikola cerraron a 41.35 dólares el 28 de agosto, dando a la empresa una valoración de 15,600 millones de dólares.
La historia de éxito de Nikola —en lo financiero, si no en lo comercial— llevó a otros fabricantes de VE a buscar cotizaciones públicas a través de una SPAC. Otras empresas de EV que se han fusionado con una SPAC son Fisker, Canoo y Lordstown Motor, todas las cuales anunciaron transacciones en julio o agosto de 2020.
Este es el entorno que eligió Xpeng, respaldado por Alibaba, para vender sus acciones ADR (American depository receipt) de Estados Unidos. Sigue los pasos de otro fabricante chino de vehículos eléctricos, Li Auto, que recaudó 1100 millones de dólares a través de una oferta pública inicial en el Nasdaq en julio. Li Auto cotizó sus acciones a 11.50 dólares por acción con una valoración de 10,000 millones de dólares. El 28 de agosto, las acciones de Li Auto cerraron a 17.60 dólares, o un 53 por ciento por encima de su oferta pública inicial del mes pasado.
Nio, otro fabricante chino de vehículos eléctricos, mantuvo su oferta pública inicial en septiembre de 2018. Nio también aprovechó las condiciones actuales del mercado y recaudó 428 millones de dólares en efectivo de una venta de acciones de seguimiento en junio. El 28 de agosto anunció que intentaría vender más acciones, hasta 86 millones de acciones, para recaudar hasta 1700 millones de dólares en efectivo. Las tres empresas están entre los mayores fabricantes chinos de vehículos eléctricos.
Obtener capital de inversores extranjeros para encabezar el desarrollo tecnológico chino no es una idea nueva. Pero recibió un enfoque adicional ya que el líder del Partido Comunista Chino (PCCh), Xi Jinping, publicó su tratado económico de «circulaciones duales», un programa económico simbiótico para estimular el consumo de desarrollo nacional y al mismo tiempo expandir la producción para las exportaciones.
El desarrollo de los VE es un elemento central e esto, ya que China se considera a sí misma como líder mundial en la investigación y adopción de los VE. Y desempeñaría un papel tanto en el fomento del consumo interno (adopción de los VE por los compradores chinos) como en el impulso de la demanda internacional (exportación de sus VE a nivel mundial).
Apresurarse a recaudar fondos antes de que entren en vigor las nuevas normas de divulgación
Otro impulso, más inmediato, para recaudar dinero rápidamente es que Estados Unidos podría cerrar pronto sus mercados financieros a las ofertas públicas de ventas chinas.
Una ola de escándalos de contabilidad y fraudes financieros resintió a los inversores estadounidenses con respecto a las empresas chinas que cotizan en bolsa. Tras el masivo fraude del café Luckin a principios de este año —uno de los mayores fraudes corporativos chinos de los últimos años— el Senado aprobó por unanimidad una legislación que impediría a las empresas que se nieguen a entregar los registros contables para su examinación por parte de los reguladores estadounidenses cotizar en bolsa sus acciones en Estados Unidos. Aunque esto todavía no se convirtió en ley, la administración Trump está considerando acciones similares para obligar a las empresas extranjeras que cotizan en Estados Unidos a cumplir con las regulaciones de divulgación de información de Estados Unidos, lo cual podría tener lugar el año próximo.
Tales normas podrían eliminar las acciones chinas que cotizan en Estados Unidos a menos que el PCCh llegue a un acuerdo con los reguladores estadounidenses para permitir el acceso de Estados Unidos a los libros y registros de las empresas chinas, algo que el PCCh había considerado como «secretos nacionales» en el pasado. Y sin el influjo de las ofertas públicas iniciales chinas, los bancos de inversión de Wall Street podrían ver como una fuente constante de ingresos se agota en el futuro.
En un expediente regulatorio ante la SEC antes de su OPV, Xpeng citó la incertidumbre regulatoria como un riesgo potencial de invertir en sus acciones.
«La promulgación de cualquiera de estas leyes u otros esfuerzos para aumentar el acceso regulatorio de Estados Unidos a la información de auditoría podría causar incertidumbre en los inversionistas para los emisores afectados, incluyéndonos a nosotros, y el precio de mercado de las [acciones] podría verse afectado negativamente», dijo el expediente de Xpeng.
Este problema afecta a todas las empresas chinas, no solo a los fabricantes de vehículos eléctricos. Y esto causó que varias empresas chinas se apresuren a salir al mercado y a conseguir financiación antes de que se apruebe dicha legislación.
Otras compañías chinas que presentaron documentos de OPV en Estados Unidos incluyen la plataforma de gestión de patrimonio Lufax, una unidad de Ping An Insurance Group, la empresa de bienes raíces KE Holdings, y el operador chino de centros de datos ChinData.
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