Análisis de noticias
Beijing ha estado presionando para sustituir el petrodólar por el «petroyuan» en su comercio de petróleo con Arabia Saudí, pero es poco probable que ocurra.
Arabia Saudí exporta 145,000 millones de dólares de petróleo al año, lo que la convierte en el mayor exportador del mundo. China compra 204,000 millones de dólares, lo que la convierte en el mayor comprador del mundo. Actualmente, Arabia Saudí exporta 45,800 millones de dólares solo a China.
El petróleo se cotiza y comercializa en dólares estadounidenses (o petrodólares), y Beijing espera sustituir el petrodólar por el petroyuan.
En realidad, el petrodólar ha existido solo como concepto durante varias décadas. En los años 70, cuando Estados Unidos se convirtió en importador de petróleo, el gobierno imprimió dinero para pagar el petróleo. Otros países mantuvieron dólares estadounidenses en reserva para mantener los tipos de cambio estables, reduciendo los efectos de la inflación en Estados Unidos.
El dominio del dólar estadounidense ha permitido a Estados Unidos incurrir en tremendos déficits presupuestarios, como la financiación de los avances tecnológicos y el ejército, evitando al mismo tiempo el impacto negativo de la devaluación de la moneda.
En la actualidad, los exportadores de petróleo exigen que se les pague en dólares estadounidenses porque prefieren tener dólares de reserva, y muchos de ellos utilizan el dólar como parámetro o estabilizador de su moneda.
Los miembros de la OPEP, Arabia Saudí, Irak y los Emiratos Árabes Unidos (EAU) vinculan su moneda al dólar. Argelia e Irán utilizan el dólar como ancla del tipo de cambio. Venezuela utiliza el dólar como marco de referencia para la inflación. Nigeria utiliza el dólar como objetivo de agregado monetario. Kuwait vincula el dinar a una cesta de monedas en la que predomina el dólar. Omán, productor de petróleo no perteneciente a la OPEP, y Qatar tienen su moneda vinculada al dólar.
El pago en cualquier otra moneda que no sea el dólar, incluido el yuan, aumentaría el riesgo de cambio para estos países.
Ninguna de las naciones productoras de petróleo vincula su moneda al yuan. Prefieren que se les pague en dólares porque el dólar estadounidense es fácilmente intercambiable, está respaldado por los contribuyentes estadounidenses y tiene un siglo o más de gestión de política macroeconómica ampliamente consistente.
China estableció un petroyuan en 2018, lanzando futuros de petróleo en yuanes. Sin embargo, el petroyuan no ha sido popular, incluso entre las compañías petroleras chinas, porque tiene una convertibilidad limitada, y el Banco de China controla esencialmente el valor. Además, los estrictos controles de capital de Beijing hacen que el yuan sea una moneda poco práctica para la liquidación internacional del petróleo.
China compra una cuarta parte del petróleo de Arabia Saudí y lleva desde 2016 intentando convencer al Reino de que liquide al menos parte de esas compras en yuanes. Hasta ahora, no se ha llegado a ningún acuerdo. El riyal saudí está vinculado al dólar estadounidense, lo que significa que cualquier impacto negativo que el comercio en yuanes tenga sobre el dólar también perjudicaría al riyal.
En 1974, tres años después de que el entonces presidente Richard Nixon sacara a Estados Unidos del patrón oro, hizo un trato con Arabia Saudí según el cual, si Riad fijaba el precio del petróleo en dólares, Arabia Saudí podría comprar bonos del Tesoro estadounidense antes de que se subastaran. A cambio, Arabia Saudí convenció a las demás naciones productoras de petróleo para que fijaran el precio del petróleo en dólares y no en una cesta de monedas internacionales. Como resultado, Arabia Saudí tiene una gran parte de sus 429,700 millones de dólares de reservas de divisas en dólares estadounidenses y en valores del gobierno de Estados Unidos.
Si Arabia Saudí está resentida por el control que ejerce Estados Unidos sobre su economía, o si el Reino trata de conseguir una mayor autonomía diversificando la moneda con la que comercia, es un error porque el yuan forma parte de un sistema financiero cerrado controlado por el Partido Comunista Chino (PCCh). Los saudíes estarían cediendo, en lugar de ganar, independencia monetaria.
Mientras tanto, Beijing y Riad seguirían viéndose obligados a utilizar dólares estadounidenses para realizar sus transacciones. China permite el comercio de futuros de petróleo en yuanes, pero estos futuros son solo contratos que garantizan la entrega final a cambio de yuanes. En cada paso del proceso de entrega intervienen intermediarios, la mayoría de los cuales querrán cobrar en dólares estadounidenses.
Cuando Arabia Saudí recibe dólares estadounidenses por el petróleo, ya sea de Estados Unidos o de China, los utiliza para comprar bonos en dólares. Arabia Saudí no tiene cantidades significativas de yuanes en reserva; por lo tanto, aceptar yuanes por petróleo implicaría convertir los yuanes en dólares para comprar bonos en dólares estadounidenses. Esto añadiría pasos y gastos innecesarios al régimen de divisas de Arabia Saudí.
Otra razón por la que el Reino no puede fijar el precio del petróleo en yuanes es que realiza toda su contabilidad en dólares. Lo mejor que podría esperar Beijing sería que Arabia Saudí aceptara el yuan para liquidar una parte del comercio bilateral de petróleo, con el petróleo todavía cotizado en dólares estadounidenses.
Incluso si Arabia Saudí aceptara realizar todo su comercio en yuanes, esto seguiría sin lograr el objetivo del PCCh de internacionalizar el yuan o amenazar con desplazar al dólar. Arabia Saudí y China comerciarían con 320 millones de dólares en petróleo y yuanes por día laborable, mientras que en los mercados mundiales de divisas se negocian diariamente 6.6 billones de dólares. Esto significa que el comercio diario entre los dos países representa una pequeña fracción de los dólares utilizados para la liquidación del comercio en todo el mundo.
A pesar de la pandemia y de la caída del petróleo en los dos últimos años, las reservas de divisas de Arabia Saudí, incluido el oro, ascienden a 429,700 millones de dólares. El país experimentó un déficit del 4.8% en 2021, pero espera un superávit en 2022. Y la relación entre la deuda pública y el PIB del Reino es una de las más bajas del mundo, con un 30.8 por ciento.
En resumen, la economía de Arabia Saudí es fuerte. A diferencia de otros países que el PCCh puede cooptar, Arabia Saudí no está desesperada por la ayuda de Beijing. Además, China no ha amenazado con dejar de comprar petróleo si Arabia Saudí se niega a comerciar en yuanes.
Arabia Saudí no tiene nada que ganar si se pasa al yuan. Por otra parte, la caída del billete verde perjudicaría a la economía saudí. En consecuencia, aunque las conversaciones entre Arabia Saudí y China probablemente continúen, es poco probable que Arabia Saudí acepte utilizar el yuan para un porcentaje significativo del comercio de petróleo con China.
El dominio estadounidense del sistema financiero mundial seguirá intacto, y el yuan será siempre la moneda mundial de un futuro lejano desconocido.
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Las opiniones expresadas en este artículo son propias del autor y no necesariamente reflejan las opiniones de The Epoch Times
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