La economía estadounidense se expandió a un ritmo más lento de lo esperado en el tercer trimestre, ya que el crecimiento se vio impulsado principalmente por el aumento del gasto de los consumidores y del gobierno federal.
Según la Oficina de Análisis Económicos (BEA), la tasa de crecimiento real del PIB fue del 2.8% de julio a septiembre, por debajo del 3% del trimestre anterior.
Los economistas mantuvieron una estimación de consenso del 3%.
Un día antes de las últimas cifras del PIB, la estimación del modelo GDPNow del Banco de la Reserva Federal de Atlanta se rebajó del 3.3% al 2.8%.
El gasto de los consumidores, que representa dos tercios del crecimiento económico, sigue acelerándose tras más de tres años de inflación acumulada, tasas de interés elevadas y niveles de deuda en alza.
El gasto real de los consumidores aumentó un 3.7% en la estimación anticipada de la BEA, frente al 2.8%. Contribuyó a la mayor parte del PIB final del tercer trimestre.
El gasto se observó tanto en bienes (6%) como en servicios (2.6%). En la categoría de bienes, los medicamentos de venta con receta y los vehículos de motor y sus piezas lideraron el gasto. La salud, los servicios de alimentación y el alojamiento fueron los que más contribuyeron en el frente de los servicios.
El gasto público y la inversión bruta ascendieron al 5%, con el gasto federal disparándose un 9.7%. Los gastos estatales y locales también crecieron un 2.3%. El gobierno añadió un 0.85% al PIB.
Las importaciones subieron más de un 11%, lo que restó puntos a la tasa de crecimiento del PIB. El aumento del 8.9% de las exportaciones lo compensó.
La BEA señaló que la desaceleración del PIB real se debió principalmente a la caída de la inversión en inventarios privados y al considerable descenso de la inversión fija residencial.
La Casa Blanca acogió con satisfacción la noticia, afirmando que el informe del PIB muestra que Estados Unidos es «la economía más fuerte del mundo».
«Desde que asumí el cargo, la economía ha crecido un 12.6%, hemos tenido el promedio de desempleo más baja en 50 años, se han creado casi 16 millones de puestos de trabajo y los ingresos han aumentado 4000 dólares más que la inflación», dijo el presidente Joe Biden en un comunicado el 30 de octubre.
«Mientras los críticos pensaban que necesitaríamos una recesión para bajar la inflación, en lugar de eso hemos crecido en torno al 3% anual en promedio, mientras que la inflación ha caído al nivel justo antes de la pandemia».
De cara al cuarto trimestre, el New York Fed Staff Nowcast estima un crecimiento del 2.47%.
La segunda estimación del PIB se publicará el 27 de noviembre.
Inflación y finanzas personales
Las presiones inflacionistas siguieron ralentizándose en los tres últimos meses.
El índice de precios del gasto en consumo personal (PCE), la medida de la inflación preferida por la Reserva Federal (Fed), se desaceleró del 2.5% al 1.5%. El PCE subyacente, que elimina las volátiles categorías de energía y alimentos, se redujo a un 2.2%, por encima de lo esperado.
El índice de precios del PIB, que mide la variación de los precios de los bienes y servicios adquiridos por los consumidores, las empresas, los gobiernos y los extranjeros, bajó del 2.5% al 1.8%.
La renta real disponible (ajustada a la inflación) aumentó al 1.6%, frente al 2.4% del segundo trimestre.
La tasa de ahorro personal fue del 4.8%, frente al 5.2% de los tres meses anteriores.
Reacción del mercado
Los economistas y los observadores del mercado presentaron diferentes evaluaciones de los datos.
El único aspecto que suscita atención es en qué medida ha contribuido el gasto público a las cifras de crecimiento.
Brian Wesbury, economista jefe de First Trust, dijo en la plataforma de redes sociales X que el gasto del gobierno federal, que representa una quinta parte del PIB, «es el PROBLEMA NÚMERO UNO en Estados Unidos».
«El gobierno federal gastó el 21% de todo el PIB —el duro trabajo del sector privado— en burocracias, derroche de energía verde, inversión neta cero y redistribución de la renta en 2024», añadió Wesbury. «Por eso las casas son inasequibles».
Jeffrey Roach, economista jefe de LPL Financial, no cree que el gasto público vaya a contribuir al crecimiento futuro «tanto como lo hizo en» el tercer trimestre. En su lugar, será el consumidor el que apoye la expansión continuada.
«Los patrones de consumo privado parecen sostenibles», declaró Roach a The Epoch Times. «Según otro informe de la Reserva Federal de Nueva York, los millennials acomodados están impulsando el gasto de los consumidores. Mientras tengan el apetito y la capacidad de gastar, la actividad empresarial se mantendrá estable».
Mientras tanto, el economista Paul Krugman se maravillaba con las cifras del PIB.
«Esto pone un broche de oro a una respuesta increíblemente exitosa a la pandemia, aunque mucha gente no se lo crea», dijo Krugman en X.
Tras las cifras económicas, Wall Street apenas registró cambios antes de la apertura, con los principales índices de referencia planos.
Los rendimientos del Tesoro fueron dispares. El rendimiento del Tesoro a 10 años cayó por debajo del 4.26%. El rendimiento a dos años subió al 4.14%, mientras que el bono a 30 años cayó por debajo del 4.49%.
El índice del dólar estadounidense (DXY), que mide la cotización del dólar frente a una cesta de divisas, se situó por encima de 104.4, sumándose a las ganancias de octubre.
Los últimos datos económicos llegan en un momento en el que se espera que la Fed recorte las tasas de interés en la reunión de política monetaria del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la próxima semana, a pesar de que la economía sigue resistiendo y la inflación se mantiene por encima del objetivo del 2% del banco central.
«Crecimiento al alza, inflación a la baja es precisamente lo que se quiere ver», declaró a The Epoch Times Jamie Cox, socio gerente de Harris Financial Group. «La Fed no necesita temer una economía estable y en crecimiento para normalizar las tasas [en] este ciclo mientras persista la desinflación».
Como parte de las revisiones anuales de referencia de la agencia en septiembre, el crecimiento económico se revisó al alza para 2023 del 2.5 por ciento al 2.9 por ciento. El crecimiento para 2022 también se ajustó del 1.9 por ciento al 2.5 por ciento.
Las revisiones al alza de las inversiones empresariales y del gasto de los consumidores reflejaron ambos cambios.
Según la herramienta FedWatch de CME, se prevé que la Reserva Federal lleve a cabo un recorte de tasas de un cuarto de punto.
La Fed celebrará su próxima reunión de dos días los días 6 y 7 de noviembre.
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