La Reserva Federal está cada vez más cerca de recortar las tasas de interés, señalando una reducción para septiembre si la inflación sigue tendiendo a la baja y el mercado laboral se mantiene sólido.
Tras una reunión de dos días que concluyó el 31 de julio, los responsables de la Reserva Federal mantuvieron el tipo de interés oficial en el 5.5 por ciento, su nivel más alto en 23 años.
Aunque no se han tomado decisiones sobre futuras reuniones, Powell señaló que un recorte de tipos podría estar sobre la mesa ya en la reunión de política monetaria de septiembre.
“La sensación general del comité es que la economía se está acercando al punto en el que sería apropiado reducir nuestro tipo de interés oficial”, dijo Powell a los periodistas en la rueda de prensa posterior a la reunión.
“La cuestión será si la totalidad de los datos, la evolución de las perspectivas en el balance de riesgos, son coherentes con el aumento de la confianza en la inflación y el mantenimiento de un mercado laboral sólido. Si se cumple esa prueba, podría estar sobre la mesa una reducción de nuestro tipo de interés oficial ya en la próxima reunión de septiembre”.
Basándose en los informes de inflación del segundo trimestre, Powell señaló que la economía estadounidense está experimentando una “desinflación más amplia” en bienes y servicios.
“En un caso base, se podría pensar que los tipos de interés bajarían a partir de aquí”, dijo, añadiendo que los riesgos al alza para la inflación se han disipado.
En un comunicado posterior a la reunión, la Fed afirmó que la economía estadounidense se ha expandido a un ritmo sólido y la tasa de desempleo ha subido “pero sigue siendo baja”.
“El Comité considera que los riesgos para la consecución de sus objetivos de empleo e inflación siguen avanzando hacia un mejor equilibrio. Las perspectivas económicas son inciertas, y el Comité está atento a los riesgos para ambos lados de su doble mandato”, señala el comunicado del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC).
Aunque en los últimos meses se han registrado “algunos” avances en la lucha contra la inflación, las presiones sobre los precios siguen siendo “algo” elevadas.
De cara al futuro, el comité de fijación de tasas evaluará la totalidad de los datos y una amplia gama de información, como las condiciones del mercado laboral, las expectativas de inflación y los acontecimientos mundiales.
Reacción de los mercados
Los mercados financieros estadounidenses mantuvieron intactas sus ganancias, y los principales índices de referencia subieron hasta un 2.4 por ciento.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense fueron dispares tras el anuncio de la Reserva Federal. La rentabilidad a 10 años cayó por debajo del 4.13 por ciento. La rentabilidad a 2 años se mantuvo por encima del 4.37 por ciento, mientras que el bono a 30 años cedió 3 puntos básicos hasta el 4.37 por ciento.
El índice del dólar estadounidense (DXY), que mide la cotización del billete verde frente a una cesta de divisas, cayó a 104.20 puntos. El índice se ha visto presionado este mes, con una caída del 1.1 por ciento en julio. En lo que va de año, ha subido un 2.9 por ciento.
“El argumento a favor de un ciclo de recortes de tasas se inclina de hecho a favor de los recortes”, dijo Jeff Klingelhofer, codirector de inversiones y gestor de carteras de Thornburg Investment Management, en una nota. “Creo que la Fed realmente, realmente, realmente quiere recortar y el mercado espera que lo hagan y los datos no son tan fuertes que les impidan recortar”.
Tipos de interés, inflación y economía
En general, no se esperaba que la Reserva Federal fuera a recortar los tipos de interés en la reunión de política monetaria de julio, y los operadores situaban las probabilidades de un recorte de tipos en el 3 por ciento, según la herramienta FedWatch.
Sin embargo, el mercado de futuros lleva tiempo señalando que es probable que la Reserva Federal apriete el gatillo para recortar las tasas en la reunión de septiembre.
Un giro en la política de la Fed se ha convertido en algo casi seguro para Wall Street a medida que las presiones inflacionistas se suavizan y la economía estadounidense muestra signos de desaceleración.
La semana pasada, la Oficina de Análisis Económicos (BEA) informó que el índice de precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) preferido por la Reserva Federal cayó al 2.5 por ciento en junio, desde el 2.6 por ciento de mayo. El PCE subyacente, que omite las volátiles categorías de alimentos y energía, se estancó en el 2.6 por ciento.
Aunque los datos del PIB del segundo trimestre superaron las expectativas, otros indicadores apuntan a un enfriamiento del panorama económico.
Según la última encuesta del Libro Beige de la Fed, cinco de las 12 regiones del banco central informaron que tenían una actividad económica plana o a la baja en junio.
“Casi todos los distritos mencionaron que los minoristas descontaban artículos o que los consumidores sensibles a los precios sólo compraban lo esencial, rebajaban la calidad, compraban menos artículos o buscaban las mejores ofertas”, señala el informe de la Fed.
A medida que evolucionen las condiciones, los observadores del mercado tratarán de determinar lo rápida y furiosa que será la Fed a la hora de relajar la política monetaria.
En su comparecencia ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes para su informe semestral de política a principios de este mes, el presidente de la Fed, Jerome Powell, admitió que el banco central “no volverá” a la era de tipos de interés ultrabajos entre la crisis financiera mundial de 2008-09 y la pandemia de coronavirus.
El Resumen de Proyecciones Económicas (SEP) de junio indicaba que los responsables de la política monetaria recortarían las tasas de interés en 25 puntos básicos este año, reduciendo la mediana del tipo de referencia de los fondos federales al 5.1 por ciento.
Para el año próximo, el SEP preveía cuatro reducciones de tipos de un cuarto de punto, con lo que el tipo de interés medio se situaría en el 4.1 por ciento.
La Fed preferiría bajar las tasas de interés en incrementos de un cuarto de punto una vez que inicie el ciclo de flexibilización, pero los datos económicos podrían forzar un recorte de medio punto, dice Greg McBride, analista financiero jefe de Bankrate.
“Pero tendremos dos rondas de datos sobre empleo e inflación entre las reuniones de julio y septiembre de la Fed”, dijo en una declaración enviada por correo electrónico a The Epoch Times. “Si el mercado laboral muestra un ablandamiento a un ritmo alarmante, el primer recorte de tipos en septiembre podría ser de medio punto porcentual. Probablemente nos avisarían con mucha antelación si eso llegara a ocurrir”.
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