La Reserva Federal corre el riesgo de socavar su credibilidad si sus políticas monetarias no logran controlar la alta inflación, advirtió Mohamed El-Erian, el conocido economista y exdirector ejecutivo de PIMCO, en una entrevista con Yahoo! Finance el 7 de agosto.
Dijo que la tardía respuesta inicial del banco central a la crisis inflacionaria dañaría potencialmente su propia reputación.
La inflación alcanzó un máximo de 41 años en junio, lo que obligó a la Fed a subir las tasas de interés en 75 puntos básicos en sus últimas dos reuniones mensuales para controlar los precios.
Sin embargo, El-Erian pensó que no era suficiente y comentó: «Tenemos que controlar la bestia de la inflación».
“La Fed necesita actuar no solo para endurecer su política monetaria sino también para ganar credibilidad. Su orientación hacia adelante en este momento casi no tiene sentido, y eso no es algo bueno”.
Cree que la Fed debe continuar con una postura de halcón para reconstruir su credibilidad, después de que los bajos tipos de interés y la política monetaria barata aceleraran una burbuja bursátil el año pasado.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, en 2021, restó importancia al aumento de la inflación diciendo que era «transitorio», pero luego se retractó de esa declaración unos meses después, en 2022, después de admitir que leyó mal las señales, ya que las tasas de inflación mensuales continuaron aumentando.
Desde entonces, Powell ha anunciado que los funcionarios del banco central probablemente adoptarán un enfoque basado en datos para la futura toma de decisiones políticas.
“Lo que más me preocupa”, dijo El-Erian, “es el daño colateral que se asociará con la caída de la inflación porque la Fed ha tardado mucho en responder”.
Algo de inflación “rígida”
El-Erian predice que la inflación bajará a fines de 2022, debido a las tasas de interés más altas, pero que “será rígida” y que el IPC seguirá superando el objetivo de la Reserva Federal del 2 por ciento.
La última lectura del Índice de Precios al Consumidor (IPC) fue del 9.1 por ciento para junio, su nivel más alto desde noviembre de 1981, y se espera que las cifras de julio se publiquen el 10 de agosto.
“Espero un IPC subyacente en el rango del 4.5 por ciento al 5.5 por ciento, muy por encima del objetivo del 2 por ciento de la Fed”, dijo.
Predijo que, lamentablemente, el IPC subyacente seguirá siendo «obstinadamente alto» por ahora y «eso solo habla de un proceso de inflación que se ha vuelto más arraigado y se ha vuelto más amplio en nuestra economía».
Los precios de la energía y los alimentos han sido los principales impulsores de la inflación en 2022, que se han exacerbado desde la invasión rusa a Ucrania.
«La energía y los alimentos, en particular, van a ser impulsores mucho más débiles de la inflación, por lo que la cifra principal va a bajar», dijo El-Erian.
Los futuros del West Texas Intermediate cayeron por debajo de los USD 90 por barril esta semana, por primera vez desde que comenzó el conflicto en Ucrania, lo que debería ayudar a disminuir la inflación.
Los precios del petróleo han bajado considerablemente desde su punto máximo a principios de este año, lo que debería ayudar a disminuir la inflación, pero existe la preocupación de que vuelvan a subir después del verano.
“Lo que más me preocupa… es el daño colateral que se asociará con la reducción de la inflación porque la Fed ha tardado mucho en responder”, dijo El-Erian.
La ralentización de la economía estadounidense y los indicios de que la inflación puede estar alcanzando su punto máximo hacen que algunos economistas se pregunten si la Reserva Federal decidirá suavizar su postura sobre la política monetaria.
El informe del gobierno sobre las cifras de empleo de EE.UU., publicado la semana pasada, mostró que el mercado laboral se encuentra en un máximo histórico, lo que podría llevar a la Reserva Federal a continuar aumentando las tasas de interés.
Sin embargo, algunos analistas se muestran escépticos respecto a los datos oficiales, señalando una marcada divergencia entre las encuestas de hogares y de establecimientos que componen el informe mensual sobre el empleo.
Los números de hogares desde marzo han estado cayendo, mientras que las cifras de los establecimientos aumentaron todos los meses, señaló Tyler Durden de Zero Hedge, un blog financiero.
Durden cree que, en realidad, el empleo a tiempo completo está cayendo, mientras que los estadounidenses que tienen varios trabajos están subiendo a máximos históricos, lo que no es señal de un mercado laboral fuerte.
«Entonces, ¿Qué está pasando aquí? La respuesta es sencilla: Menos personas trabajando, pero más personas con más de un empleo, una rotación que se aceleró en algún momento de marzo y que sólo ha sido captada por la encuesta de Hogares», dijo Durden.
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