El sector bancario se ha beneficiado de las medidas de la Reserva Federal para controlar la inflación. En los últimos dos años, el banco central estadounidense pagó más de 400,000 millones de dólares a bancos y fondos del mercado monetario en pagos de intereses y otras transacciones destinadas a frenar los préstamos para combatir la inflación, según datos publicados por la Reserva Federal al 1 de julio.
Después de una ola de subidas de tipos en 2022 y 2023, el banco central paga ahora un interés anual del 5.4 por ciento sobre las “reservas”, es decir, todo el dinero que un banco deja estacionado en la Fed durante la noche. Los bancos, por otra parte, no han trasladado necesariamente esta ganancia inesperada a sus clientes, ya que los tipos de depósito siguen siendo muy bajos en comparación con los tipos que los bancos reciben de la Fed. Los clientes a menudo tendrían que utilizar herramientas menos convenientes, como los certificados de depósito (CD), para acceder a tipos comparables a los que paga actualmente la Fed.
La Reserva Federal fue autorizada por el Congreso a pagar intereses sobre las reservas y lo ha hecho desde 2008. Durante muchos años, el interés fue de solo un 0.1 por ciento, ya que la Reserva Federal mantuvo las tasas cerca de cero. Sin embargo, en 2022, la inflación se disparó al 9 por ciento anual, lo que llevó a la Reserva Federal a aumentar rápidamente las tasas.
Los intereses sobre las reservas crean un fuerte incentivo para que los bancos solo presten a tasas más altas que las que ofrece la Reserva Federal, ya que dejar depósitos en sus cuentas federales prácticamente no requiere trabajo ni riesgo.
La Reserva Federal está utilizando este mecanismo para restringir el crédito, deprimir la demanda y, de ese modo, disminuir la presión inflacionaria de los precios. La restricción de los préstamos también reduce la cantidad de dólares en circulación porque los bancos crean de facto dinero nuevo a medida que emiten préstamos. El dinero nuevo luego sale de circulación cuando se pagan los préstamos.
Otro mecanismo es el denominado “acuerdo de recompra inversa” o repo inverso, en el que la Reserva Federal vende bonos del Tesoro con el compromiso de comprarlos al día siguiente a un precio ligeramente superior. La diferencia de precio se expresa por la Reserva Federal como una tasa anual y también se ve afectada por las subidas de tipos de la Reserva Federal, que actualmente se sitúan en el 5.3 por ciento.
Eso es menos que el interés sobre las reservas, pero proporciona un mejor flujo de efectivo porque se paga todos los días, mientras que el interés sobre las reservas se paga cada dos semanas. Además, las operaciones de recompra inversa están abiertas no solo a los bancos, sino también a los fondos del mercado monetario.
Los repos inversos han caído desde un máximo de más de 2.5 billones de dólares el 30 de diciembre de 2022 a unos 660,000 millones de dólares el 28 de junio.
Los intereses sobre las reservas y las operaciones repo inversas le han costado a la Fed alrededor de 3500 millones de dólares por semana, según los promedios semanales de los saldos de reservas en la Fed y los volúmenes diarios de operaciones repo inversas.
Técnicamente, no es un problema para la Reserva Federal pagar cientos de miles de millones de dólares en intereses, ya que puede crear dinero nuevo electrónicamente. Sin embargo, los nuevos dólares aumentan la presión inflacionaria.
Desde su pico a mediados de 2022, la inflación de precios se redujo significativamente, según datos de la Oficina de Estadísticas Laborales. Sin embargo, durante el último año se ha mantenido por encima del 3 por ciento, por encima de la tasa objetivo del 2 por ciento de la Reserva Federal. Una medida alternativa de la inflación de precios publicada por la Oficina de Análisis Económico ha arrojado cifras algo más bajas (2.6 por ciento para mayo), que aún están por encima del objetivo de la Reserva Federal.
Los mercados esperan que la Fed comience a bajar las tasas a finales de este año, quizás en septiembre, aunque se espera que los recortes sean graduales, quizás un cuarto de punto porcentual cada seis semanas.
Los estadounidenses probablemente hayan notado las altas tasas de interés en hipotecas y préstamos para automóviles, pero también en los intereses que ofrecen los bancos sobre los depósitos.
Algunos bancos más pequeños están ofreciendo cuentas de ahorro de alto rendimiento con intereses superiores al 5 por ciento.
De los cuatro bancos más grandes (JPMorgan Chase, Bank of America, Citi Bank y Wells Fargo), solo uno parece ofrecer actualmente un tipo similar de cuenta de alto rendimiento.
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