Análisis de noticias
El mismo día en que China publicó los datos económicos de enero y febrero, el Banco Popular de China (PBOC) anunció un recorte de 0.25 puntos porcentuales en el índice de requisitos de reserva (RRR) para casi todos los bancos. Se espera que esta medida libere aproximadamente 500,000 millones de yuanes (alrededor de USD 75,000 millones) en fondos a largo plazo.
Sin embargo, un experto financiero cree que una inyección de efectivo tan masiva solo puede hacer que los datos económicos parezcan buenos, pero es perjudicial para el desarrollo económico.
El Ministerio de Finanzas chino publicó el 17 de marzo datos que muestran que la demanda interna en China continuó disminuyendo en los primeros dos meses de 2023, con la caída de los ingresos de los hogares y la lentitud del mercado inmobiliario. Además, la magnitud de la deuda pública siguió creciendo, ya que los ingresos fiscales en varias categorías importantes experimentaron descensos significativos en comparación con el mismo periodo del año anterior.
En particular, el impuesto al consumo experimentó un decenso interanual del 18.4 por ciento, mientras que los ingresos por transferencia de derechos de uso de la tierra de propiedad estatal disminuyeron un 29 por ciento en comparación con el mismo período del año pasado. Mientras tanto, en el gasto del presupuesto público general del gobierno, los pagos de intereses de la deuda aumentaron un 27.3 por ciento interanual.
Los datos del impuesto al consumo revelaron que el impuesto sobre la compra de vehículos ascendió a 39,700 millones de yuanes (alrededor de USD 6000 millones), lo que representa una disminución interanual del 32.8 por ciento, la misma disminución observada durante el brote inicial de COVID-19 en China en enero y febrero de 2020.
Inyección de liquidez
El 17 de marzo, el PBOC anunció su primer recorte de RRR para 2023. Excepto para aquellos bancos que han implementado un índice de reserva del 5 por ciento, el RRR para todos los demás bancos se reducirá en 25 puntos básicos, a partir del 27 de marzo.
Albert Song, investigador de Tianjun Policy and Economic Research, dijo a The Epoch Times el 20 de marzo: “En enero y febrero, la tasa de crecimiento interanual de la oferta monetaria amplia [M2] superó el 12 por ciento durante dos meses consecutivos. Con un crecimiento tan rápido de la oferta monetaria, reducir aún más el requisito de reserva para liberar liquidez es como ‘inundar el mercado’ con efectivo”.
Según Song, esta ronda de reducción del requisito de reserva es exhaustiva, liberando aproximadamente 500,000 millones de yuanes (unos USD 75,000 millones) de base monetaria. Dijo que si se tiene en cuenta el multiplicador monetario, la oferta monetaria amplia podría alcanzar hasta 40 billones de yuanes (unos USD 6 billones).
Desplome de las ventas de automóviles
Para estimular las ventas de automóviles, varios gobiernos locales de China han mantenido o aumentado sus subsidios para los compradores de automóviles en 2023. Por ejemplo, la ciudad de Yuncheng, en la provincia de Shanxi, comenzó a ofrecer subsidios el 1 de enero, mientras que la ciudad de Jiangshan, en la provincia de Zhejiang, empezó a emitir un total de 10 millones de yuanes (alrededor de USD 1.5 millones) en vales de compra de automóviles el 6 de marzo, recibiendo los compradores hasta 8000 yuanes (alrededor DE USD 1200) en subsidios.
Beijing continuó con sus subsidios para la sustitución de automóviles introducidos en 2022, ofreciendo a los beneficiarios que cumplieran los requisitos 8000 o 10,000 yuanes (unos USD 1500) en subsidios. El 28 de febrero, la ciudad lanzó la campaña «Temporada de Consumo de Beijing 2023», con actividades promocionales de más de 1000 empresas, incluidas promociones de ventas de automóviles.
Al mismo tiempo, los fabricantes chinos de automóviles han iniciado una guerra de precios desde principios de 2023. Tesla anunció un recorte de precios el 6 de enero, seguido de Xpeng Motors el 17 de enero. El fabricante de automóviles chino Seres y Huawei también anunciaron reducciones de precios para sus vehículos Aito M5 diseñados conjuntamente. El anuncio de NIO se produjo el 1 de febrero, y el mayor descuento superó los 100,000 yuanes (unos USD 15,000).
Según los datos de ventas publicados por la Subdivisión de Investigación de Mercado de la Asociación de Concesionarios de Automóviles de China (CADA) correspondientes al mes de febrero, BYD Auto y Changan Automobile ocuparon el primer y segundo puesto, respectivamente, en volumen de ventas mayoristas. En ventas minoristas, BYD Auto mantuvo el primer puesto y Changan Automobile ocupó el tercer lugar. Sin embargo, incluso BYD y Changan, tuvieron que unirse a otros en la guerra de reducción de precios en marzo.
La industria del automóvil es uno de los pilares de la economía china, con una vasta cadena industrial. Se espera que el aumento del consumo de automóviles estimule el crecimiento económico. Sin embargo, a pesar de los esfuerzos por impulsar las ventas este año, los ingresos por el impuesto de compra de vehículos cayeron más de un 30% en enero y febrero.
Albert Song cree que depender de la relajación monetaria masiva y del aumento de la inversión en infraestructuras solo puede disparar los datos económicos de China y es perjudicial para el sano desarrollo de la economía china.
“Esto puede generar problemas como la circulación de fondos dentro del sistema financiero sin entrar a la economía real y, a su vez, dar como resultado una economía real en contracción y una economía virtual en expansión. El principal problema de la situación económica actual es la falta de confianza en los negocios, la inversión y el consumo, que necesita una solución urgente”, dijo Song.
Explicó además que cuando los fondos circulan dentro del sistema bancario, buscando oportunidades de alto rendimiento en lugar de fluir hacia la economía real, será más difícil para la economía real pedir dinero prestado, lo que provocará un aumento de los costos de financiación.
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