La economía estadounidense se expandió un 2.9 por ciento en el cuarto trimestre, por debajo del 3.2 por ciento del tercer trimestre, según la Oficina de Análisis Económico (BEA).
La tasa de crecimiento del PIB en el período de octubre a diciembre superó las expectativas de los economistas del 2.6 por ciento, pero estuvo por debajo de la estimación del modelo GDPNow, del Banco de la Reserva Federal de Atlanta, del 3.5 por ciento.
Los datos de la BEA mostraron que el salto en el PIB fue impulsado por las ganancias en la inversión en inventario privado (1.46 por ciento), la inversión fija no residencial (0.7 por ciento), el gasto del consumidor (1.42 por ciento) y el gasto del gobierno federal, estatal y local (0.64 por ciento). Esto ayudó a compensar las caídas en la inversión fija residencial (-1.2 por ciento) y las exportaciones (-0.15 por ciento).
La tasa de crecimiento real del PIB, que evalúa los precios del año base, subió un 2.1 por ciento, por debajo del impulso del 5.9 por ciento registrado en el mismo periodo de 2021.
Cifras adicionales destacaron que los ingresos personales en dólares corrientes aumentaron un 9.9 por ciento, a USD 311,000 millones, en el cuarto trimestre, liderados por una mayor compensación, beneficios gubernamentales e ingresos por intereses personales.
El ingreso personal disponible real aumentó un 3.3 por ciento, mientras que la tasa de ahorro personal subió hasta el 2.9 por ciento.
El índice de precios del PIB disminuyó a un ritmo superior al esperado del 3.5 por ciento, por debajo del 4.4 por ciento del tercer trimestre. Las ventas del PIB aumentaron un 1.4 por ciento, por debajo del 4.5 por ciento del trimestre anterior.
En el frente de la inflación, el índice de precios de Gastos de Consumo Personal (PCE) avanzó un 5.5 por ciento, por debajo del 5.7 por ciento interanual. El índice de precios PCE subyacente, que excluye los sectores volátiles de alimentos y energía, subió un 4.7 por ciento, que fue «lo mismo que entre el cuarto trimestre de 2020 y el cuarto trimestre de 2021», señaló la BEA.
Las próximas dos estimaciones del PIB del cuarto trimestre se publicarán el 23 de febrero y el 30 de marzo.
¿Cuál es la reacción?
El PIB del cuarto trimestre ha disminuido los temores de recesión.
Según Ryan Young, economista sénior del Competitive Enterprise Institute (CEI), cada vez hay más pruebas de que la campaña antiinflacionaria de la Reserva Federal “no provocará una recesión”.
“Lo que estamos viendo es el tercer acto de la historia económica del COVID”, dijo en un comunicado. “La economía estaba en su mayoría en buena forma al entrar el COVID. Luego, el gasto y los excesos monetarios de Washington elevaron la inflación por un tiempo. Ahora estamos saliendo por el otro lado. Debido a que la economía estaba en buena forma antes del COVID sin crisis financieras ni burbujas inmobiliarias, tiene sentido que se esté recuperando bien del impacto del COVID”.
Pero John Leer, economista jefe de la empresa de inteligencia de decisiones Morning Consult, sugiere que la demanda de los consumidores mantiene su trayectoria descendente y que es probable que la inversión empresarial se desacelere en los próximos trimestres, «lo que aumenta la probabilidad de una recesión este año».
El riesgo general de recesión “sigue siendo elevado y muchas señales de advertencia clásicas permanecen en la lista de verificación”, dice Nick Reece, gerente de cartera de Merk Investments. Pero el otro escenario es “una desaceleración progresiva”.
“Una hipótesis a considerar: Podemos estar en una desaceleración continua donde las categorías de actividad macroeconómica (ingreso, gasto, producción y empleo) experimentan contracciones leves y temporales, pero con una cadencia asincrónica que carece de la profundidad, difusión, y duración de una verdadera recesión”, dijo en una nota.
De cara al primer trimestre, el CEIC GDP Nowcast proyecta que la economía de EE.UU. crecerá solo un 0.4 por ciento.
The Conference Board anticipa que Estados Unidos soportará tres trimestres consecutivos de crecimiento negativo del PIB real a partir de este trimestre.
“Sin embargo, esta recesión será relativamente leve y breve, y el crecimiento debería recuperarse en 2024 a medida que la inflación disminuya aún más y la Fed comience a relajar la política monetaria”, dijo The Conference Board en un informe.
Para el próximo año, S&P Global pronostica una tasa de crecimiento del PIB del -0.1 por ciento en 2023.
Los mercados financieros reaccionaron poco a las últimas cifras del PIB. El Promedio Industrial Dow Jones, por ejemplo, osciló entre territorio positivo y negativo. El índice S&P 500 y el índice compuesto Nasdaq se mantuvieron relativamente planos.
El mercado del Tesoro de EE.UU. fue mayormente positivo en el día, con el rendimiento de referencia a 10 años subiendo alrededor de 4 puntos básicos, a alrededor del 3.5 por ciento.
El índice del dólar estadounidense (DXY), que mide el dólar frente a una canasta de monedas, subió un 0.5 por ciento, a 102.15, desde una apertura de 101.58.
Aluvión de datos
En otros datos económicos del jueves, la Oficina del Censo informó que los pedidos de bienes duraderos avanzaron un 5.6 por ciento en diciembre, frente a la caída del 1.7 por ciento en noviembre. La cifra también superó las estimaciones del mercado del 2.5 por ciento.
Las peticiones iniciales de subsidio de desempleo descendieron a 186,000 en la semana finalizada el 21 de enero, frente a las 192,000 de la semana anterior, según el Departamento de Trabajo (pdf). Las peticiones continuas de subsidio de desempleo subieron a 1.67 millones, mientras que la media de cuatro semanas, que elimina la volatilidad de una semana a otra, bajó a 197,500.
La actividad nacional de la Fed de Chicago fue de -0.49 en diciembre. Además, las encuestas manufacturera y compuesta de la Fed de Kansas fueron de -4 y -1, respectivamente.
El viernes se publicarán los datos de ingresos y gastos personales de diciembre. También se publicará la lectura final del Índice de Sentimiento del Consumidor (CSI) de la Universidad de Michigan para enero.
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