La economía estadounidense añadió 303,000 nuevos puestos de trabajo en marzo, más de lo esperado, mientras que la tasa de desempleo seguía por debajo del 4 por ciento, según la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS, por sus siglas en inglés). El mercado laboral sigue resistiendo en un clima de tasas de interés altos e inflación por encima de la tendencia.
Las ganancias de empleo de febrero se revisaron a la baja en 5000 a 270,000. Las cifras de enero se ajustaron al alza en 27,000, pero las revisiones a la baja siguieron sumando 97,000.
Los economistas habían previsto 200,000 puestos en marzo.
La tasa de desempleo bajó del 3.9% en marzo al 3.8%. La estimación de consenso era del 3.9%.
El aumento del empleo se concentró en el sector de salubridad (72,000), la administración pública (71,000), el ocio y la hostelería (49,000) y la construcción (39,000). La industria manufacturera no añadió nuevos puestos de trabajo el mes pasado.
Los salarios promedio por hora subieron un 0.3% mensual, frente al 0.2% ajustado al alza, en línea con las expectativas del mercado. En términos interanuales, se redujeron al 4.1 por ciento.
La tasa de participación de la población activa subió hasta el 62.7%, frente al 62.5%. El promedio de horas semanales subió de 34.3 a 34.4.
Los datos de la BLS pusieron de relieve que aumentaron los empleos a tiempo parcial, mientras que el empleo a tiempo completo siguió cayendo.
El número de personas con dos o más empleos aumentó a 8476 millones, frente a los 8259 millones del mes anterior. Además, el número de personas empleadas a tiempo parcial por motivos económicos y que no forman parte de la población activa y que actualmente desean un empleo apenas varió.
Los trabajadores nacidos en el extranjero pasaron de 29,848 millones en marzo de 2023 a 31,114 millones en marzo de 2024. Los trabajadores nacidos en EE. UU. mantuvieron una tendencia a la baja, pasando de 130,893 a 130,242 millones en el periodo de un año.
Reacción del mercado
Los principales índices de referencia apenas variaron tras el informe de empleo de marzo.
Los rendimientos del Tesoro estadounidense se dispararon tras los datos de empleo, y el rendimiento de referencia a 10 años subió por encima del 3.7%. La rentabilidad a 2 años se disparó por encima del 4.7%, mientras que el bono a 30 años avanzó hasta el 4.53%.
El Índice del Dólar Estadounidense (DXY), una medida del billete verde frente a una cesta de divisas, se disparó por encima de 104,50.
Los observadores del mercado han señalado que el informe sobre el empleo, más fuerte de lo esperado, podría obligar a la Reserva Federal a retrasar su primer recorte de las tasas de interés. Si las presiones inflacionistas están reacelerándose pero las condiciones económicas siguen siendo sólidas, ¿por qué dar un giro a la política monetaria?
«A corto plazo, esto avivará el temor a nuevas presiones inflacionistas que lleven a la Reserva Federal a subir de nuevo las tasas. A medio plazo, sin embargo, es una señal más de una economía sana que no muestra signos de recesión», afirma Giuseppe Sette, presidente de Toggle AI, en una nota.
Bryce Doty, vicepresidente senior y gestor principal de carteras de Sit Investment Associates, se muestra cauto ante los datos de empleo de marzo.
«Unos datos de empleo increíblemente fuertes ponen al mercado de bonos en modo de pánico ante el retraso de los recortes de la Fed», dijo. «No dejo de rascarme la cabeza preguntándome por qué tanta gente decide buscar trabajo ahora, cuando hay millones de vacantes disponibles desde hace al menos un par de años. No es como si la economía hubiera producido de repente estos puestos de trabajo. Así que las personas que se incorporan ahora a la población activa deben necesitar los puestos de trabajo».
«En consecuencia, soy prudente sobre la solidez real de los datos de empleo para la economía», añadió el Sr. Doty.
Aun así, espera un recorte de tasas de un cuarto de punto en el tercer trimestre y una bajada de medio punto en el cuarto.
Según el director ejecutivo de RedBalloon y experto en el mercado laboral, Andrew Crapuchettes, los inversores pueden cancelar cualquier apuesta sobre recortes de tasas este año.
«Aunque el número de nuevos empleos aumentó, también lo hizo la presión sobre la Reserva Federal para que no recorte los tipos este año», dijo el Sr. Crapuchettes. «La mayoría de los propietarios de pequeñas empresas ya no creen que la Fed vaya a recortar los tipos este año. Los empleos de marzo pueden estar confirmando ese sentimiento».
Una imagen del mercado laboral estadounidense
De cara al informe mensual sobre el empleo, hay varias métricas laborales para calibrar la salud del empleo en general.
El BLS publicó los resultados de febrero de su informe mensual Job Openings and Labor Turnover Summary (JOLTS), que mostró que el número de vacantes de empleo apenas varió, situándose en 8756 millones. Esto se ajustaba aproximadamente a las expectativas del mercado. La lectura de enero se revisó significativamente a la baja en 115,000, hasta 8784 millones.
Las renuncias aumentaron en 38,000, hasta 3484 millones, en febrero. La cifra de enero se ajustó al alza en 61,000, hasta 3446 millones.
El procesador de nóminas ADP de que el sector privado añadió 184,000 puestos de trabajo en marzo, superando la estimación de consenso de 148,000. Los últimos resultados del Informe Nacional de Empleo destacaron el mayor número de aumentos de empleo en ocho meses, impulsados por el sector servicios (142,000).
Nela Richardson, economista jefe de ADP, señaló que un componente notable del informe fue el crecimiento salarial de los que cambian de empleo, que se disparó un 10%, mientras que las ganancias salariales de los que conservan el empleo se mantuvieron sin cambios en el 5.1%.
«Marzo fue sorprendente no solo por los aumentos salariales, sino por los sectores que los registraron», declaró Richardson. «Los tres mayores aumentos para los que cambiaron de empleo se produjeron en la construcción, los servicios financieros y la industria manufacturera. La inflación se ha ido enfriando, pero nuestros datos muestran que los salarios se están calentando tanto en los bienes como en los servicios».
Los despidos aumentaron por tercer mes consecutivo: los empresarios estadounidenses anunciaron planes para suprimir 90,309 puestos de trabajo en marzo, la mayor cifra desde enero de 2023, según Challenger, Gray y Christmas Inc. Esta cifra fue ligeramente superior a los 84,638 de febrero.
En el primer trimestre de 2024, las empresas recortaron 257,254 puestos, un 120% más que en el trimestre anterior.
Los principales motivos de los recortes de empleo fueron la reducción de costes y la reestructuración, afirma Andy Challenger, vicepresidente senior de Challenger.
«Muchas empresas parecen estar volviendo a un planteamiento de ‘hacer más con menos’. Aunque la tecnología sigue a la cabeza de todos los sectores en lo que va de año, varios sectores, como la energía y la fabricación industrial, están recortando más puestos de trabajo este año que el pasado», afirmó en un comunicado.
El número de estadounidenses que solicitaron prestaciones por desempleo por primera vez se disparó inesperadamente a 221,000 en la semana que terminó el 30 de marzo, según el Departamento de Trabajo. Las solicitudes continuas de subsidio por desempleo se redujeron por debajo de 1.8 millones, mientras que el promedio de cuatro semanas, que elimina la volatilidad de una semana a otra, subió a 214,250.
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