La crisis fiscal que afecta a la mayor corporación privada de gestión de activos de China, Zhongzhi Enterprise Group (ZEG), ha impactado múltiples industrias de China.
A menudo apodada la «Blackstone» de China, ZEG gestionaba activos que superaban los USD 516,700 millones. Pero cuando en agosto se supo que se enfrentaba a una crisis de liquidez, sobrevino el pánico en el mercado. Surgieron preocupaciones de que la crisis de ZEG pudiera ser tan grave o peor que las crisis de Evergrande o Country Garden, lo que representaría una amenaza financiera sustancial para China.
La principal plataforma de gestión de inversiones de ZEG, Zhongrong International Trust, y sus filiales, a saber, Hengtian Wealth, Datang Wealth, Xinhu Wealth y Gaosheng Wealth, experimentaron importantes impagos.
Los productos de renta fija ofrecidos por estas cuatro empresas de gestión patrimonial bajo ZEG incumplieron consecutivamente, lo que llevó a la suspensión de los reembolsos de todos los productos desde julio. Sólo en julio, las extensiones de bonos alcanzaron aproximadamente los USD 31,940 millones. Las deudas impagas y los nuevos bonos vencidos continuaron acumulándose.
En agosto, varios productos de Zhongrong Trust incumplieron y se estima que USD 48,300 millones en productos fiduciarios experimentaron reembolsos suspendidos. Hasta la fecha, 15 empresas que cotizan en bolsa han revelado inversiones en planes impagados.
El macroeconomista taiwanés Wu Chia-lung comparó la crisis de ZEG con una “versión china del momento Lehman” en una entrevista con The Epoch Times.
El comentarista independiente Zhuge Yangming advirtió, en una entrevista con The Epoch Times el 30 de octubre, que la crisis del ZEG es un presagio del inminente colapso del sector financiero de China.
Desde 2017, las autoridades reguladoras, en consonancia con la política: “La vivienda es para vivir, no para especular” del líder chino Xi Jinping, han intensificado su control sobre el financiamiento en la industria inmobiliaria, imponiendo limitaciones directas a los préstamos bancarios. Esto llevó a una dependencia cada vez mayor de la financiación de empresas bajo el paraguas de ZEG, incluido Zhongrong Trust. Con una importante reserva de capital, ZEG surgió como un importante respaldo financiero de numerosas empresas inmobiliarias en toda China.
En esencia, el negocio principal de ZEG se puede resumir en dos componentes principales.
Una parte gira en torno a la financiación y la adquisición de capital, facilitadas principalmente a través de sus fideicomisos subsidiarios, capital privado, gestión de activos y cuatro importantes empresas de gestión patrimonial. Estos fondos adquiridos luego se canalizan hacia compras de acciones, inversiones de capital, operaciones de capital destinadas a impulsar los precios de las acciones y eventuales estrategias de salida a través de transferencias de acciones, lo que genera ganancias sustanciales.
Este enfoque prospera en condiciones favorables del mercado de capitales. Sin embargo, la publicación de nuevas regulaciones al mercado de valores por parte de las autoridades reguladoras chinas, un mercado de valores estancado, la creciente presión a la baja sobre la economía de China y las repercusiones de los bloqueos relacionados con la pandemia crearon obstáculos para las estrategias de salida de ZEG, mientras que la financiación de capital privado enfrentó restricciones, lo que llevó a desafíos de liquidez.
En el contexto de un mercado inmobiliario tambaleante, los productos financieros de ZEG finalmente entraron en default.
Particulares con grandes patrimonios
El incumplimiento de ZEG también ha tenido un impacto significativo en los activos personales de muchas personas con alto patrimonio neto.
Liang Liang, gerente de gestión patrimonial de Hengtian Wealth, afirmó que se vieron afectadas hasta 150,000 personas que realizaron inversiones personales superiores a USD 417,000. La mayor inversión individual alcanzó los USD 694 millones.
El 18 de diciembre de 2021, Xie Zhikun, fundador de ZEG, falleció en Beijing a la edad de 61 años debido a una afección cardíaca imprevista. El anuncio de su comité funerario atrajo la atención de varias figuras prominentes de la industria del cine y la televisión, incluido Yu Dong, fundador, presidente y director ejecutivo de Bona Film Group. Esta revelación puso a la red de entretenimiento ZEG en la mira del público.
Bona Film Group ha seguido diligentemente su camino para salir a bolsa, pero hasta ahora el éxito se les ha escapado. El prospecto de Bona Film Group de agosto de 2020 reveló una lista de 30 accionistas fundadores, con Zhejiang Zhongtai, una subsidiaria de ZEG, en octavo lugar y con una participación del 4.38 por ciento.
ZEG fue fundada por el Sr. Xie, originario de Yichun, provincia de Heilongjiang, quien nació en 1961. Su viaje comenzó en una imprenta de Yichun, donde su alto desempeño le valió el puesto de gerente de fábrica durante un período de dificultades financieras. Luego asumió el liderazgo de la entidad y revitalizó con éxito la imprenta.
En 1995, el Sr. Xie fundó Heilongjiang Zhongzhi Enterprise Group Co., Ltd., que ahora es ZEG. Inicialmente centrada en la industria maderera y el desarrollo inmobiliario, la organización ha evolucionado desde entonces hasta convertirse en un grupo empresarial multifacético con intereses que abarcan industrias físicas, gestión de activos, servicios financieros, gestión patrimonial y más.
La esposa del Sr. Xie es la reconocida cantante china Mao Amin. La pareja se casó en 2003 y luego criaron dos hijos juntos.
ZEG ingresó a la industria del entretenimiento en una etapa temprana y desempeñó un papel fundamental en la configuración de la expansión del negocio de cine y televisión de Zhongnan Culture.
En abril de 2011, Zhongzhi Capital se embarcó en un importante viaje de inversión con Datang Splendor. Dos años más tarde, Zhongzhi Capital aumentó aún más su participación al suscribir 23.8 millones de acciones adicionales de Datang Splendor, asegurando una participación importante. Datang Splendor se especializa en la producción de dramas televisivos.
El año 2014 marcó un hito importante cuando Zhongnan Heavy Industries adquirió el 100 por ciento del capital social de Datang Splendor. Esta medida aumentó la participación accionaria combinada de ZEG en Zhongnan Heavy Industries al 20 por ciento, consolidando su posición como el segundo mayor accionista. Juntos, Zhongzhi Capital y Zhongnan Heavy Industries establecieron el Fondo Cultural Zhongnan.
Sin embargo, entre 2018 y 2019, Zhongnan Culture enfrentó importantes pérdidas financieras de miles de millones de yuanes. En respuesta, en 2019, Zhongnan Group confió los derechos de voto y otras prerrogativas a ZEG, y Xie tomó el control. En mayo de 2020, Jiangyin State-owned Assets adquirió una participación del 24.5 por ciento en Zhongnan Culture y se hizo cargo de ella.
ZEG, junto con sus entidades controladas, como Zhongrong International Trust y Wealth Management Companies, recaudaron efectivamente fondos sustanciales de personas de alto patrimonio neto a tasas de interés competitivas. En particular, ZEG ha contado con el apoyo no sólo de empresas estatales, sino que también posee las seis licencias de operaciones financieras más importantes, lo que la convierte en una opción muy atractiva para actividades de recaudación de fondos.
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